Resumo
As ações da LULU sobem 5,16%, para US$ 98,95, apesar da queda na receita e nos lucros.
O lucro líquido trimestral cai para US$ 329 milhões enquanto as margens operacionais continuam diminuindo.
A varejista mantém US$ 1,39 bilhão em caixa, apesar das perspectivas desafiadoras para as vendas.
O fluxo de caixa livre sobe para US$ 225 milhões, apesar do desempenho mais fraco das vendas trimestrais.
A empresa gasta US$ 1,16 bilhão em recompra de ações enquanto os lucros anuais enfrentam pressão.
As ações da Lululemon Athletica (LULU) subiram 5,16%, para US$ 98,95, na quinta-feira, avançando US$ 4,86 apesar da contínua fraqueza em seu desempenho financeiro. A varejista de roupas esportivas registrou receitas e lucros trimestrais menores, enquanto as margens operacionais também diminuíram. A empresa manteve reservas substanciais de caixa e gerou fluxo de caixa livre positivo, apesar das vendas mais fracas.
Lululemon Athletica Inc., LULU
A mais recente alta das ações ocorreu após um longo período de desempenho fraco. As ações da Lululemon caíram 44,6% no último ano, enquanto o S&P 500 subiu 17,3%. Essa diferença de desempenho reflete a pressão sobre a varejista, já que a receita e a rentabilidade mais fracas desafiam sua trajetória de crescimento anterior.
A administração reduziu sua previsão anual de receita em 3 de setembro, após relatar condições de negócios mais fracas. A receita caiu 4,3% em relação ao ano anterior no trimestre encerrado em 2 de agosto de 2026. A perspectiva revisada reflete expectativas de vendas mais fracas e aumenta o foco na capacidade da empresa de proteger seus lucros operacionais.
Lucros da Lululemon caem à medida que as margens de lucro diminuem
A Lululemon registrou lucro líquido trimestral de US$ 329 milhões, em comparação com US$ 371 milhões no período correspondente do ano passado. A queda foi maior do que a redução percentual da receita, mostrando que os custos consumiram uma parcela maior das vendas. A menor eficiência operacional afetou a rentabilidade mesmo antes de considerar ajustes financeiros atípicos.
A varejista registrou margem operacional de 18,8%, em comparação com 20,7% um ano antes. Reembolsos tarifários pontuais contribuíram com 5,6 pontos percentuais para a margem mais recente. Excluindo esse benefício, a margem operacional ficou em aproximadamente 13,2%, indicando uma rentabilidade subjacente consideravelmente mais fraca.
Se o trimestre mais recente se repetisse quatro vezes, o lucro líquido anual chegaria a aproximadamente US$ 1,32 bilhão. O trimestre incluiu cerca de US$ 97 milhões em reembolsos tarifários após impostos, que elevaram os lucros reportados. Excluindo esses reembolsos, o lucro anualizado cai para aproximadamente US$ 930 milhões, abaixo do total de US$ 1,42 bilhão dos últimos doze meses.
Lululemon mantém forte fluxo de caixa e balanço patrimonial
Apesar da queda nos lucros, a Lululemon manteve um balanço patrimonial relativamente sólido no período de divulgação mais recente. A empresa tinha US$ 1,39 bilhão em caixa e equivalentes de caixa em 2 de agosto de 2026. Não havia empréstimos bancários nem financiamentos por emissão de títulos em aberto, o que reduziu sua exposição aos custos de financiamento.
A Lululemon tinha aproximadamente US$ 2,14 bilhões em passivos de arrendamento, que representam suas principais obrigações financeiras de longo prazo. A empresa gerou US$ 1,35 bilhão em fluxo de caixa livre nos doze meses anteriores. Esse valor cobriu aproximadamente 63% de seus passivos de arrendamento, proporcionando flexibilidade financeira apesar da desaceleração do crescimento dos negócios.
O fluxo de caixa livre trimestral também melhorou, chegando a US$ 225 milhões, em comparação com US$ 151 milhões no ano anterior. Esse aumento mostrou que a varejista continuou gerando caixa apesar da queda na receita e da redução das margens de lucro. Sua geração de caixa permaneceu mais forte do que o desempenho dos lucros mais recentes, por si só, poderia sugerir.
A Lululemon gastou aproximadamente US$ 1,16 bilhão na recompra de ações durante os últimos doze meses. Essas recompras representaram cerca de 10,8% de sua capitalização de mercado, refletindo retornos substanciais de capital aos acionistas. Em setembro, a administração também indicou que os gastos com recompras em 2026 seriam iguais aos do ano anterior.
A avaliação da empresa apresenta um quadro diferente após o ajuste pelos benefícios tarifários temporários. No fechamento de 14 de outubro, as ações eram negociadas a cerca de 7,5 vezes os lucros dos últimos doze meses, incluindo esses reembolsos pontuais. Excluindo os reembolsos e anualizando os lucros trimestrais, o múltiplo de lucros fica em aproximadamente 11,5 vezes.
O cálculo anualizado continua sendo uma comparação mecânica, e não uma previsão de resultados financeiros futuros. A Lululemon registra suas maiores vendas trimestrais no período encerrado em fevereiro, o que gera variações sazonais. Assim, sua situação financeira combina queda nos lucros subjacentes com liquidez substancial, geração positiva de caixa e recompras contínuas de ações.
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