A MoonPay está comprando a North Capital, um corretor da Utah que vem tratando silenciosamente de negócios de ações privadas desde 1999. O prêmio não é a tecnologia. É as licenças de valores mobiliários dos EUA que a MoonPay tem tomado emprestado de parceiros.
Os termos não foram divulgados. O acordo, anunciado na quarta-feira, ainda precisa de aprovação regulatória antes de ser concluído.
O impulso da MoonPay para a tokenização
Apenas na semana passada, a MoonPay abriu um caminho para seus 35 milhões de usuários entrarem em um fundo de Tesouraria tokenizado da WisdomTree. Os detalhes mostraram o problema. A WisdomTree Securities conduziu a corretagem porque a MoonPay não tinha um corretor-vendedor dos EUA próprio.
A North Capital preenche essa lacuna várias vezes. Ela possui duas corretoras (broker-dealers) registradas na SEC, um agente de transferência registrado, um consultor de investimentos e o PPEX, um sistema alternativo de negociação para títulos privados com mais de 1.250 ativos aprovados. A plataforma já movimentou US$ 8,7 bilhões em captações primárias e negociações secundárias.
Isso é infraestrutura, não produto. Escrow (conta de garantia), verificação de investidores, registros de acionistas e a compensação/clearing são as partes pouco glamourosas que qualquer empresa precisa antes de poder vender legalmente uma ação tokenizada a um americano. Comprá-las é melhor do que solicitar uma a uma.
“Todos os mercados financeiros estão se tornando mais orientados por tecnologia, mas a infraestrutura que os sustenta ainda é fragmentada entre diferentes stacks de tecnologia, provedores e fluxos de trabalho”, disse Ivan Soto-Wright, CEO da MoonPay, no comunicado
O que isso significa para os usuários
A compra segue um padrão. A MoonPay teria pago US$ 100 milhões em ações pelo roteador Solana DFlow em maio, seu sexto acordo desde o início de 2025. Soto-Wright enquadra a empresa em torno de financiamento, tokenização, negociação e gastos. A North Capital é a camada de tokenizar-e-negociar para títulos regulados.
Para os usuários, essa diferença importa. A maioria das ações tokenizadas em apps de cripto hoje são rastreadores sintéticos, e a isenção proposta pela SEC permitiria que elas fossem negociadas sem direitos de voto ou dividendos. Um agente de transferência permite que a MoonPay ofereça a coisa real: uma segurança cuja titularidade fica nos livros do emissor.
Essa lacuna é maior nos mercados privados, onde produtos de tokens vendidos ao varejo antes do IPO geralmente não conferem participação alguma. As “vias” (rails) da North Capital dão suporte às ofertas Reg CF e Reg A+, as isenções que permitem que investidores não credenciados comprem ações privadas, embora as operações Reg D, destinadas apenas a credenciados, permaneçam restritas.
A questão em aberto é a demanda. Títulos privados são negociados de forma pouco líquida, e 35 milhões de compradores de cripto não se tornam automaticamente investidores do mercado privado. Se a MoonPay consegue transformar uma estrutura de conformidade em volume vai aparecer nos dados do PPEX, não em comunicados à imprensa.