O mercado de criptomoedas continuou a desacelerar em julho, com a volatilidade e o volume de transações em queda geral.

Resumo de julho de 2023Os volumes de negociação de criptomoedas geralmente diminuíram em julho. As oportunidades comerciais na Chicago Mercantile Exchange (CME) ficaram ligeiramente vendidas em julho. Além disso, a volatilidade anualizada do Bitcoin caiu para um mínimo trimestral em julho, à medida que o volume de negócios diminuía. O preço do Bitcoin permaneceu dentro de uma faixa em julho, consistente com seu padrão sazonal histórico. Após o veredicto de Ripple no processo da SEC em meados de julho, algumas criptomoedas tiveram um aumento significativo no volume de negócios devido ao mercado de $XRP. O volume de negociação das principais criptomoedas caiu na segunda quinzena de julho e o mercado continuou a desacelerar.
A orientação da política monetária da Fed e a possibilidade de um ambiente de taxas de juro “mais altas e mais longas” poderão levar a mais incerteza e a uma maior volatilidade do mercado. Os mercados de criptomoedas são altamente especulativos e os preços podem ser afetados por uma variedade de fatores, incluindo desenvolvimentos regulatórios, taxas de adoção e política monetária, entre outros. Os investidores e traders devem realizar cuidadosamente uma avaliação de risco antes de tomarem qualquer decisão de investimento.
Macroeconomiaaperto quantitativoA Fed está a conduzir um aperto quantitativo e continuará a reduzir as suas participações em obrigações do Tesouro dos EUA, obrigações de agências e títulos garantidos por hipotecas imobiliárias. Isto efetivamente remove a liquidez do mercado e da economia. Referência: Declaração de julho do Comitê Federal de Mercado Aberto.
Inflação e taxas de jurosOs dados de inflação em julho mostraram sinais de moderação, com o IPC dos EUA caindo para 3% em termos anuais em junho e o núcleo do IPC caindo para 0,2% em termos mensais.
Na reunião do FOMC de julho, o Fed aumentou as taxas em 25 pontos base.
Embora os dados da inflação tenham caído para um mínimo anual, na conferência de imprensa do FOMC, o Presidente Powell disse que o processo de redução da inflação para 2% ainda tem um longo caminho a percorrer. Mais tarde, a ferramenta FedWatch da Bolsa Mercantil de Chicago reflectiu que o mercado esperava que o FOMC aumentasse novamente as taxas de juro em Setembro.
A inflação nos países europeus permanece elevada, com o IPC (anual) a cair para 5,5% em Junho e o spread da taxa de juro do Banco Central Europeu de 25 pontos base em Julho. O Banco Central Europeu também está a conduzir um aperto quantitativo.
Análise do mercado de criptomoedas2.1 As instituições comerciais de futuros de Bitcoin da Chicago Mercantile Exchange (CME) aproveitaram a recuperação em junho e passaram para uma ligeira posição líquida curta em julhoEm Julho, as casas comerciais da CME aproveitaram a recuperação de Junho para reduzir as suas posições longas líquidas. Na segunda metade do mês, o índice do dólar dos EUA subiu significativamente depois de cair acentuadamente.
2.2 O preço do Bitcoin permanece caro para os detentores de curto e longo prazoEm julho, o preço do Bitcoin consolidou-se em torno da média móvel de 200 semanas e da base de custo dos detentores de curto prazo. O preço realizado e a base de custo do detentor de longo prazo são de US$ 20.300. Dada a força renovada do índice do dólar americano e o fato de que os comerciais da CME mudaram para uma posição ligeiramente vendida, os preços do Bitcoin provavelmente cairão de forma constante para a base de custo do detentor de curto prazo. Será interessante ver se os investidores que seguem as tendências aumentarão as suas posições longas nesse ínterim.
2. 3 A oferta total em circulação das 4 principais stablecoins continua a diminuir, as promessas de ETH aumentam e o oscilador da taxa de oferta de stablecoin indica que o preço atual do Bitcoin está na faixa intermediária.O oscilador da relação de oferta de stablecoin estava em território intermediário em julho e não indicava condições de sobrecompra ou sobrevenda. A oferta total em circulação das 4 principais stablecoins continua a diminuir, atingindo uma oferta total em circulação de US$ 117 bilhões no final de julho. Esta tendência descendente indica enfraquecimento dos fluxos de capital e do poder de compra das criptomoedas.
