——资本重新交易“risk-on”
Nas últimas 24 horas, a lógica de negociação dos mercados financeiros globais passou por uma mudança digna de atenção:
As taxas de juros ainda estão a pressionar as avaliações, mas o prémio de risco geopolítico começa a cair marginalmente, dando aos ativos de risco mais espaço para respirar.
A tecnologia e a IA voltam a ser o principal motor do sentimento do mercado; o preço do petróleo recua do topo, e a preferência por risco nas ações dos EUA melhora de forma evidente;
与此同时，加密市场出现宏观风险偏好回暖 × 空头回补 × 杠杆资金共振，BTC放量上攻，阶段性突破多个关键整数关口。
O mercado está saindo de “vai haver escalada da guerra ou não” e migrando gradualmente para:
Há uma via para que a guerra chegue ao fim?
🧱 Jogo geopolítico:
① O Oriente Médio ainda é uma variável importante para a precificação de ativos globais
O presidente iraniano Pezeshkian e o ministro das Relações Exteriores Alaraqçi foram a Nova York para participar da Assembleia Geral da ONU. Se haverá ou não contato entre EUA e Irã tornou-se a variável central que o mercado observa.
Enquanto isso, o Estreito de Ormuz, o transporte de energia da Arábia Saudita e as atividades do grupo Houthi continuam afetando as expectativas globais de oferta de energia.
Mas, em comparação com o período anterior, o mercado começou a voltar a negociar a possibilidade de recomeço do diálogo diplomático e de redução da tensão dos conflitos.
A queda recente e evidente do preço do petróleo é, por si só, uma expressão direta dessa mudança na precificação do risco.
O petróleo Brent recuou para US$ 100,34; o contrato de curto prazo do WTI caiu 4,51%;
O mercado passará a ver os possíveis avanços diplomáticos entre EUA e Irã durante a Assembleia Geral da ONU como um dos fatores importantes para a queda do preço do petróleo.
② Abertura da Assembleia Geral: Oriente Médio e Rússia-Ucrânia como duas linhas principais
Começou oficialmente a Semana de Alto Nível da 81ª Assembleia Geral das Nações Unidas.
A situação no Oriente Médio e a guerra Rússia-Ucrânia se tornaram temas importantes. O potencial encontro entre EUA e Irã, o cronograma de alto nível com a chegada da reunião com Trump, e as atividades diplomáticas de Zelensky com os EUA fazem de Nova York um dos locais com maior densidade de informação geopolítica no momento.
Para o mercado de capitais, o significado da Assembleia Geral da ONU não é apenas “notícia diplomática”.
Ainda mais importante:
Ele está oferecendo uma janela para a transição de um jogo militar para um jogo diplomático.
③ Jogo entre Trump e a mídia: a “polêmica da proibição” na Casa Branca continua a se intensificar
A CNN, a MS NOW e a Politico entraram com ações no tribunal federal de distrito de Washington contra o governo Trump, exigindo a retomada do acesso às entrevistas na Casa Branca e defendendo que as medidas relacionadas violam a liberdade de imprensa garantida pela Primeira Emenda da Constituição.
Enquanto isso, a pool de cobertura conjunta de atividades presidenciais organizada por redes de TV como ABC, CBS, Fox News e NBC foi suspensa; essa medida afeta diretamente a distribuição regular de imagens das atividades do presidente na Casa Branca.
O caso foi analisado pelo juiz federal Timothy Kelly, e a agenda da audiência para as medidas cautelares relacionadas ocorre na quarta-feira.
Isso significa que o jogo entre a política dos EUA, a mídia e a Casa Branca está saindo do nível do discurso público para entrar no nível jurídico e institucional.
E à medida que as eleições legislativas dos EUA se aproximam, essas variáveis políticas em si também podem gradualmente entrar na precificação de risco do mercado de capitais.
💹 Mapeamento de capital:
Antes, o aumento de juros e a pressão do financiamento fiscal elevaram os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA; o custo de capital de longo prazo ainda permanece em patamar alto.
