De acordo com um novo relatório da Chainalysis sobre a adoção global de cripto em 2026, até os 12 meses encerrados em junho deste ano, o volume de transferências internacionais de stablecoins cresceu 77,5%, atingindo US$ 220,3 bilhões; no ciclo anterior, foi de US$ 124,2 bilhões. No mesmo período, o valor de mercado de todo o mercado cripto caiu 37%, para US$ 2,1 trilhões. A frase original do relatório é: “O bear market atingiu a metade do mercado cripto mais sensível a preço, mas deixou a outra metade focada em pagamentos.”
O que chama atenção nesses números não é apenas o ritmo de crescimento, mas a estrutura. A Chainalysis diz que a maior parte do crescimento vem de transferências internacionais com valor médio em torno de US$ 3.000, correspondendo a pagamentos a fornecedores, remessas para casa e a utilização diária de transferir poupança para moedas menos voláteis. A descrição do vice-presidente econômico da Tether, Philip Gradwell, é que a atividade está se tornando regular — como um ritmo estável, e não explosões em surtos —, algo característico de comércio e atividades empresariais.
Ao observar a cadeia de transmissão, a demanda por pagamentos em stablecoins tem baixa correlação com o preço da moeda; ela se conecta mais à obtenção de dólares por mercados emergentes, aos custos de remessas e à fragmentação dos sistemas de pagamentos locais. Liu Tianwei, da StraitsX, menciona que a dispersão entre sistemas monetários e de pagamentos na Ásia impulsiona a necessidade de liquidação via stablecoins; já na América Latina, África e Oriente Médio, a tendência é mais para o papel de canal para dólares e para a proteção contra a inflação. Do ponto de vista regulatório, os EUA implementaram o GENIUS Act em julho de 2025; a UE com o MiCA e o sistema de licenciamento em Hong Kong também estão incorporando stablecoins a um arcabouço regulatório formal, reduzindo a incerteza de conformidade para a entrada de instituições.
Mas não interprete o crescimento dos pagamentos diretamente como risco de retorno de capital para ativos. Vincent Chok, da First Digital, alerta que a liquidação on-chain é rápida, mas isso não resolve etapas off-chain como câmbio, conformidade e o uso de canais bancários.
As variáveis que devem ser observadas a seguir são a dispersão dos “corredores”: durante o período do relatório, foram adicionados 4.708 corredores transfronteiriços, totalizando apenas US$ 2,64 bilhões; e os primeiros 25% dos corredores responderam por 96,1% do fluxo mensurável. Se os valores nos corredores da cauda continuarem subindo em relação ao ciclo anterior, de US$ 260 milhões para cima, isso é que indicaria que os pagamentos com stablecoins estão realmente se expandindo — e não apenas concentrados em alguns canais maduros.
#通胀 #稳定币 #geopolítica
O que chama atenção nesses números não é apenas o ritmo de crescimento, mas a estrutura. A Chainalysis diz que a maior parte do crescimento vem de transferências internacionais com valor médio em torno de US$ 3.000, correspondendo a pagamentos a fornecedores, remessas para casa e a utilização diária de transferir poupança para moedas menos voláteis. A descrição do vice-presidente econômico da Tether, Philip Gradwell, é que a atividade está se tornando regular — como um ritmo estável, e não explosões em surtos —, algo característico de comércio e atividades empresariais.
Ao observar a cadeia de transmissão, a demanda por pagamentos em stablecoins tem baixa correlação com o preço da moeda; ela se conecta mais à obtenção de dólares por mercados emergentes, aos custos de remessas e à fragmentação dos sistemas de pagamentos locais. Liu Tianwei, da StraitsX, menciona que a dispersão entre sistemas monetários e de pagamentos na Ásia impulsiona a necessidade de liquidação via stablecoins; já na América Latina, África e Oriente Médio, a tendência é mais para o papel de canal para dólares e para a proteção contra a inflação. Do ponto de vista regulatório, os EUA implementaram o GENIUS Act em julho de 2025; a UE com o MiCA e o sistema de licenciamento em Hong Kong também estão incorporando stablecoins a um arcabouço regulatório formal, reduzindo a incerteza de conformidade para a entrada de instituições.
Mas não interprete o crescimento dos pagamentos diretamente como risco de retorno de capital para ativos. Vincent Chok, da First Digital, alerta que a liquidação on-chain é rápida, mas isso não resolve etapas off-chain como câmbio, conformidade e o uso de canais bancários.
As variáveis que devem ser observadas a seguir são a dispersão dos “corredores”: durante o período do relatório, foram adicionados 4.708 corredores transfronteiriços, totalizando apenas US$ 2,64 bilhões; e os primeiros 25% dos corredores responderam por 96,1% do fluxo mensurável. Se os valores nos corredores da cauda continuarem subindo em relação ao ciclo anterior, de US$ 260 milhões para cima, isso é que indicaria que os pagamentos com stablecoins estão realmente se expandindo — e não apenas concentrados em alguns canais maduros.
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