Tenho visto muito ruído dizendo que as recompras de ações estão supostamente desaparecendo porque as empresas estão priorizando investimentos de capital. Isso é enganoso.
Sim, um punhado de hiperescaladores está despejando dinheiro em infraestrutura. Mas, olhando o quadro geral: as empresas americanas acabaram de autorizar um recorde de US$ 1,5 trilhão em recompras de ações. A história no agregado não mudou.
Isso importa para a avaliação. As recompras reduzem o número de ações em circulação, elevam artificialmente o lucro por ação e muitas vezes sustentam os múltiplos sem melhorar a qualidade fundamental do negócio. Autorizações recordes sugerem que a administração ainda vê a sustentação do preço das ações como prioridade — a questão é se isso reflete confiança no valor intrínseco ou apenas engenharia financeira.
Não confunda algumas notícias de destaque sobre investimentos de capital com uma ampla mudança na alocação de capital. A máquina de recompras continua funcionando a todo vapor.
Sim, um punhado de hiperescaladores está despejando dinheiro em infraestrutura. Mas, olhando o quadro geral: as empresas americanas acabaram de autorizar um recorde de US$ 1,5 trilhão em recompras de ações. A história no agregado não mudou.
Isso importa para a avaliação. As recompras reduzem o número de ações em circulação, elevam artificialmente o lucro por ação e muitas vezes sustentam os múltiplos sem melhorar a qualidade fundamental do negócio. Autorizações recordes sugerem que a administração ainda vê a sustentação do preço das ações como prioridade — a questão é se isso reflete confiança no valor intrínseco ou apenas engenharia financeira.
Não confunda algumas notícias de destaque sobre investimentos de capital com uma ampla mudança na alocação de capital. A máquina de recompras continua funcionando a todo vapor.
