Ethena ganhou 1,04 bilhão de dólares, e os detentores $ENA não receberam nem um centavo; agora eles vão abrir um recompra
Primeiro, vamos colocar os dados em ordem: desde o lançamento, a Ethena acumulou uma receita de 1,04 bilhão de dólares; nos últimos 12 meses, 284 milhões de dólares. Mesmo num mercado de baixa, ainda conseguiu ganhar tanto. Mas esse dinheiro não tem relação com os detentores $ENA — zero alocação. O protocolo ganha dinheiro, o token assiste — esse é o pecado original que carrega desde o primeiro dia.
No dia 2 de setembro, a votação de governança aprovou o Fee Switch: assim que for acionado, 95% da receita de alocação será recomprada no mercado à vista de ENA. Parece empolgante, mas as condições de acionamento são bem rígidas — a média de 14 dias da oferta do USDe precisa passar de 7,5 bilhões de dólares. Quanto está agora? 4,75 bilhões: ainda falta 58% para bater o patamar. Os três catalisadores oficiais: equity perpétuo (Hyperliquid com 14% de APY, Binance com 17,5% — isto é, o dobro da taxa de fees do contrato $BTC $ETH ), recuperação das taxas (fees) e expansão da distribuição. Mesmo se tudo for realizado por completo, ainda levará de 3 a 6 meses para atingir a linha.
O verdadeiro fator de curto prazo é em 5 de outubro: a Ethena encerra com 17 meses de antecedência o desbloqueio mensal do VC. O custo é que a participação de todos os investidores restantes é liberada de uma só vez nesse dia — 141 milhões de tokens, cerca de 14% do supply em circulação; ao preço atual, aproximadamente 200 milhões de dólares. O cheque de recompra do lado da narrativa só é compensado meses depois; já a conta do lado da pressão vendedora chega primeiro. A diferença de tempo é o problema em si.
Meu guia de operação: vender a descoberto $ENA . Não vender a descoberto perseguindo durante a queda; entrar quando houver um repique de 0,23–0,26 e quando a taxa do contrato voltar a ficar positiva. Stop loss acima de 0,30. Meta: 0,18. Começar com posição leve; realizar antes de 5 de outubro. Se as taxas continuarem negativas o tempo todo e o repique não acontecer, observar sem aumentar.
#FuturaKey #ENA #稳定币 #代币解锁 #recompra
Primeiro, vamos colocar os dados em ordem: desde o lançamento, a Ethena acumulou uma receita de 1,04 bilhão de dólares; nos últimos 12 meses, 284 milhões de dólares. Mesmo num mercado de baixa, ainda conseguiu ganhar tanto. Mas esse dinheiro não tem relação com os detentores $ENA — zero alocação. O protocolo ganha dinheiro, o token assiste — esse é o pecado original que carrega desde o primeiro dia.
No dia 2 de setembro, a votação de governança aprovou o Fee Switch: assim que for acionado, 95% da receita de alocação será recomprada no mercado à vista de ENA. Parece empolgante, mas as condições de acionamento são bem rígidas — a média de 14 dias da oferta do USDe precisa passar de 7,5 bilhões de dólares. Quanto está agora? 4,75 bilhões: ainda falta 58% para bater o patamar. Os três catalisadores oficiais: equity perpétuo (Hyperliquid com 14% de APY, Binance com 17,5% — isto é, o dobro da taxa de fees do contrato $BTC $ETH ), recuperação das taxas (fees) e expansão da distribuição. Mesmo se tudo for realizado por completo, ainda levará de 3 a 6 meses para atingir a linha.
O verdadeiro fator de curto prazo é em 5 de outubro: a Ethena encerra com 17 meses de antecedência o desbloqueio mensal do VC. O custo é que a participação de todos os investidores restantes é liberada de uma só vez nesse dia — 141 milhões de tokens, cerca de 14% do supply em circulação; ao preço atual, aproximadamente 200 milhões de dólares. O cheque de recompra do lado da narrativa só é compensado meses depois; já a conta do lado da pressão vendedora chega primeiro. A diferença de tempo é o problema em si.
Meu guia de operação: vender a descoberto $ENA . Não vender a descoberto perseguindo durante a queda; entrar quando houver um repique de 0,23–0,26 e quando a taxa do contrato voltar a ficar positiva. Stop loss acima de 0,30. Meta: 0,18. Começar com posição leve; realizar antes de 5 de outubro. Se as taxas continuarem negativas o tempo todo e o repique não acontecer, observar sem aumentar.
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