Hoje à noite, o Bureau of Labor Statistics dos EUA divulgará os dados de emprego não agrícola de outubro. O mercado espera cerca de 65 mil novos empregos, taxa de desemprego de 4,2% e alta mensal de 0,3% nos salários médios por hora. Se a alta dos salários chegar a 0,4%, nem mesmo dados de emprego em linha com as expectativas salvarão o Bitcoin.
Por que os salários por hora
O duplo mandato do Federal Reserve é a estabilidade de preços e o pleno emprego. Na reunião de outubro, manteve os juros inalterados, mas adotou um tom mais agressivo (elevou a avaliação da atividade econômica de “sólida” para “forte” e destacou que a inflação continua elevada). Os futuros de juros da CME indicam uma probabilidade de 68,7% a 82% de alta de 25 pontos-base em dezembro; cerca de 80% já está precificado. Em setembro de 2026, os salários por hora nos dados de emprego não agrícola superaram as expectativas e fizeram o Bitcoin cair 2,32% em 30 minutos.
De qualquer forma, não agrada
Emprego forte (100 mil+) → expectativas de alta de juros se fortalecem, o que é negativo; emprego fraco (menos de 40 mil) → preocupações com recessão, também negativo; salários aquecidos (0,4%+) → inflação persistente, o cenário mais negativo.
Como salários aquecidos afetam o Bitcoin
Juros elevados por mais tempo → rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA sobem e aumenta o custo de oportunidade de manter criptomoedas → recursos migram para ativos que geram rendimento → saídas de ETFs se aceleram (os fluxos líquidos de saída diários recentes do IBIT, da BlackRock, e do FBTC, da Fidelity, superaram US$ 100 milhões) → posições compradas com alta alavancagem são liquidadas à força, criando um ciclo de “liquidação — queda — nova liquidação”.
A saturação do que já está precificado significa um efeito amplificado
80% já está precificado, então a margem para novas reações é limitada: se os dados vierem em linha com as expectativas, a reação será discreta; se houver um desvio significativo, haverá uma reprecificação brusca. O dia 5 de novembro já deu uma demonstração: os três principais índices de ações dos EUA caíram em conjunto (Dow Jones -3,44%, S&P 500 -4,36%, Nasdaq -5,52%), o Bitcoin chegou a cair abaixo de US$ 76 mil e as liquidações no mercado cripto somaram cerca de US$ 1,254 bilhão em 24 horas, sendo US$ 1,11 bilhão em posições compradas — mais de 88% do total. Mais de 210 mil pessoas tiveram suas posições liquidadas à força.
Análise técnica e fluxos de capital
O nível de US$ 76 mil já foi testado quatro vezes sem ser rompido: é a linha entre a vida e a morte. Acima, entre US$ 80 mil e US$ 85 mil, há uma oferta acumulada de cerca de 1,05 milhão de BTC detidos por investidores de longo prazo. Os ETFs tiveram saídas acumuladas de cerca de US$ 1,16 bilhão entre 30 de outubro e 3 de novembro; em 5 de novembro, a saída líquida diária foi de US$ 530 milhões.
Dois cenários
Salários por hora ≤ 0,3%: pode haver uma recuperação até perto de US$ 80 mil, mas sem compras contínuas. Salários por hora ≥ 0,4%: o Bitcoin pode romper o nível de US$ 76 mil e cair para US$ 75 mil ou até US$ 68 mil.
No médio e longo prazo, fique de olho em três fatores: se os ETFs registrarão entradas líquidas por duas semanas consecutivas; se os detentores de curto prazo venderão em massa com prejuízo ao longo de um mês (o que determinará se o suporte de US$ 75 mil se mantém); e se as expectativas para a taxa terminal subirão devido aos salários aquecidos.
Há também uma variável fácil de ignorar: cerca de 20% dos mineradores operam no prejuízo. O preço já está abaixo do custo de produção de US$ 77 mil estimado pelo JPMorgan e permanece assim há cinco meses. Os mineradores não conseguem sustentar o preço reduzindo a produção, e a lógica tradicional do “piso de custo” pode deixar de funcionar.
Hoje à noite, não olhe para o número de empregos: acompanhe a variação mensal dos salários por hora. Esses dados determinarão se o Bitcoin continuará oscilando em torno de US$ 76 mil ou se iniciará uma nova rodada de quedas.#非农今晚揭晓，美股能否绝地反击？ $BTC
