A Strategy, veículo corporativo de capital aberto associado a Michael Saylor, aumentou sua posição em Bitcoin na semana passada e, ao mesmo tempo, priorizou recompras de ações preferenciais em um ritmo muito mais acelerado. De acordo com um documento enviado à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, a empresa comprou 267 BTC por US$ 22,1 milhões entre 12 e 18 de outubro, elevando suas reservas totais para 848.517 BTC.
No mesmo período de divulgação, a Strategy recomprou ações de sua classe de ações preferenciais de taxa variável, Stretch (STRC), e também ampliou sua autorização para recompras adicionais de títulos de crédito digital — medidas que ressaltam como a empresa equilibra a acumulação de Bitcoin com retornos de capital vinculados à sua estrutura de ações preferenciais.
Principais destaques
A Strategy comprou 267 Bitcoins por US$ 22,1 milhões (preço médio de cerca de US$ 82.900), elevando suas reservas para 848.517 BTC, segundo um documento apresentado à SEC.
As recompras de STRC superaram as compras de Bitcoin: a empresa gastou muito mais em recompras de ações preferenciais do que na aquisição de BTC no acumulado do quarto trimestre.
Segundo o documento, a Strategy financiou a compra mais recente de BTC principalmente com os recursos obtidos com a venda de ações ordinárias, enquanto usou caixa para recomprar STRC.
A empresa elevou de US$ 2 bilhões para US$ 3 bilhões o limite autorizado para recompra de títulos de crédito digital.
Compras de Bitcoin seguem estáveis enquanto as recompras de STRC assumem a liderança
A compra mais recente de Bitcoin pela Strategy totalizou 267 BTC por US$ 22,1 milhões e foi realizada entre 12 e 18 de outubro. O documento apresentado à SEC mostra que o preço médio de compra da empresa foi de aproximadamente US$ 82.900 e que suas reservas acumuladas agora somam 848.517 BTC.
No entanto, o fato mais marcante é a aparente inclinação da alocação de capital da empresa para a STRC. O documento detalha que a Strategy também recomprou 1,94 milhão de ações preferenciais STRC por US$ 193,1 milhões.
Isso está de acordo com um padrão contínuo descrito anteriormente pela Cointelegraph: a administração continuou gastando mais em recompras de ações preferenciais do que em novas compras de Bitcoin, mesmo enquanto Saylor apontava publicamente suas expectativas de um novo ciclo de alta do Bitcoin.
Como a empresa financiou as transações
Os mecanismos de financiamento das operações da Strategy durante a semana também são relevantes para os investidores que acompanham as decisões da empresa sobre liquidez. O documento informa que a empresa levantou cerca de US$ 22 milhões com a venda de 140.872 ações ordinárias MSTR, usando os recursos principalmente para financiar a compra de Bitcoin. Para as recompras de ações preferenciais, a Strategy teria recorrido aos recursos de caixa já disponíveis.
Considerando o panorama mais amplo do trimestre até o momento, a Strategy gastou US$ 459,2 milhões na recompra de ações STRC durante o quarto trimestre até agora — mais de seis vezes os US$ 72,3 milhões usados para adquirir 851 BTC no mesmo período, conforme detalhado no documento apresentado à SEC.
Essa disparidade é importante porque sugere que as recompras de STRC não são apenas complementares; elas estão se tornando um uso predominante do capital corporativo, ao lado — e, em alguns casos, à frente — da acumulação de Bitcoin.
Estrutura da STRC e respaldo dos dividendos
A STRC é uma ação preferencial de taxa variável, projetada para pagar dividendos regularmente. A empresa indicou anteriormente que pretende recomprar ações STRC negociadas abaixo do valor declarado de US$ 100 para ajudar a sustentar o preço dessas ações preferenciais.
Para respaldar as obrigações com dividendos e dívidas, a Strategy informou possuir US$ 4,83 bilhões em reservas em dólares americanos para pagamentos de dividendos das ações preferenciais e juros da dívida, além de US$ 447,3 milhões em caixa mantidos separadamente, segundo o documento.
A implicação para os participantes do mercado é clara: as recompras de STRC parecem estar ligadas à capacidade da Strategy de administrar o financiamento dos dividendos e, ao mesmo tempo, usar sua estrutura de capital para buscar a estabilização dos preços das ações preferenciais — uma abordagem que ganha mais influência quando a atividade de recompra aumenta em relação às compras de Bitcoin.
Saylor continua otimista em relação ao Bitcoin — mas a disciplina de capital está evidente
Embora a composição das transações destaque a importância da STRC, o momento também coincide com a reafirmação do otimismo de Michael Saylor quanto à trajetória do Bitcoin no médio prazo. Durante uma conversa no ParaFi Investor Day, no sábado, Saylor disse: “Estamos voltando a um mercado de alta”, referindo-se ao retorno do Bitcoin acima de sua média móvel simples de 200 dias, um indicador amplamente acompanhado da direção da tendência de longo prazo.
Saylor apontou vários fatores que considera obstáculos, incluindo políticas comerciais restritivas e limitações relacionadas às políticas externa e monetária. Também destacou possíveis fatores favoráveis, como a crescente adoção por bancos e a tokenização mais ampla de ativos financeiros tradicionais.
Para traders e investidores, a mensagem é que a narrativa otimista da Strategy para o BTC continua, mas o comportamento da empresa no curto prazo — priorizando as recompras de STRC — mostra que sua convicção e alocação de capital se expressam por mais de um canal.
Antes da abertura da Nasdaq na segunda-feira, as ações MSTR registravam alta de mais de 2,5% nas negociações pré-mercado, segundo informações do Yahoo Finance. O papel fechou a sexta-feira em queda de cerca de 9,6%, a US$ 138,83 por ação. As ações STRC também registravam alta de aproximadamente 0,8% no pré-mercado, a US$ 98,45, após recuarem 1,8% na sexta-feira.
Autorização para recompra ampliada
Além das compras realizadas durante a semana, a Strategy também aumentou sua flexibilidade para futuras operações de capital. A empresa elevou de US$ 2 bilhões para US$ 3 bilhões o limite autorizado para recompra de títulos de crédito digital, informa o documento apresentado à SEC. Essa autorização ampliada sugere que a Strategy pretende continuar usando programas de recompra como uma ferramenta permanente de sua estratégia financeira mais ampla.
Para quem acompanha como empresas detentoras de Bitcoin administram risco e liquidez, a principal conclusão é que a abordagem da Strategy não se limita à aquisição de BTC: ela também inclui a gestão ativa de seus instrumentos preferenciais e relacionados a crédito, possivelmente facilitando a redistribuição de caixa e reservas por toda a empresa.
Daqui em diante, a principal questão para os investidores é se a intensidade das recompras de ações preferenciais da Strategy continuará elevada em relação às compras de Bitcoin à medida que as condições de mercado mudarem — especialmente diante da afirmação de Saylor de que o Bitcoin está retornando a uma fase de alta. Acompanhe os próximos documentos apresentados à SEC para ver se o ritmo de gastos com BTC se aproxima ou se as recompras de STRC continuam predominando na alocação de capital da empresa.
Este artigo foi publicado originalmente como Strategy Adds $22M Bitcoin, Repurchases $193M in STRC no Crypto Breaking News — sua fonte confiável de notícias sobre criptomoedas, Bitcoin e atualizações de blockchain.