O conceito de RWA (Real World Assets) tem sido discutido continuamente nos últimos meses. Grandes instituições gigantes expuseram os seus planos nesta via, acreditando que é hora de entrar no mercado e expressando o seu optimismo a longo prazo. Por exemplo, no início deste ano, a plataforma de activos digitais da Goldman Sachs foi lançada oficialmente e ajudou o Banco Europeu de Investimento a emitir uma obrigação digital de dois anos no valor de 100 milhões de euros. Posteriormente, a gigante da engenharia eléctrica Siemens também emitiu uma obrigação digital de 60 milhões de euros; bond pela primeira vez no blockchain, a Binance divulgou um relatório de pesquisa aprofundado de 34 páginas sobre o tema RWA em março deste ano, apontando no relatório que quase tudo de valor pode ser tokenizado; Ativos financeiros e do mundo real A tokenização pode ser a “aplicação matadora” para o blockchain alcançar avanços, com previsões de que haverá US$ 4 trilhões a US$ 5 trilhões em títulos digitais tokenizados até 2030.

Pode-se observar que a vertente RWA se tornou uma narrativa chave este ano. Este artigo irá explicar e analisar o conteúdo relevante da vertente RWA, fazer um balanço dos projectos ecológicos dignos de atenção e partilhar consigo potenciais oportunidades de especulação.

O que é RWA

RWA é a tokenização de ativos reais ou NFT, que pode colocar imóveis, títulos, ações e outros ativos do mundo real na cadeia. Possuir tokens significa que você possui a propriedade deste item no mundo real e pode fazer empréstimos. a cadeia, leasing, compra e venda e outras transações. Na verdade, este conceito já teve casos de sucesso de RWA no círculo monetário. Nossas moedas estáveis ​​comumente usadas, USDT, USDC, etc., são tokenização de ativos reais, como o dólar americano.

O impacto e as vantagens do RWA+DeFi

  • O principal impacto do RWA no DeFi é conectar as finanças tradicionais e as criptofinanças: o RWA traz ativos financeiros fora da cadeia para a cadeia, e os tokens RWA podem resgatar ativos offline, abrindo o caminho entre os ativos reais e o DeFi. Desta forma, a sustentabilidade do financiamento criptográfico pode ser alcançada aumentando as externalidades DeFi e melhorando a liquidez de vários ativos.

  • Quebre o sistema fechado e injete mais jogabilidade e possibilidades no DeFi. Atualmente, o DeFi é um ambiente relativamente fechado e as receitas provêm de sistemas endógenos, tais como taxas de transação, taxas de empréstimo, retornos de penhores e retornos de inflação. O RWA pode tornar o assunto mais diversificado e pode ser qualquer item possível na vida real, de modo que a jogabilidade inovadora também aparecerá gradualmente no financiamento criptográfico.

  • Expandir a renda DeFi e fornecer motivação sustentável aos jogadores: À medida que os rendimentos de vários protocolos DeFi diminuem e a incerteza do mercado aumenta, os investidores DeFi precisam cada vez mais de um portfólio diversificado de ativos do mundo real para obter rendimentos não relacionados a rendimentos estáveis ​​de criptomoedas. Por exemplo, as obrigações do Tesouro dos EUA têm um rendimento de 5%, retornos elevados e riscos baixos. Foram o alvo de investimento preferido de um grande número de investidores após o mercado baixista do ano passado. Através do RWA, os investidores podem entrar no mercado tradicional fora da cadeia, fazer escolhas de investimento livres e obter retornos de carteira diversificados.

  • O valor comercial e o potencial da tokenização RWA em DeFi foram reconhecidos, atraindo grandes instituições e capital para entrar no mercado. As instituições financeiras tradicionais detêm um grande número de activos imobiliários, tais como imóveis, acções, obrigações, etc., mas a propriedade e transacções destes activos normalmente requerem certificação e supervisão por intermediários, o que requer muito tempo e custo. A utilização de RWA pode trazer maior liquidez e valor às empresas, reduzindo a necessidade de intermediários, automatizando processos e aumentando a liquidez, aumentando assim os lucros e a competitividade.

Revisão do projeto RWA

Atualmente, os RWA podem ser divididos em moedas estáveis, crédito privado, ações e títulos, imóveis, certificados de crédito de carbono, metais, etc., de acordo com a natureza dos ativos e a forma como são tokenizados. Vejamos vários projetos RWA com grande potencial:

1.Crédito privado para centrífuga

Lançada em 2017, a Centrifuge é a primeira parte do projeto a fazer RWA na MakerDAO. É um ecossistema on-chain para crédito estruturado, com foco na securitização e tokenização de dívidas anteriormente ilíquidas. Pretende ajudar as empresas centrais a obter financiamento com limiares mais baixos, permitindo ao mesmo tempo que os investidores obtenham rendimentos a partir de activos reais.