Mas o mercado não continuou, por isso, negociando unilateralmente a “pressão de juros altos”.
Quando a queda do preço do petróleo e a suavização marginal das expectativas de risco geográfico ocorrerem, o capital começará a procurar novamente crescimento e ativos de tecnologia.
Essa é a mudança mais importante do mercado hoje:
Não é que as taxas de juros caíram de repente; é que o prêmio de risco começou a cair.
📊 Mercado de dívida
Títulos dos EUA a 10 anos: cerca de 4,96%
Títulos dos EUA a 30 anos: cerca de 5,30%
Títulos dos EUA a 2 anos: cerca de 4,42%
Títulos do governo do Japão a 10 anos: cerca de 2,99%
As taxas de juros de longo prazo ainda permanecem elevadas, indicando que o cenário mais amplo de aumento do custo de capital global não mudou.
📈 Ações dos EUA
Nasdaq: +2,8%
S&P 500: +1,5%
Dow Jones: +0,4%
As ações de crescimento em tecnologia voltaram a liderar, enquanto o setor de energia apresentou desempenho relativamente mais fraco devido à queda nos preços do petróleo.
Na prática, isso é um sinal muito típico de mudança na aversão/predisposição ao risco:
A queda do prêmio de risco de energia → tecnologia de crescimento volta a receber atenção dos recursos.
🛢️ Petróleo: o prêmio de guerra começa a afrouxar
WTI: perto de US$ 92
Brent: perto de US$ 100
O petróleo bruto caiu claramente em relação ao topo anterior. O ponto central não é que o mercado já tenha confirmado que o conflito no Oriente Médio terminou, e sim:
O mercado começou a negociar a possibilidade de “existir um caminho diplomático para resolver o conflito”.
Probabilidade de os fatos futuros acontecerem × impacto na economia e nos fluxos de caixa.
💸 Visão geral do Web3
Nas últimas 24 horas, o mercado cripto viveu uma alta impulsionada pela preferência por risco macro + uma sincronização com o aperto nos vendidos (short squeeze); o BTC rompeu com volume vários níveis inteiros importantes. O aumento de MEMEs e moedas de pequena capitalização superou claramente as moedas tradicionais, e o sentimento especulativo esquentou.
- Capitalização total do mercado: 3,01 trilhões de dólares; aumento de cerca de 160 bilhões de dólares nas últimas 24 horas
- Volume total de negociação de todo o mercado nas últimas 24 horas: 160,7 bilhões de dólares, com aumento de volume bem evidente
$BTC : sustentou-se na faixa de 85K; máxima intraday na imagem de 87K; atingiu a maior alta desde janeiro deste ano; após subir, houve uma pequena retração e consolidação no curto prazo;
$ETH : oscilação na faixa de 2.750; a alta é mais fraca do que a do BTC. Os fundos atualmente priorizam a alocação em Bitcoin, com desvio de fundos do ecossistema ETH.
🧘 Estudo do coração no mundo das moedas:
Os mercados financeiros globais já entraram na fase de nova precificação após os aumentos de juros.
O jogo geopolítico, com a realização da Assembleia Geral da ONU e a aproximação das eleições legislativas dos EUA no meio do mandato, está aos poucos concentrando o foco no território dos próprios EUA.
A delegação iraniana entrou na Assembleia Geral da ONU apresentando demandas; a comunicação face a face está reduzindo as expectativas de risco geográfico do mercado.
Na próxima etapa, o núcleo dos preços dos ativos continua sendo a recombinação de quatro variáveis:
Inflação × crescimento × geografia (geopolítica) × liquidez
O que realmente determina a tendência é como, depois da recombinação desses quatro variáveis, o capital forma uma nova lógica de precificação.
📌 LaoYao（@LaoYao_crypto ）
Observe o capital pelo coração (xin); identifique a tendência pelo ciclo.
Procurar certezas na incerteza; ancorar valor na volatilidade.