Ao mesmo tempo, o valor total bloqueado nas finanças descentralizadas (cadeias ETH) permanece relativamente estagnado, ficando atrás da expansão do mercado de Bitcoin e Ethereum. Além disso, o total de ETH apostado continuou a aumentar, atingindo um nível máximo de 27,62 milhões de ETH no final de julho. Essa diferença no desempenho pode sinalizar que os investidores estão recorrendo a criptomoedas mais estabelecidas, como Bitcoin e Ethereum.
2.4 O volume de negociação em bolsa de criptomoedas diminuiu em julhoOs volumes de negociação nas principais bolsas de criptomoedas diminuíram em julho em comparação com junho. Esta tendência descendente pode ser atribuída à ausência de eventos noticiosos de grande impacto em Julho, após um aumento na actividade do mercado em Junho.
Porém, vale destacar que no dia 13 de julho, o veredicto da ação judicial entre Ripple e a Securities and Exchange Commission (SEC) injetou otimismo no mercado. No entanto, na segunda quinzena de julho, o volume de transações diminuiu devido à falta de notícias do setor.
2.5 O volume relativo de negociação das principais criptomoedas diminuiu em julho, caindo abaixo da média de referência de 90 diasOs volumes relativos de negociação para Bitcoin, Ethereum, Litecoin e Bitcoin Cash diminuíram, caindo abaixo da média de referência de 90 dias.
2.6 A volatilidade anualizada das principais criptomoedas diminuiu em julhoBitcoin, Ethereum, Litecoin e Bitcoin Cash registraram quedas na volatilidade anualizada. A volatilidade anualizada do Bitcoin caiu abaixo dos níveis do segundo trimestre, sinalizando ainda mais uma desaceleração do mercado.
2.7 Fluxo de transações
A atividade de negociação diminuiu em julho em relação a junho, com intervalos de 15 minutos (soma mensal) e volume médio de transações (soma mensal) em 94.523 BTC, abaixo dos 146.845 BTC em junho. O número médio de transações por intervalo de 15 minutos (total mensal) também diminuiu, passando de 1.341.937 transações em junho para 819.965 transações em julho. Além disso, o movimento médio por intervalo de 15 minutos caiu de US$ 84 para US$ 60, indicando menor volatilidade.
Os pregões mais ativos ocorrem em dois períodos: 13h30-15h30 (UTC) durante o fechamento de Londres e abertura de Nova York, e 18h15-19h15 (UTC) no meio do pregão de Nova York.
2.8 O gráfico de distribuição do volume de negociação do Bitcoin mostra US$ 28.000 como o ponto de controle do volume de negociação do segundo trimestreO Ponto de Controle de Volume (VPOC), representado pela linha pontilhada vermelha, indica o nível de preço com maior volume durante um período específico. O gráfico de distribuição de volume mostra duas áreas dignas de nota: 1) o nível de US$ 28.000 e 2) o nível atual centrado em US$ 30.250. O VPOC para o segundo trimestre de 2023 é de US$ 28.000, e um grande número de participantes do mercado estão dispostos a negociar nesse nível de preço.
2.9 O volume de negociação do BTCUSDT excede o BTCUSDT e mantém o prêmio sobre o BTCUSDT (Binance Spot)
O preço do Bitcoin (BTC) do par BTCTUSD continuou a ser negociado acima do par BTCUSDT em julho. Além disso, o volume de negociação do BTCTUSD aumentou significativamente no final de julho. É importante notar que o volume de negociação do BTCUSDT foi mais de 5 vezes maior que o do BTCUSDT em seu pico. Desde que a Binance lançou sua promoção de taxa zero para pares BTCTUSD em março, os traders migraram da negociação de pares BTCUSDT para pares BTCTUSD, aumentando a liquidez deste último.
2.10 O volume de negociação do ETHUSDT é significativamente menor que o do ETHUSDT, apesar de manter um prêmio (Binance Spot)O preço Ethereum (ETH) do par ETHUSD permanece superior ao par ETHUSDT. No entanto, o volume de negociação do ETHTUSD representa uma porcentagem significativamente menor do volume total de negociação do ETHUSDT, inferior a 5%, porque o par ETHTUSD não tem promoção de taxa zero na Binance. Isto contrasta fortemente com o volume de negociação de BTCTUSD contra BTCUSDT, que mostrou níveis de atividade mais elevados.
2.11 Bitcoin continua a manter forte correlação com EthereumO Bitcoin se move paralelamente ao Ethereum, com a correlação de retorno diária atingindo um coeficiente de correlação de Pearson de 0,9. No entanto, houve um desvio temporário na correlação Bitcoin-Ethereum no início de julho, principalmente devido às notícias positivas da indústria em junho, apoiando principalmente o Bitcoin em vez do Ethereum.