A Centrifuge basicamente simula o processo de crédito corporativo nas finanças tradicionais, mas usa DeFi+NFT para eliminar a participação de alguns intermediários e os processos complicados fora da cadeia. O processo de financiamento da Centrifuge pode ser resumido da seguinte forma: o mutuário empacota e carrega seus ativos reais fora da cadeia, gera um NFT legalmente eficaz para hipoteca e obtém tokens ERC 20 com juros, que os investidores podem usar o DAI para comprar. Tokens ERC20 com juros; o patrocinador obtém financiamento e o resgata no vencimento, e os investidores recebem rendimentos. O pool de capital gerado pelos tokens ERC20 que rendem juros também é dividido em dois tipos: juniores e seniores. Os investidores em pools de capital júnior têm retornos mais elevados, mas riscos mais elevados, enquanto os pools de capital sênior têm retornos e riscos relativamente mais baixos.

De acordo com dados anteriores do site oficial, a Centrifuge arrecadou mais de 385 milhões de dólares americanos e seu TVL dobrou em comparação com o ano passado. Seus ativos tokenizados foram integrados ao DeFi, incluindo US$ 220 milhões em ativos ponderados pelo risco no MakerDAO.

2.Ondo Financiar títulos públicos

Ondo Finance é um protocolo DeFi fundado pelo ex-membro da equipe de ativos digitais da Goldman Sachs, Nathan Allman, e pelo ex-vice-presidente da equipe de tecnologia da Goldman Sachs, Pinku Surana. Atualmente, recebeu US$ 34 milhões em investimentos da Pantera Capital, Coinbase Ventures, Tiger Global e Wintermute. -instituições conhecidas.

Entende-se que Ondo Finance é um ETF grande e altamente líquido administrado por instituições como a gigante de gestão de ativos BlackRock e Pacific Investment Management Company (PIMCO). Ele lançou quatro fundos tokenizados: Fundo do Mercado Monetário dos EUA (OMMF), Títulos do Tesouro dos EUA (). OUSG), obrigações de curto prazo (OSTB) e obrigações de alto rendimento (OHYG), o rendimento médio destes quatro fundos pode atingir cerca de 6%. No entanto, devido a considerações de conformidade, a Ondo Finance adotará um sistema de lista branca. Os investidores precisarão passar pela triagem KYC e AML antes de assinar documentos de assinatura. Eles podem usar stablecoins ou USD para negociar tokens de fundos e usar esses fundos em tokens DeFi licenciados. e a Ondo Finance cobrará uma taxa de administração anual de 0,15%.

3. Títulos MakerDAO e stablecoins

MakerDAO é uma organização autônoma descentralizada de código aberto criada na blockchain Ethereum em 2014. Qualquer pessoa que possua seu token MKR pode participar da governança do projeto. Além disso, a MakerDAO emitiu o stablecoin DAI e apoiou e estabilizou o valor do DAI através de mecanismos como um sistema dinâmico de posições de dívida garantidas.

MakerDAO emitiu o primeiro empréstimo de ativos da vida real do mundo baseado em DeFi, traçando o caminho RWA antecipadamente. Em 2020, a MakerDAO incorporou oficialmente o RWA em seu foco estratégico e divulgou diretrizes e planos para a introdução do RWA. Além de emitir a stablecoin DAI, a MakerDAO aprovou uma proposta para usar RWA como garantia na forma de imóveis tokenizados, faturas e contas a receber para expandir a emissão de DAI.

Em 2022, a MakerDAO também lançou um fundo de US$ 220 milhões em conjunto com a BlockTower Credit para fornecer financiamento para ativos do mundo real. A escala de negócios RWA da MakerDAO excede US$ 680 milhões, dos quais US$ 500 milhões em garantias RWA são títulos do Tesouro dos EUA. Além disso, o Societe Generale tomou emprestado US$ 7 milhões da MakerDAO, e sua posição consiste em títulos com classificação AAA no valor de 40 milhões de euros como tokens OFH. . apoiar. É relatado que aproximadamente 70% da receita da MakerDAO em dezembro de 2022 veio de RWA.

MakerDAO pode definitivamente ser considerado um dos primeiros a adotar o RWA, mas a resposta ao conceito de RWA foi medíocre antes e não houve nenhum trabalho pioneiro. Só quando a escala do DeFi se recuperou em 2023 e outras instituições gigantes tradicionais entraram no jogo é que o RWA voltou ao campo de visão e recebeu uma onda de atenção. A MakerDAO, que lançou as bases desde o início, certamente tem uma experiência mais rica, incluindo cooperação anterior, apoio ao valor econômico do DAI, experiência bem-sucedida na emissão de tokens, etc., portanto, o mercado geralmente está muito otimista em relação à MakerDAO.

