#比特币突破8.5万美元
Muitas pessoas veem que o Bitcoin vai dar mais um salto para perto de 90 mil.. Mas o que realmente vale a pena observar é o dinheiro que empurrou o preço desta vez — e que não eram a mesma turma de uma semana atrás
👉 了解最新交易计划
Na segunda-feira, o Bitcoin tocou 86 mil, atingindo a maior alta em oito meses.. Ao romper a barreira de 82 mil, que travava o preço há quase dois meses, cerca de US$ 750 milhões em posições vendidas (short) foram liquidadas
A maioria vê “os shorts estouraram, a demanda compradora está forte, o próximo alvo é 90 mil”.. Essa leitura está certa, mas ela só conta a primeira metade
A essência da liquidação é a bolsa comprar pelo short para encerrar as posições.. Ou seja, aqueles US$ 750 milhões de compras foram “jogados” de forma passiva; não foi porque alguém gostava do preço e decidiu entrar comprando de maneira proativa
O mais interessante é o que aconteceu depois da ruptura.. Os contratos em aberto (open interest) dos futuros de Bitcoin aumentaram cerca de US$ 2 bilhões de novo alavancagem, e a velocidade do movimento de alta foi ainda maior do que a alta do próprio preço
É aí que fica diferente.. Quem foi “limpo” eram os que estavam apostando na queda, mas quem subiu junto eram os otimistas, entrando com alavancagem; a posição do short foi “virada” em alavancagem de long (compra)
Mas o problema aparece.. Transformar tendência (virar para alta) é mais rápido do que transformar posição (virar posição), conforme dizem na Nansen. Traduzindo para linguagem humana: quem chama para comprar (long) ainda nem entrou de verdade, mas a alavancagem já embarcou primeiro
Agora observe a linha dos ETFs.. No início da semana, a votação da Clarity Act não passou, e o Fed ainda aumentou as taxas; na terça e na quarta, os ETFs spot registraram uma saída total de US$ 746 milhões.. Resultado: na quinta e na sexta, eles viraram na direção oposta — entrando US$ 160 milhões e US$ 433 milhões; e na sexta foi ainda o dia mais forte da semana
No mesmo período, o dinheiro primeiro saiu e depois voltou; isso mostra que esta rodada de fluxo não foi construída aos poucos — foi um vai e vem sendo empurrado pelos acontecimentos
O que realmente vale observar, na verdade, é outro número.. O custo médio de manutenção (average holding cost) dos compradores de ETFs spot nos EUA está em torno de US$ 82.225; nesta alta, eles voltaram pela primeira vez em muito tempo a ficar na zona de lucro
E isso fica bem intrigante.. Um lote de gente que acabou de voltar ao ponto de equilíbrio está justamente com as “peças” mais fáceis de soltar; perto do break-even é exatamente onde este mercado mais gosta de vender
Então, agora a estrutura é como duas coisas empilhadas.. De um lado, o combustível vindo da liquidação passiva; do outro, a alavancagem recém-adicionada. Mas o que realmente consegue validar a tendência — a compra spot — ainda não provou que está conseguindo acompanhar
Se essa tendência continuar.. O foco depois não é o número “90 mil”, mas sim se a alavancagem nos derivativos e o volume de negociação do spot conseguem subir em sincronia; se só a alavancagem sobe e o spot não se mexe, isso será uma falsa ruptura empurrada por dinheiro emprestado
E a virada também ainda está aqui.. Desta vez, o Bitcoin recuperou a média de 50 semanas: essa linha, nas últimas rodadas de bear market, sempre foi o teto que pressionava o preço. Conseguir ficar acima dela é um sinal legítimo
Mas o que aconteceu em outubro do ano passado, quando houve uma cadeia de liquidações de US$ 19 bilhões, passou há menos de um ano — a memória de alavancagem acumulada não está longe..
