O mito é a aritmética de um pequeno lago. No início, alguns milhões de dólares bastavam para fazer uma moeda subir cem vezes. Hoje, todo o mercado cripto vale cerca de US$ 2,6 trilhões, dos quais US$ 1,6 trilhão correspondem ao Bitcoin (Henley & Partners, em 31/8/2026). Quanto maior o valor de mercado, mais dinheiro novo é necessário para dobrá-lo. Por isso, do ponto de vista matemático, fica cada vez mais difícil surgir o “próximo Bitcoin”.
Há mais pessoas, mas o bolo dos lucros não cresceu.
Há cerca de 742 milhões de pessoas no mundo que possuem criptoativos, mas o mesmo relatório aponta que o mercado está encolhendo.
O número de projetos na GeckoTerminal passou de cerca de 428 mil em 2021 para quase 20,2 milhões em 2025; 53,2% já morreram, e só em 2025 mais de 11,5 milhões fracassaram (CoinGecko).
Dos 74,5 milhões de tokens monitorados pela Dune, apenas cerca de 500 têm valor de mercado superior a US$ 10 milhões.
Os ETFs spot de BTC dos EUA acumulam entradas líquidas de cerca de US$ 57,6 bilhões, mas registraram saídas de US$ 2,4 bilhões em maio e de US$ 4,51 bilhões em junho deste ano. Os fluxos de capital são instáveis.
Quando o risco revelou a realidade por trás da fé, ela deu lugar a “indicadores entediantes”.
Em maio de 2022, o colapso da Luna/UST apagou cerca de US$ 40 bilhões do mercado, segundo estimativas. Já a Chainalysis calculou as perdas realizadas nas carteiras e estimou que o evento da Terra causou cerca de US$ 20,5 bilhões em perdas; Celsius e 3AC, cerca de US$ 33 bilhões; e a falência da FTX, cerca de US$ 9 bilhões. (Atenção: “valor de mercado apagado” e “perdas realizadas” são métricas diferentes; identifique-as separadamente ao publicar.) Depois desses eventos, o mercado passou a observar receita, usuários e conformidade regulatória, em vez de histórias.
Contraponto:
Esta correção foi mais moderada: o BTC está cerca de 38% abaixo da máxima de outubro de 2025, enquanto as quedas após as máximas dos ciclos anteriores superaram 75%. Isso pode ser interpretado como sinal de maturidade ou como indicação de que a queda ainda não terminou.
A Ark Invest prevê que a capitalização total do mercado cripto poderá chegar a US$ 28 trilhões em 2030. Se isso se concretizar, o conjunto de oportunidades de lucro poderá crescer cerca de 10 vezes.
Os critérios usados para contabilizar o total de tokens variam bastante (de 37 milhões a 120 milhões), e os “53% mortos” incluem apenas tokens com histórico de negociação.
Conclusão: o fim dos mitos não significa o fracasso do mercado cripto, mas sim que o poder de precificação está passando da fé para o fluxo de caixa e a demanda real. Em termos de estratégia, em vez de procurar o próximo mito, é melhor buscar oportunidades de lucro que possam ser quantificadas.
Fontes de dados: Henley & Partners, CoinGecko, Dune, SoSoValue, Chainalysis e Ark Invest; atualize os dados de ETFs e preços no dia da publicação. Esta é uma análise pessoal, não uma recomendação de investimento.
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