4.RealT Real Estate

A RealT é uma empresa que tokeniza ativos fora da rede e também é uma das pioneiras na tokenização de ativos. Ela tokeniza principalmente imóveis nos Estados Unidos. A RealT pode resolver os problemas de liquidez e custos de transação de ativos imobiliários por meio da tokenização de imóveis. Por exemplo, propriedades que originalmente precisavam ser compradas e vendidas em unidades podem ser vendidas em pedaços, permitindo que investidores comuns participem do investimento na forma de propriedade parcial. Por exemplo, os investidores que têm dificuldade em investir diretamente em imóveis nos EUA através de métodos tradicionais podem investir diretamente em imóveis nos EUA.

Quando um investidor adquire seu token RealToken, ele equivale a investir em um ativo imobiliário e pode receber documentos de certificação que comprovem que é proprietário desse ativo. Mesmo que o RealT vá à falência ou desapareça por algum motivo, o RealToken ainda será válido e os interesses dos detentores do RealToken não serão prejudicados. Portanto, o valor e a eficácia do RealToken em si não são afetados pelo RealT.

E o RealT usará a tecnologia IPFS para salvar permanentemente esses arquivos que comprovam a validade dos ativos RealToken. Depois que esses arquivos forem armazenados no IPFS, eles serão permanentes e não serão adulterados, e não há necessidade de depender de organizações terceirizadas para salvá-los. Além desses documentos comprovativos de que os ativos serão carregados no IPFS, dados e informações sobre inspeções residenciais, seguros, impostos sobre a propriedade, etc. também serão carregados no sistema IPFS. Esses dados e documentos fornecerão informações verdadeiras, objetivas e verificáveis ​​sobre o imóvel que descrevem, registrarão todo o histórico de transações desse imóvel e poderão facilmente verificar sua autenticidade.

Quando os comprovativos de bens e dados são armazenados de forma segura, os dados que também serão armazenados são o preço da casa. A RealT vai introduzir uma máquina oráculo para que possa obter dados reais de avaliação de imóveis diretamente do mercado, sem passar por agência terceirizada, de forma a refletir o preço dos imóveis da forma mais objetiva e verdadeira possível. Para alcançar total abertura e transparência dos dados imobiliários, a avaliação do valor imobiliário também deve ser completamente aberta e transparente.

O valor total atual do setor imobiliário global é de aproximadamente US$ 360 trilhões. Com um mercado tão gigantesco, estamos extremamente ansiosos pela ativação e inovação do DeFi após o RWA.

5. Infraestrutura de código aberto do protocolo Galileo

O Protocolo Galileo é uma plataforma para tokenização e resgate de ativos reais, uma infraestrutura de código aberto para execução de contratos inteligentes. Permite a criação de “pNFTs” que representam bens físicos, são emitidos em múltiplas cadeias e podem interagir com qualquer blockchain.

Através da plataforma Galileo, os usuários podem diversificar carteiras criptográficas em ativos reais e obter acesso a ativos ilíquidos. Além disso, o Galileo também pode garantir que os ativos físicos pNFT relacionados são autênticos e não contêm falsificações. Como o pNFT é um token padrão QRC20, ele pode alcançar interoperabilidade em todas as principais cadeias e fornecer informações como armazenamento e rastreamento da origem desses ativos, evitando assim a falsificação e a fraude.

Como token nativo do Galileo, o LEOX permitirá que os usuários desempenhem quatro papéis diferentes de partes interessadas: o proprietário, o comprador, o redentor e o investidor fracionário.

No Galileo, como vendedor, você pode gerar um NFT para provar que é o dono do ativo real. Como comprador, você pode adquirir diretamente os ativos reais que desejar. Após a compra, o vendedor enviará o NFT ao comprador, tornando-se assim o novo proprietário oficial do ativo da vida real. Se você for um investidor fracionário, poderá comprar apenas uma parte do ativo real. Tomemos como exemplo o imobiliário. Este activo valioso será fragmentado, pelo que poderá haver vários investidores parciais a investir no activo imobiliário. Se você desempenhar o papel de resgatador, poderá resgatar diretamente o ativo e tomar posse dele.

O RWA pode alcançar o sucesso através da acumulação?

Em 2023, a narrativa RWA recebeu uma onda de atenção e algumas instituições estão a investir na construção do campo RWA. Porém, o campo ainda está nos estágios iniciais de desenvolvimento e é de pequena escala e, até certo ponto, precisa contar com diversos protocolos de DeFi, principalmente em termos de oráculos, que na verdade sempre foram um conteúdo de infraestrutura imperfeito; ; e no final, é também a conformidade dos Problemas de RWA, esses construtores na área de RWA também estão lutando constantemente contra as regulamentações, determinados a conectar a Web3 com o mundo real.

Atualmente, não existe nenhum projeto líder entre os projetos RWA. No entanto, impulsionado pela enorme procura do mercado e pela onda de ligações financeiras dentro e fora da cadeia, é necessário estar atento a este campo, e o momento chegará mais cedo. ou mais tarde. Acredito também que os projetos deste artigo podem se destacar e impulsionar todo o caminho, tornando o DeFi mais ativo e interessante e dando aos investidores mais oportunidades de investimento.