• A Circle lançou Digital Asset-Backed Borrowing em 21 de setembro de 2026

• O cirBTC é lastreado 1:1 por Bitcoin mantido em custódia na Circle National Trust

• Morpho é o primeiro protocolo de empréstimos suportado, com Aave planejado para o próximo

Abertura de Círculo para Empréstimos de USDC lastreados em BTC

A Circle ativou uma nova via de empréstimos para detentores institucionais de Bitcoin em 21 de setembro de 2026, lançando um serviço chamado Digital Asset-Backed Borrowing (DABB) que permite que clientes elegíveis da Circle Mint tomem USDC emprestado contra seu BTC sem vender nenhuma moeda. A mecânica, conforme descrita no anúncio oficial da Circle, segue um design wrap-first: um cliente deposita Bitcoin (BTC) com a Circle, recebe Circle Wrapped Bitcoin (cirBTC) cunhado 1:1 contra as moedas depositadas e, em seguida, fornece esse cirBTC como garantia — a partir de uma carteira controlada pelo cliente — para mercados de empréstimo de terceiros suportados no Arc ou na rede Ethereum. O USDC tomado emprestado cai diretamente no saldo da Circle Mint do cliente e, quando o empréstimo é quitado, a garantia cirBTC é liberada de volta. O cirBTC, o token no centro do fluxo, é um ativo de Bitcoin “wrapped” totalmente lastreado 1:1 por BTC real, com reservas que, segundo a Circle, podem ser verificadas independentemente on-chain. A expansão inicialmente suporta Morpho, o protocolo de empréstimos que fornece os mercados de crédito, e a Circle sinalizou que Aave e outros protocolos serão adicionados ao longo do tempo. Importante: o DABB não é um produto de empréstimo com taxa fixa. As taxas de juros, requisitos de colateral e limites de liquidação são definidos pelo mercado de empréstimos de terceiros que o cliente utiliza, e esses parâmetros variam com as condições de mercado — ou seja, uma queda no valor do colateral pode provocar liquidação mesmo que o BTC subjacente nunca tenha sido vendido. As posições são sobrecolateralizadas, e o fluxo de colateral ocorre por meio de uma carteira controlada pelo cliente para protocolos DeFi de terceiros, em vez de ser emprestado diretamente pela própria Circle. O serviço mira instituições que atendem aos requisitos de elegibilidade da Circle Mint, e não traders de varejo; clientes baseados em Nova York estão excluídos do lançamento. Para as mesas de tesouraria, o argumento é direto: liquidez em dólares sem abrir mão das moedas, efetivamente transformando BTC ocioso do balanço em garantia em arranjos de custódia já estabelecidos.

Corrida de Empréstimos Institucionais se Amplia

O lançamento acontece dias depois de a Circle ter ativado a rede principal do Arc, sua blockchain de camada 1 criada para pagamentos com stablecoins e mercados financeiros. O Arc usa USDC como seu token nativo de gas e já oferece suporte a ativos tokenizados, incluindo o BUIDL da BlackRock e o USYC da própria Circle; e o cirBTC foi ao ar na rede na segunda-feira, no mesmo dia em que o serviço de empréstimo foi aberto. O token “wrapped” em si não é novidade: a Circle emitiu primeiro o cirBTC na Ethereum em junho de 2026, onde ele é lastreado 1:1 por Bitcoin mantido em custódia na Circle National Trust. A medida também coloca a Circle em um cenário cada vez mais disputado de empréstimos institucionais lastreados em cripto dentro do ecossistema mais amplo de Bitcoin. Em fevereiro, a Anchorage Digital fez parceria com a Kamino para permitir que instituições tomassem empréstimos contra Solana apostado mantido na Anchorage Digital Bank, dando liquidez onchain aos tomadores sem mover o colateral de uma custódia qualificada. Modelos lastreados em Bitcoin vieram em março: a Lombard fez parceria com a Bitwise para desenvolver um sistema de empréstimos contra BTC mantido em custódia, com a Morpho fornecendo a infraestrutura de empréstimos — e, ao contrário da abordagem wrap-first da Circle, o design da Lombard mantém o Bitcoin subjacente em custódia sem fazer wrapping ou bridging. A BitGo expandiu a oferta de empréstimos institucionais no mesmo mês, lançando uma plataforma de financiamento para empréstimos e concessão de crédito contra ativos cripto líquidos, apostados e bloqueados mantidos em custódia, com um modelo baseado em carteira que permite que múltiplos ativos sirvam como garantia, em vez de exigir que a garantia seja aportada para empréstimos individuais. O padrão entre os três concorrentes é consistente: manter o colateral institucional dentro de custódia regulada ao mesmo tempo em que se abre um caminho para crédito onchain. A demanda do lado da acumulação acompanhou o ritmo, com compradores de tesouraria como a recente compra de 950 BTC da Strategy após uma pausa de duas semanas e o aumento de US$ 107,7 milhões em Bitcoin da Strive elevando as participações corporativas — e as linhas de empréstimo oferecem a essas mesmas folhas de balanço uma forma de extrair liquidez de posições que pretendem manter.

Da Reserva ao Colateral Produtivo

Lidas em conjunto, as duas linhas descrevem um único arco: o Bitcoin está sendo reposicionado de um ativo de reserva adormecido para colateral produtivo dentro de DeFi institucional de Bitcoin. O próprio anúncio da Circle — o documento principal por trás deste lançamento — afirma que as reservas de cirBTC são verificáveis independentemente on-chain e que todos os parâmetros de empréstimo são definidos por mercados de terceiros, e não pela Circle, uma divisão de mesas de risco institucionais que vai escrutinar esse ponto com atenção. Para empresas que montaram posições estratégicas de reserva em Bitcoin, o DABB oferece liquidez em dólares sem abandonar a disciplina do HODL; a corrente contrária é visível na plataforma de liquidação Pontes da ECB, que lastreia dinheiro do banco central europeu em cadeias públicas. Nossa leitura: designs wrap-first e custody-first vão competir por quem controla o risco de liquidação, e os parâmetros definidos pelo mercado da Circle deslocam esse risco diretamente para o tomador.