上週，加密再質押服務提供商 EigenLayer 宣佈完成 1 億美元融資，a16z 參投。而幣安實驗室（Binance Labs）也宣佈參投了兩個 Restaking 協議 Puffer Finance 和 Renzo。另一方面，二月初據鏈上分析師監測，孫宇晨的三個地址已投入 271, 328 枚 $stETH 參與 Restaking，目前價值達 8.8 億美元。
a16z 領投 1 億鎂！再質押龍頭 EigenLayer 是什麼？會在牛市爆發嗎？
Restaking 熱度愈發高漲。
Odaily 星球日報將於本文匯總各主流 Restaking 協議，多維度比較其差異和亮點，下圖為以 TVL 降序的協議列表。
圖源：Odaily 星球日報
協議對比
融資
融資方面，目前已公開宣佈融資情況的協議尚不多，時間集中於 2023 年年末和 2024 年年初（Swell 的融資主要面向當時的 LSD 業務），金額均為百萬美元。
另一方面，各協議的參投機構重疊度不高，TVL 第一的 ether.fi 領投機構為 North Island Ventures 和 Chapter One，Puffer Finance 領投機構為 Lemniscap 和 Faction 等。其中影響最大的融資事件為幣安實驗室宣佈參投 Puffer Finance 和 Renzo，市場認為這一消息預示著代幣有著較高的上線幣安交易所的可能，隨著參投新聞的揭露， TVL 隨著快速上升。
Pendle 固定利率
Pendle 將生息類代幣封裝成 SY（標準收益代幣），SY 再被拆分為本金和收益兩個組成部分，分別為 PT（本金代幣）和 YT（收益代幣）。持有 PT 代幣的使用者，能夠在到期後兌換等額本金，而期間所有的利率歸 YT 所有。PT 目前價格與到期價格的差值即為固定收益。
Pendle 為 LRT 推出了專有導航介面如下圖所示，各協議的到期固定收益約在 30% ~ 40% 的區間內，到期日分別為 120 天和 57 天。值得注意的是，只持有 PT 意味只獲得固定收益，放棄了積分和質押收益。
圖源：Odaily 星球日報
而購入 YT 則相當於使用了槓桿獲取 EigenLayer 積分和項目積分，Odaily 星球日報對部分 YT 產品截圖如下，幾個協議的 YT 相當於以十倍槓桿獲取 EigenLayer 積分，並附有不同倍數的槓桿積分。
圖源：Odaily 星球日報
EigenLayer 積分
目前僅有四個協議公佈了 EigenLayer 積分，其中最多的為 ether.fi 的 3.08 億分，最少的為 Bedrock 的 1,330 萬分。
此外，根據積分交易市場 Whales Market 數據顯示，目前 EigenLayer 的積分地板價約為 0.15 $USDT / 分，對於 ether.fi 的質押者相當於共計持有了 4,620 萬美元的積分資產，佔 TVL 約 3% 。讀者同理可計算已揭露的其它協議的 EigenLayer 積分價值，或者按照 TVL 換算其它協議的積分資產。
此外 Whales Market 還上線了 ether.fi 的項目積分，目前市場深度較差，若基於地板價 0.00074 / Point 計算，目前協議的 Loyalty Points 為 221 億，約等於 1,642 萬美元。其它協議積分暫無可參考的公開價格。
資產退出
目前大部分的 Restaking 協議暫未實現提款邏輯，只能通過各類 DEX 以資產兌換的形式退出，存在一定磨損。而 ether.fi 為唯一能直接退出的協議，並且 ether.fi 還準備了流動性儲備資金，以滿足使用者的即刻提款需求。
但同時 ether.fi 也遇到了「偷分」的質疑，社群使用者指出，以其它協議的 TVL 和 EigenLayer 積分為基礎，ether.fi 實際獲得的積分顯著小於換算應得的分數。ether.fi 對此回應，積分相對較少的原因是因為存入的時間差，以及為使用者即刻提款準備的資金池所導致，以將全部 EigenLayer 積分轉移給使用者。
結論
各個 Restaking 協議具備不同的特點，使用者可根據自身需求選擇：
對於流動性要求高的使用者，可選擇在 ether.fi 質押，以獲得隨時退出參與其它協議的機會；
對於追求穩定收益的使用者，可以選擇購入 Renzo 的 PT。
對於風險偏好中等的使用者，可選擇 Puffer，因其具備較高的上線幣安預期且大戶較多，如孫宇晨為 Puffer 排名第一的質押者。
此外還有 Zircuit、Eigenpie 等獎勵類型豐富的協議，適用於希望提高資金利用效率，平衡收益預期的使用者。
【免責聲明】市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議，使用者應考慮本文的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
本文經授權轉載自：《ForesightNews》
原文作者：南枳, Odaily 星球日報