2.12 A volatilidade do Litecoin aumenta antes do halving, mas volta a ser consistente com a ação do preço do BitcoinAo longo de junho e julho, a volatilidade do Litecoin aumentou significativamente à medida que se aproximava do evento de redução pela metade no início de agosto. Notavelmente, apesar da elevada volatilidade, o Litecoin acabou por realinhar a sua dinâmica de preços com a do Bitcoin, em grande parte influenciada pela atração gravitacional do Bitcoin no mercado de criptomoedas. Quando a correlação de retorno de um dia entre Litecoin e Bitcoin cai abaixo de 0,4, o Litecoin tende a reverter à sua média. A correlação média está centrada em torno de 0,7, indicando que a tendência do preço do Litecoin está alinhada com a do Bitcoin. Esta observação destaca ainda mais o impacto da dinâmica do mercado Bitcoin no Litecoin e o seu papel na condução da convergência na sua ação de preços.
2.13 Ripple vs Veredicto da SECEm 13 de julho de 2023, o Tribunal dos EUA para o Distrito Sul de Nova York emitiu uma decisão em um caso envolvendo a venda de $ XRP pela Ripple, no qual o tribunal determinou que a venda institucional de $ XRP pela Ripple se qualificava como uma oferta não registrada e venda de investimento contratos, violando assim as leis de valores mobiliários. No entanto, o tribunal também concluiu que as vendas programáticas de XRP da Ripple (vendidas através de bolsas) não constituíam uma violação. Este veredicto misto desencadeou um grande aumento no preço do $XRP, que subiu 102% em um único dia. Além disso, a exchange de criptomoedas Coinbase recolocou o $XRP em sua plataforma. Esteja ciente de que a batalha legal entre a Ripple e a SEC está em andamento e a SEC pode optar por apelar da decisão.
A volatilidade de $XLM, $SOL e $LINK também aumentou simultaneamente.
2.14 Desempenho popular de segundo nível (julho)Após a divulgação do veredicto da SEC da Ripple, a volatilidade de $Matic, $IMX, $ARB e $OP aumentou significativamente.
2.15 Desempenho do token GameFi/Metaverso (julho)Os investidores se voltaram para criptomoedas não relacionadas a títulos mais maduras, como Bitcoin e Bitcoin Cash, e os tokens conceituais GameFi e Metaverso se cansaram recentemente.
2.16 Desempenho de tokens financeiros descentralizados (julho)Entre as moedas relacionadas ao conceito de finanças descentralizadas (DeFi), o $MKR aumentou significativamente.
2.17 Tokens de Exchange Centralizados e Desempenho de Memecoin (julho)
$DOGE registrou um grande aumento devido a rumores de que X (Twitter) adotará criptomoedas convencionais.
2.18 A volatilidade sazonal do Bitcoin aumentará no agosto históricoOs mercados S&P 500, Nasdaq, ouro e Bitcoin mostraram geralmente uma tendência de consolidação em julho. À medida que avançamos em agosto, os padrões trimestrais do S&P 500, do Nasdaq e do ouro são geralmente otimistas. No entanto, o padrão sazonal de agosto do Bitcoin geralmente segue uma tendência descendente.
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Dias flutuantes em agostoapêndiceFigura A. Balanço do Federal Reserve, Conta Geral do Tesouro dos EUA (TGA), Reverse Repos (RRP) e Ativos Totais do Banco Central Europeu
Fonte: Pesquisa LTP, 2023. Dados obtidos de Fred em 1º de agosto de 2023.
Ele é fornecido apenas para fins informativos e não deve ser interpretado como um conselho de investimento ou uma recomendação para comprar, vender ou manter qualquer título ou criptomoeda específico.
Figura B. Mapa de calor de liquidação
Fonte: Hyblock Capital. , a partir de 1º de agosto de 2023.
Ele é fornecido apenas para fins informativos e não deve ser interpretado como um conselho de investimento ou uma recomendação para comprar, vender ou manter qualquer título ou criptomoeda específico.
Figura C. Gráfico de distribuição do volume de negociação ETHUSDT (Binance spot)
Fonte: Pesquisa LTP, 2023. Dados obtidos da Binance em 1º de agosto de 2023.
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De acordo com o perfil de volume, a faixa de preço de US$ 1.800 a US$ 1.900 tem sido a área mais negociada. Tem havido relativamente pouca atividade comercial acima da faixa de preço de US$ 1.900.
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