• O valor global de M&A ficou 11% acima da média de 10 anos nos primeiros oito meses de 2026.

• O valor agregado dos negócios atingiu US$ 2,09 trilhões até agosto, acima de 15% ano a ano.

• Os negócios de US$ 10 bilhões ou mais subiram para 37, superando as 32 megadeals de 2021.

Ofertas gigantes impulsionam valor global de acordos para US$ 2,09 trilhões

A atividade global de fusões e aquisições se recuperou fortemente em 2026, mas quase inteiramente no topo do mercado. O valor dos negócios ficou 11% acima da média de 10 anos durante os oito primeiros meses do ano, segundo o mais recente relatório do Boston Consulting Group. A recuperação é impulsionada por megadeals: negócios de US$ 10 bilhões ou mais chegaram a 37, contra 24 no período do ano anterior e acima dos 32 anunciados no mesmo intervalo de 2021, o ano recorde anterior. O valor agregado subiu 15% ano a ano, atingindo US$ 2,09 trilhões de janeiro a agosto, ante US$ 1,82 trilhão nos mesmos meses de 2025 — mas a janela de 2021 produziu US$ 2,91 trilhões, deixando 2026 cerca de 28% abaixo, apesar da contagem maior de megadeals. A amplitude relevante ainda está ausente abaixo do destaque principal. Volumes abaixo de US$ 1 bilhão — o segmento mais próximo da economia small-cap acompanhada por benchmarks como o ETF Russell 2000 — permanecem abaixo das normas de longo prazo, e tanto a faixa de US$ 250 milhões a US$ 1 bilhão quanto a faixa abaixo de US$ 250 milhões ficaram abaixo da média, um levantamento que exclui inflação. A geografia reflete a mesma concentração. A América do Norte capturou mais da metade do valor dos acordos do mundo; o valor europeu subiu 43% para US$ 541 bilhões, e a atividade na Ásia-Pacífico caiu 27%. Vinte e sete das megadeals deste ano envolveram um comprador dos EUA, um alvo dos EUA ou ambos, consolidando a recuperação em uma única jurisdição. Jens Kengelbach, líder global de M&A da BCG, disse no comunicado oficial da empresa que capital e apetite estratégico seguem disponíveis e que o gargalo mudou para a execução — identificar ativos prontos para transação, fazer a ponte entre diferenças de valuation e superar entraves operacionais e regulatórios até a conclusão. Para alocadores de criptoativos, a composição importa tanto quanto o total, porque uma recuperação sustentada por 37 transações se comporta de forma muito diferente daquela construída sobre centenas de negócios de porte médio.

As duas vias no fechamento de negócios

A BCG também mapeia como a inteligência artificial está remodelando o mesmo mercado. Daniel Friedman, líder global de transações e integrações da firma, descreveu a IA como operando em duas direções ao mesmo tempo: um impulso para mais transações e um motivo para algumas negociações emperrarem. Os vencedores, na forma como ele coloca, são as empresas que de fato descobriram qual das duas se aplica ao ativo à sua frente. O relatório cita uma correção nas avaliações de softwares e um recuo do private equity como evidências do efeito de congelamento. O Índice de Sentimento de M&A da firma, que combina fundamentos de mercado com análise impulsionada por IA das comunicações corporativas, subiu de 79 no início do ano para 83 — ainda muito abaixo da sua média de longo prazo de 100. As leituras por setor divergiram acentuadamente. Instituições financeiras e imóveis marcaram 108, saúde chegou a 100, consumo ficou em 64, e tecnologia — um campo que vai de plataformas empresariais como a ServiceNow (NOW) a fornecedores de chips como a Micron Technology (MU) — ficou mais baixo, em 52. A leitura do setor de tecnologia, na parte de baixo da tabela, sugere que as avaliações expostas à IA continuam sendo o fator de oscilação para a próxima onda de anúncios. A divisão ecoa o que a PwC apontou em junho, quando a consultoria projetou que o valor global de deals chegaria a quase US$ 4 trilhões este ano, mesmo com a queda de 13% no número de negócios. A negociação de cripto mostra o mesmo formato concentrado no topo. O valor de deals cripto divulgados atingiu um recorde de US$ 9,66 bilhões no primeiro semestre, mesmo com o número de transações anunciadas caindo 25%, para 87 — menos negócios, tíquetes maiores, exatamente a aritmética que define o mercado mais amplo. Um recorde de meio ano de US$ 9,66 bilhões, construído com 87 transações, sinaliza que compradores estratégicos estão consolidando posições em vez de semear novos projetos. Se o sentimento continuar se recuperando em direção ao patamar de 100, os números de deals anunciados podem estabilizar, mesmo que o valor siga se concentrando no topo.

Consolidação concentrada no topo chega à cripto

Lidas em conjunto, as duas linhas formam um único arco: há capital abundante, mas a convicção é estreita. O relatório que analisamos é explícito ao afirmar que a amplitude ainda não voltou, e a leitura da COINOTAG é que a cripto já está vivendo as consequências — um recorde de US$ 9,66 bilhões em valor de deals divulgados em apenas um semestre, gerado por 25% menos transações. Numa fase de consolidação como essa, M&A intensivo em capital se direciona para o mercado mais profundo e líquido do setor, que historicamente favorece Bitcoin (BTC) e a infraestrutura construída ao seu redor em vez de tokens de cauda longa, assim como alocadores tradicionais fazem hedge contra a concentração com ativos tangíveis, como a prata (XAG). Espere menos negócios, tíquetes maiores e uma disparidade crescente entre os líderes e o restante ao longo do fim do ano.