Salário semanal nos EUA sobe 1,5% em termos homólogos, mas continua atrás da subida de 3,5% dos preços
O aumento dos salários significa necessariamente uma melhoria do poder de compra? Às 22h de 21 de outubro, hora de Pequim, os resultados efetivos do terceiro trimestre divulgados pelo BLS revelaram uma discrepância concreta: o salário semanal mediano dos trabalhadores a tempo inteiro por conta de outrem nos EUA foi de 1232 dólares, mais 1,5% em termos homólogos; no mesmo período, o CPI-U subiu 3,5%. Desta vez, o crescimento do rendimento nominal mediano ficou aquém da subida dos preços.
A comparação é entre o mesmo trimestre deste ano e o do ano passado, e os valores salariais semanais não estão ajustados sazonalmente. A diferença entre as duas taxas de crescimento é de 2 pontos percentuais, o que mostra que olhar apenas para o facto de «os salários continuarem a subir» ignora a questão do poder de compra. Mas isso não significa que os salários de todas as pessoas tenham sido reduzidos, nem permite calcular diretamente a descida do consumo de cada família. O relatório mede o ponto médio da distribuição dos rendimentos dos trabalhadores por conta de outrem; os trabalhadores independentes não estão incluídos nesta estatística de rendimentos.
Quanto à variação trimestral, o resumo do relatório atual indica um salário semanal mediano ajustado sazonalmente de 1239 dólares, contra 1258 dólares no trimestre anterior. Para avaliar a variação em cadeia, deve comparar-se este conjunto de valores ajustados sazonalmente, e não subtrair arbitrariamente os 1232 dólares não ajustados sazonalmente de um valor calculado segundo outra metodologia. É possível que o crescimento nominal homólogo seja positivo e, ao mesmo tempo, que o valor ajustado sazonalmente recue em cadeia.
Para os leitores atentos ao contexto macroeconómico do mercado das criptomoedas, dividiria a análise em duas hipóteses a verificar: a pressão sobre o poder de compra dos rendimentos poderá enfraquecer o apoio ao consumo; mas a subida dos preços continua elevada no mesmo período, pelo que não se pode concluir diretamente que as pressões inflacionistas tenham desaparecido. A alteração da estrutura do emprego e do peso relativo dos diferentes grupos também poderá influenciar o valor mediano global. Um único relatório não substitui uma avaliação completa da procura, da inflação e da política económica. Como não confirmei expectativas de mercado fiáveis para esta divulgação, não afirmarei que os dados ficaram «acima do esperado» nem que um «corte das taxas é certo».
É especialmente importante alinhar a cronologia do mercado cripto: na última hora completa antes da divulgação, o BTC/USDT na Binance subiu cerca de 0,39%, com um volume negociado de aproximadamente 98,78 milhões de USDT, 2,01 vezes a média das cinco horas anteriores; o ETH/USDT subiu cerca de 0,17%. Estes dados, referentes a horas já encerradas e válidos até às 21:59:59, servem apenas de referência anterior à divulgação; não podem ser usados para provar que o mercado já subira em reação aos resultados salariais.
A seguir, vou verificar os dados de preços constantes e desagregados por grupo, calculados segundo a mesma metodologia, e observar a hora completa após a divulgação. O BLS também informou que o próximo relatório trimestral incluirá revisões anuais das séries históricas ajustadas sazonalmente relevantes. Por agora, é possível confirmar que o crescimento do salário mediano ficou aquém da subida dos preços no mesmo período; o que acontecerá ao consumo e como o mercado irá reagir exigem mais provas. $BTC $ETH
O aumento dos salários significa necessariamente uma melhoria do poder de compra? Às 22h de 21 de outubro, hora de Pequim, os resultados efetivos do terceiro trimestre divulgados pelo BLS revelaram uma discrepância concreta: o salário semanal mediano dos trabalhadores a tempo inteiro por conta de outrem nos EUA foi de 1232 dólares, mais 1,5% em termos homólogos; no mesmo período, o CPI-U subiu 3,5%. Desta vez, o crescimento do rendimento nominal mediano ficou aquém da subida dos preços.
A comparação é entre o mesmo trimestre deste ano e o do ano passado, e os valores salariais semanais não estão ajustados sazonalmente. A diferença entre as duas taxas de crescimento é de 2 pontos percentuais, o que mostra que olhar apenas para o facto de «os salários continuarem a subir» ignora a questão do poder de compra. Mas isso não significa que os salários de todas as pessoas tenham sido reduzidos, nem permite calcular diretamente a descida do consumo de cada família. O relatório mede o ponto médio da distribuição dos rendimentos dos trabalhadores por conta de outrem; os trabalhadores independentes não estão incluídos nesta estatística de rendimentos.
Quanto à variação trimestral, o resumo do relatório atual indica um salário semanal mediano ajustado sazonalmente de 1239 dólares, contra 1258 dólares no trimestre anterior. Para avaliar a variação em cadeia, deve comparar-se este conjunto de valores ajustados sazonalmente, e não subtrair arbitrariamente os 1232 dólares não ajustados sazonalmente de um valor calculado segundo outra metodologia. É possível que o crescimento nominal homólogo seja positivo e, ao mesmo tempo, que o valor ajustado sazonalmente recue em cadeia.
Para os leitores atentos ao contexto macroeconómico do mercado das criptomoedas, dividiria a análise em duas hipóteses a verificar: a pressão sobre o poder de compra dos rendimentos poderá enfraquecer o apoio ao consumo; mas a subida dos preços continua elevada no mesmo período, pelo que não se pode concluir diretamente que as pressões inflacionistas tenham desaparecido. A alteração da estrutura do emprego e do peso relativo dos diferentes grupos também poderá influenciar o valor mediano global. Um único relatório não substitui uma avaliação completa da procura, da inflação e da política económica. Como não confirmei expectativas de mercado fiáveis para esta divulgação, não afirmarei que os dados ficaram «acima do esperado» nem que um «corte das taxas é certo».
É especialmente importante alinhar a cronologia do mercado cripto: na última hora completa antes da divulgação, o BTC/USDT na Binance subiu cerca de 0,39%, com um volume negociado de aproximadamente 98,78 milhões de USDT, 2,01 vezes a média das cinco horas anteriores; o ETH/USDT subiu cerca de 0,17%. Estes dados, referentes a horas já encerradas e válidos até às 21:59:59, servem apenas de referência anterior à divulgação; não podem ser usados para provar que o mercado já subira em reação aos resultados salariais.
A seguir, vou verificar os dados de preços constantes e desagregados por grupo, calculados segundo a mesma metodologia, e observar a hora completa após a divulgação. O BLS também informou que o próximo relatório trimestral incluirá revisões anuais das séries históricas ajustadas sazonalmente relevantes. Por agora, é possível confirmar que o crescimento do salário mediano ficou aquém da subida dos preços no mesmo período; o que acontecerá ao consumo e como o mercado irá reagir exigem mais provas. $BTC $ETH