Se o spot não acompanhar, o mesmo roteiro pode se repetir — só que com a direção invertida
Muitas pessoas veem que o Bitcoin vai dar mais um salto para perto de 90 mil.. Mas o que realmente vale a pena observar é o dinheiro que empurrou o preço desta vez — e que não eram a mesma turma de uma semana atrás
👉 了解最新交易计划
Na segunda-feira, o Bitcoin tocou 86 mil, atingindo a maior alta em oito meses.. Ao romper a barreira de 82 mil, que travava o preço há quase dois meses, cerca de US$ 750 milhões em posições vendidas (short) foram liquidadas
A maioria vê “os shorts estouraram, a demanda compradora está forte, o próximo alvo é 90 mil”.. Essa leitura está certa, mas ela só conta a primeira metade
A essência da liquidação é a bolsa comprar pelo short para encerrar as posições.. Ou seja, aqueles US$ 750 milhões de compras foram “jogados” de forma passiva; não foi porque alguém gostava do preço e decidiu entrar comprando de maneira proativa
O mais interessante é o que aconteceu depois da ruptura.. Os contratos em aberto (open interest) dos futuros de Bitcoin aumentaram cerca de US$ 2 bilhões de novo alavancagem, e a velocidade do movimento de alta foi ainda maior do que a alta do próprio preço
É aí que fica diferente.. Quem foi “limpo” eram os que estavam apostando na queda, mas quem subiu junto eram os otimistas, entrando com alavancagem; a posição do short foi “virada” em alavancagem de long (compra)
Mas o problema aparece.. Transformar tendência (virar para alta) é mais rápido do que transformar posição (virar posição), conforme dizem na Nansen. Traduzindo para linguagem humana: quem chama para comprar (long) ainda nem entrou de verdade, mas a alavancagem já embarcou primeiro
Agora observe a linha dos ETFs.. No início da semana, a votação da Clarity Act não passou, e o Fed ainda aumentou as taxas; na terça e na quarta, os ETFs spot registraram uma saída total de US$ 746 milhões.. Resultado: na quinta e na sexta, eles viraram na direção oposta — entrando US$ 160 milhões e US$ 433 milhões; e na sexta foi ainda o dia mais forte da semana
No mesmo período, o dinheiro primeiro saiu e depois voltou; isso mostra que esta rodada de fluxo não foi construída aos poucos — foi um vai e vem sendo empurrado pelos acontecimentos
O que realmente vale observar, na verdade, é outro número.. O custo médio de manutenção (average holding cost) dos compradores de ETFs spot nos EUA está em torno de US$ 82.225; nesta alta, eles voltaram pela primeira vez em muito tempo a ficar na zona de lucro
E isso fica bem intrigante.. Um lote de gente que acabou de voltar ao ponto de equilíbrio está justamente com as “peças” mais fáceis de soltar; perto do break-even é exatamente onde este mercado mais gosta de vender
Então, agora a estrutura é como duas coisas empilhadas.. De um lado, o combustível vindo da liquidação passiva; do outro, a alavancagem recém-adicionada. Mas o que realmente consegue validar a tendência — a compra spot — ainda não provou que está conseguindo acompanhar
Se essa tendência continuar.. O foco depois não é o número “90 mil”, mas sim se a alavancagem nos derivativos e o volume de negociação do spot conseguem subir em sincronia; se só a alavancagem sobe e o spot não se mexe, isso será uma falsa ruptura empurrada por dinheiro emprestado
E a virada também ainda está aqui.. Desta vez, o Bitcoin recuperou a média de 50 semanas: essa linha, nas últimas rodadas de bear market, sempre foi o teto que pressionava o preço. Conseguir ficar acima dela é um sinal legítimo
Mas o que aconteceu em outubro do ano passado, quando houve uma cadeia de liquidações de US$ 19 bilhões, passou há menos de um ano — a memória de alavancagem acumulada não está longe..
Se o spot não acompanhar, o mesmo roteiro pode se repetir — só que com a direção invertida