Imagine uma estratégia com 60% de taxa de acerto: quando acerta, ganha 50%; quando erra, perde 50%. Parece boa, não é?
Se você operar com todo o capital em cada operação, veja o resultado no longo prazo: 60% × 50% - 40% × 50% = expectativa de +10% por operação.
Parece ter expectativa positiva. Mas preste atenção à sequência: duas perdas seguidas significam -75%; para recuperar, é preciso ganhar +300%.
Estratégia com expectativa positiva + operar com todo o capital = grande chance de falência. É assim que o teorema da ruína do jogador se manifesta no dia a dia do mercado cripto.
Acontece todos os dias.
A mesma estratégia, mas usando apenas 20% do capital em cada operação: duas perdas seguidas dão -18%, sem causar grandes estragos;
e a expectativa de longo prazo continua lá. A estratégia não mudou, só o tamanho da posição — e isso faz toda a diferença entre sobreviver e quebrar.
Lembra-te desta desigualdade: o teu retorno a longo prazo ≈ expectativa da estratégia × quanto tempo consegues sobreviver. O tamanho da posição determina
isso. Só quem sobrevive por muito tempo tem legitimidade para falar de valor esperado.
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