Segundo informações divulgadas pela Meta em documentos regulatórios, até o fim de setembro deste ano, o total de despesas futuras já comprometidas pela empresa chegava a cerca de US$ 825 bilhões. O valor abrange vários tipos de acordos, como contratos de aluguel, de computação em nuvem e de centros de dados, e uma grande parte está diretamente relacionada à capacidade de processamento de IA e à construção de infraestrutura. O montante representa uma alta expressiva em relação aos cerca de US$ 700 bilhões divulgados em julho deste ano, com mais de US$ 100 bilhões em novos compromissos assumidos em apenas alguns meses.
Antes disso, ao divulgar os resultados trimestrais na quarta-feira, a Meta elevou seu plano de despesas de capital para o ano inteiro e anunciou a criação de uma nova classe de ações sem direito a voto, que poderá servir como instrumento de financiamento para futuras aquisições e outras despesas. A rápida expansão dos compromissos de gastos futuros, somada ao modelo de negócios da empresa, que não vende diretamente capacidade de processamento a clientes externos, faz com que o risco de investir demais em centros de dados esteja mais concentrado na Meta do que em concorrentes de computação em nuvem como Microsoft, Alphabet e Amazon.
Detalhes dos compromissos: arrendamentos e contratos em duas frentes
De acordo com documentos regulatórios apresentados pela Meta na quinta-feira, os compromissos de despesas futuras de US$ 825 bilhões são compostos por duas partes.
Em primeiro lugar, os arrendamentos operacionais e financeiros ainda não contabilizados no balanço totalizam cerca de US$ 355,7 bilhões e envolvem contratos de arrendamento de data centers e infraestrutura energética que entrarão em vigor gradualmente entre o restante deste ano e 2036.
Em segundo lugar, em 30 de setembro, a empresa tinha contratos irrevogáveis de curto e longo prazo no valor de cerca de US$ 454,5 bilhões, relacionados principalmente à capacidade de computação em nuvem de terceiros, a acordos de fornecimento de energia para data centers e à compra de produtos de hardware de consumo para sua divisão Reality Labs.
Além disso, a Meta divulgou uma obrigação específica de compra de serviços de computação em nuvem: a empresa se comprometeu a adquirir até US$ 14,7 bilhões em capacidade de computação em nuvem ao longo de cinco anos. No entanto, o valor efetivamente comprado poderá ser menor se o provedor de serviços de nuvem em questão vender os recursos a outros clientes.
Expansão acelerada: mais de US$ 100 bilhões em novos compromissos em três meses
Em comparação com os dados divulgados em julho, os compromissos de despesas futuras da Meta aumentaram em mais de US$ 100 bilhões em cerca de três meses, um ritmo de expansão significativo.
Em julho deste ano, a Meta divulgou em documentos regulatórios que tinha cerca de US$ 349,3 bilhões em compromissos contratuais irrevogáveis, principalmente relacionados a acordos de computação em nuvem com terceiros e à infraestrutura de servidores e redes. Além disso, havia cerca de US$ 347 bilhões em compromissos de arrendamento ainda não iniciados, dos quais US$ 68 bilhões foram acrescentados apenas em julho. Os pagamentos começarão gradualmente entre 2027 e 2028.
Na ocasião, a Meta afirmou que, como algumas cláusulas dos acordos incluem componentes variáveis, a empresa estimava suas obrigações com base nos volumes mínimos, e que o valor total efetivo poderia ser maior.
Modelos de negócios distintos: não vender serviços de nuvem concentra mais os riscos
Parte das dúvidas do mercado sobre os investimentos em larga escala da Meta em IA decorre das diferenças fundamentais entre seu modelo de negócios e o de concorrentes semelhantes.
Ao contrário da Microsoft, da Alphabet e da Amazon, a Meta normalmente não vende sua capacidade computacional a clientes externos. Isso significa que seus investimentos em data centers não contam com receitas externas diretas para compensá-los. Na teleconferência sobre os resultados do trimestre, em julho, os investidores perguntaram repetidamente ao CEO Mark Zuckerberg se a empresa tinha planos concretos de entrar no negócio de computação em nuvem, mas Zuckerberg não se posicionou claramente sobre o assunto.
As particularidades desse modelo de negócios dificultam que analistas e investidores quantifiquem os retornos potenciais dos investimentos em IA, além de aumentarem a cautela em relação à contínua ampliação dos compromissos da Meta.
