A maioria dos traders está de olho no gráfico $BTC esta semana. Acho que o gráfico mais útil é o do petróleo Brent.
Em 8 de outubro, o Brent ultrapassou os US$ 105 por barril, depois que os ataques a petroleiros na região do Estreito de Ormuz voltaram a se intensificar. Normalmente, esse estreito transporta cerca de um quinto do abastecimento mundial de petróleo. Por isso, quando há incerteza no tráfego por lá, o preço da energia também reflete essa incerteza. Autoridades britânicas contabilizaram pelo menos nove ataques na via marítima até agora neste mês.
Eis por que isso importa para as criptomoedas. O petróleo mais caro mantém a inflação elevada. Com a inflação persistente, os bancos centrais não conseguem reduzir os juros. A pressão aparece então nos rendimentos dos títulos, com os títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos perto de 5,32%, próximos de uma máxima de várias décadas. Um título que paga tanto é uma concorrência real para qualquer ativo que não ofereça retorno por mantê-lo.
Essa é a parte que me parece difícil de conciliar com a narrativa habitual sobre o Bitcoin. O BTC costuma ser descrito como uma proteção contra um mundo turbulento. Ultimamente, tem se comportado mais como um ativo de risco, que reage ao custo do dinheiro. Quando os rendimentos sobem por causa de um choque geopolítico, as criptomoedas não ficam fora dessa cadeia de acontecimentos. Elas estão no fim dela. O $ETH depende ainda mais do apetite por risco e, por isso, tende a sentir essa pressão primeiro.
Quero ter cautela aqui. O petróleo não é o único fator, e não posso dizer quanto da fraqueza recente se deve ao Estreito, aos fluxos de ETFs ou ao Fed. A relação entre energia, rendimentos e criptomoedas é a minha interpretação de como esses fatores se conectam, não uma garantia de como vão se comportar.
O que eu acompanharia é simples. Se o tráfego de petroleiros melhorar e o Brent recuar, os rendimentos terão espaço para cair e os ativos de risco ganharão algum fôlego. Se os ataques continuarem aumentando, a mesma cadeia seguirá na direção oposta — e isso pode acontecer rapidamente.
A verdadeira questão, portanto, não é se o petróleo vai oscilar. É em que você está apostando. Se a energia continuar tão cara e os rendimentos continuarem subindo, o $BTC é uma proteção ou um ativo de risco?
#HormuzOilSupplySqueeze #GlobalBondYieldHighs
Em 8 de outubro, o Brent ultrapassou os US$ 105 por barril, depois que os ataques a petroleiros na região do Estreito de Ormuz voltaram a se intensificar. Normalmente, esse estreito transporta cerca de um quinto do abastecimento mundial de petróleo. Por isso, quando há incerteza no tráfego por lá, o preço da energia também reflete essa incerteza. Autoridades britânicas contabilizaram pelo menos nove ataques na via marítima até agora neste mês.
Eis por que isso importa para as criptomoedas. O petróleo mais caro mantém a inflação elevada. Com a inflação persistente, os bancos centrais não conseguem reduzir os juros. A pressão aparece então nos rendimentos dos títulos, com os títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos perto de 5,32%, próximos de uma máxima de várias décadas. Um título que paga tanto é uma concorrência real para qualquer ativo que não ofereça retorno por mantê-lo.
Essa é a parte que me parece difícil de conciliar com a narrativa habitual sobre o Bitcoin. O BTC costuma ser descrito como uma proteção contra um mundo turbulento. Ultimamente, tem se comportado mais como um ativo de risco, que reage ao custo do dinheiro. Quando os rendimentos sobem por causa de um choque geopolítico, as criptomoedas não ficam fora dessa cadeia de acontecimentos. Elas estão no fim dela. O $ETH depende ainda mais do apetite por risco e, por isso, tende a sentir essa pressão primeiro.
Quero ter cautela aqui. O petróleo não é o único fator, e não posso dizer quanto da fraqueza recente se deve ao Estreito, aos fluxos de ETFs ou ao Fed. A relação entre energia, rendimentos e criptomoedas é a minha interpretação de como esses fatores se conectam, não uma garantia de como vão se comportar.
O que eu acompanharia é simples. Se o tráfego de petroleiros melhorar e o Brent recuar, os rendimentos terão espaço para cair e os ativos de risco ganharão algum fôlego. Se os ataques continuarem aumentando, a mesma cadeia seguirá na direção oposta — e isso pode acontecer rapidamente.
A verdadeira questão, portanto, não é se o petróleo vai oscilar. É em que você está apostando. Se a energia continuar tão cara e os rendimentos continuarem subindo, o $BTC é uma proteção ou um ativo de risco?
#HormuzOilSupplySqueeze #GlobalBondYieldHighs