O Standard Chartered aponta uma mudança importante no mercado de stablecoins: a atividade está aumentando, embora a capitalização de mercado total tenha permanecido praticamente estagnada. Em um relatório compartilhado com o Cointelegraph, o banco argumenta que o crescimento das transações é impulsionado mais pelo uso mais frequente de stablecoins do que por novas emissões expressivas que ampliem a oferta total.
O banco também revisou suas perspectivas para o setor e agora espera que a capitalização de mercado das stablecoins alcance US$ 2 trilhões até 2030 — dois anos mais tarde do que previa anteriormente. Segundo o Standard Chartered, isso ocorre após a capitalização das stablecoins ter estagnado em cerca de US$ 309 bilhões neste ano.
Principais conclusões
A Standard Chartered espera que a atividade transacional com stablecoins continue a crescer, mesmo que a capitalização total do mercado permaneça, em grande medida, dentro de um intervalo estável.
O banco reviu a sua previsão para a capitalização do mercado de stablecoins em 2030, elevando-a para 2 biliões de dólares, após prever uma estabilização em torno dos 309 mil milhões de dólares este ano.
Diferentes stablecoins parecem dominar diferentes casos de uso, desde a poupança nos mercados emergentes aos pagamentos nos mercados desenvolvidos.
Espera-se que a concorrência se intensifique sobretudo nos pagamentos dos mercados desenvolvidos, onde novos concorrentes visam os sistemas tradicionais de pagamento.
As próximas medidas regulatórias e contabilísticas nos EUA poderão afetar a adoção pelas empresas e a forma como as stablecoins são tratadas nos balanços.
O crescimento das stablecoins depende cada vez mais da circulação, e não apenas da oferta
Na perspetiva do banco, o uso de stablecoins está a expandir-se, apesar do crescimento mais lento do mercado em geral. Geoffrey Kendrick, responsável pela investigação sobre ativos digitais na Standard Chartered, afirmou que este padrão sugere que as stablecoins existentes estão a mudar de mãos com maior frequência — um indicador de uma integração mais profunda em processos do mundo real, e não de uma simples expansão do total de tokens emitidos.
Esta distinção é importante para os investidores e os participantes do mercado, pois altera a forma de interpretar o «crescimento». Se o aumento da atividade transacional resultar da circulação, o mercado poderá depender menos de aumentos constantes na emissão de tokens para manter o dinamismo. Isso, por sua vez, pode afetar a liquidez, a dinâmica das comissões e as posições competitivas dos emissores face às redes de pagamento.
As stablecoins vencedoras dependem da finalidade a que se destinam
A Standard Chartered divide o panorama das stablecoins em quatro mercados distintos, com dinâmicas competitivas diferentes. Segundo Kendrick:
O USDt (USDT) da Tether lidera na poupança nos mercados emergentes.
O USDC da Circle (USDC) está na liderança dos pagamentos nos mercados desenvolvidos.
O USDC e o USDe da Ethena ocupam posições de destaque nas negociações de criptoativos.
O USDC também lidera um segmento menor, centrado nas transações entre agentes de IA.
A ideia central é que a «quota de mercado» das stablecoins poderá depender menos de quem emite mais tokens e mais do ativo que melhor corresponde a um determinado fator de procura — pagamentos, plataformas de negociação, gestão de tesouraria ou a infraestrutura emergente para transferências entre agentes.
Os pagamentos nos mercados desenvolvidos enfrentam a pressão competitiva mais intensa
Embora a Standard Chartered veja concorrência em várias áreas, espera que a disputa mais intensa ocorra nos pagamentos dos mercados desenvolvidos. Kendrick apontou para concorrentes como USDG, M0 e redes de stablecoins apoiadas por vários bancos, que procuram oferecer alternativas à infraestrutura de pagamentos existente.
Nesta perspetiva, os emissores e as redes de pagamento não competem apenas pela marca do token. A Standard Chartered sugere que a forma como o rendimento gerado pelas reservas de stablecoins é repartido entre diferentes participantes poderá tornar-se um fator decisivo para determinar quais concorrentes conquistarão mais utilizadores e volume ao longo do tempo.
Para os investidores e as empresas, esta é uma variável importante a acompanhar, pois os modelos de partilha de receitas podem influenciar os preços, as parcerias e os incentivos associados à liquidação on-chain em comparação com os sistemas de pagamento off-chain.
As regras dos EUA sobre stablecoins e contabilidade poderão transformar a adoção pelas empresas
A previsão revista da Standard Chartered surge num momento em que os desenvolvimentos regulatórios e contabilísticos nos EUA continuam a tomar forma — mudanças que poderão afetar diretamente a forma como as empresas usam stablecoins para pagamentos, liquidações e apresentação de informação nos balanços.
O banco menciona várias medidas já em curso:
Desde a aprovação do GENIUS Act em 2025, os reguladores dos EUA propuseram regras que abrangem a emissão de stablecoins, os requisitos de reserva e a proteção dos consumidores. Algumas medidas também clarificaram os limites da proteção dos consumidores. Entre elas, a FDIC avançou com uma proposta que excluiria os detentores de stablecoins da cobertura do seguro de depósitos transferido. (A Cointelegraph já tinha referido estes limites de proteção, e a proposta da FDIC foi publicada pelo regulador.)
O Departamento do Tesouro dos EUA propôs requisitos que limitariam a emissão de stablecoins a emissores autorizados a nível federal ou estadual, com a entrada em vigor do regime de licenciamento prevista para janeiro de 2027.
Separadamente, o Financial Accounting Standards Board (FASB), que define as normas contabilísticas dos EUA, propôs uma atualização que poderá afetar a forma como as empresas declaram determinadas stablecoins como equivalentes de caixa.
A Standard Chartered também destaca uma implicação prática para a adoção: a empresa de pagamentos em blockchain Tempo afirmou que as alterações contabilísticas propostas poderão facilitar o uso de stablecoins pelas empresas para pagamentos e liquidações, sem acrescentar complicações contabilísticas.
Em conjunto, estes desenvolvimentos evidenciam uma possível discrepância que as empresas enfrentam frequentemente: conveniência operacional nos pagamentos, mas incerteza na prestação de contas. Se o tratamento contabilístico se tornar mais claro e forem definidos os processos para a obtenção de licenças regulatórias, a adoção poderá ser menos condicionada por entraves internos relacionados com a conformidade e as políticas financeiras.
O que acompanhar a seguir
A mensagem da Standard Chartered é que as stablecoins poderão continuar a ganhar força através de um uso mais frequente, mesmo que a capitalização total se mantenha estável. O próximo indicador que os investidores deverão acompanhar é se o licenciamento regulatório nos EUA e as propostas contabilísticas do FASB resultarão numa adoção mais simples por parte das empresas — sobretudo nos pagamentos dos mercados desenvolvidos, onde a Standard Chartered espera que a concorrência se intensifique.
Este artigo foi publicado originalmente com o título «Standard Chartered Raises Stablecoin Outlook to $2T by 2030» no Crypto Breaking News — a sua fonte de confiança para notícias sobre criptoativos, Bitcoin e atualizações sobre blockchain.