Albert Edwards, estrategista-chefe global do Societe Generale em Londres, disse que o ambiente de meados da década de 1990 apresenta semelhanças com a atual febre da IA. De acordo com a Sina Finance, ele fez a comparação depois que o economista-chefe da Apollo Global Management, Torsten Slok, publicou uma nota de pesquisa dizendo que a produtividade total dos fatores, ou TFP, tem sido fraca.

Slok disse que o boom da IA já é visível nos dados de investimento e nas avaliações das ações, mas ainda não nas estatísticas de produtividade. Edwards afirmou que essa visão lhe lembrou a lógica por trás de sua recomendação pessimista sobre a Ásia em meados da década de 1990, quando argumentou que pessoas demais acreditavam na narrativa do milagre econômico da região e que capital barato fluía para essas economias, levando à má alocação de capital.

Edwards disse que a crise de contágio financeiro na Ásia que se seguiu era totalmente previsível, assim como a bolha da internet nos Estados Unidos no fim dos anos 1990. Ele disse que continua cético em relação à visão do mercado de que o atual boom da IA não é uma bolha, embora tenha reconhecido que os ganhos de produtividade proporcionados pela IA talvez ainda não apareçam nos dados da PTF simplesmente porque ainda é cedo.

Ele também citou pesquisas de Rob Parenteau, que trabalhou anteriormente na Allianz, segundo as quais o investimento bruto das empresas aumentou rapidamente, enquanto o investimento líquido mal se alterou. Edwards disse que, se o investimento das empresas americanas estiver aumentando acentuadamente apenas em termos nominais, e não em termos reais, seu ceticismo em relação à alta impulsionada pela IA será justificado.

O ETF do setor de tecnologia da State Street já subiu 40% neste ano, enquanto o ETF de semicondutores quase dobrou.