A cadeia de cripto Robinhood havia atraído US$ 146 milhões em ações tokenizadas negociáveis, apenas algumas semanas antes de a promoção de “gás grátis” que ajudou a sustentar a atividade inicial estar programada para expirar em 29 de setembro. A principal questão é como a atividade muda quando os usuários das carteiras começam a pagar taxas de transação que a Robinhood havia coberto após o lançamento da cadeia em 1º de julho.
Uma atividade que parece forte quando as transações são gratuitas pode enfraquecer quando os usuários precisam arcar diretamente com os custos da rede. A Robinhood Chain ainda não enfrentou esse teste sem o subsídio.
A ROBINHOOD CHAIN VAI SER TESTADA EM BREVE
O período inicial de rebate de gás está terminando mais tarde neste mês.
Isso significa que os memecoins na cadeia vão enfrentar um ambiente bem diferente.
A atividade vai continuar forte quando o gás grátis desaparecer?
Setembro pode ficar interessante. 
— CoFounder TA (@CoFounderta) 20 de setembro de 2026
Nosso analista diz que parte da atividade da rede provavelmente vai evaporar quando acabar a carona grátis. Ele também identifica uma recuperação em poucos meses como um sinal otimista de retenção, e não apenas um efeito do subsídio.
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O surto de ações cripto tokenizadas é real na Robinhood, mas ainda não foi comprovado como durável
Os primeiros números da Robinhood Chain se moveram rapidamente contra redes estabelecidas. A Robinhood e a BNB Chain, juntas, responderam por cerca de 88,2% das negociações de ações tokenizadas em exchanges descentralizadas no início de setembro, acima dos 2,3% em junho. A mudança ocorreu dentro de um único trimestre.
A BNB Chain ainda mantém um saldo absoluto muito maior em ações tokenizadas, cerca de US$ 1 bilhão, contra US$ 146 milhões da Robinhood. Nos 30 dias encerrados em 18 de setembro, a BNB Chain registrou US$ 181 milhões em saídas de ativos tokenizados, incluindo ativos além de ações, enquanto a Robinhood viu US$ 156 milhões em entradas.
No entanto, se os fluxos recentes continuarem, a Robinhood pode superar a BNB Chain em equities tokenizadas em apenas alguns trimestres. O mesmo relatório observou que a Base, a rede layer 2 da Coinbase, tinha US$ 7,5 milhões em ações tokenizadas.
A Robinhood informou 28,4 milhões de clientes financiados no segundo trimestre de 2026, oferecendo uma grande base de clientes existente para novos produtos. Mas uma grande base de clientes e o uso contínuo on-chain são medidas diferentes, e o fim do subsídio de gás vai indicar com mais clareza se a atividade inicial persiste.
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A receita de cripto da Robinhood caiu 38% ano contra ano, para US$ 100 milhões, no segundo trimestre de 2026, enquanto a receita líquida total foi de US$ 1,31 bilhão, de acordo com os resultados do segundo trimestre da empresa. Assim, a cripto representou cerca de 7,6% da receita trimestral.
A receita de contratos de evento foi de US$ 156 milhões durante o mesmo trimestre. A Robinhood Chain foi lançada após o fim do trimestre, então sua atividade não foi refletida nesses resultados trimestrais.
ÚLTIMA: taxas da Robinhood Chain despencam 97% enquanto US$ 1,5 BILHÃO em volume diário continua circulando
As taxas on-chain diárias despencaram de cerca de US$ 8 milhões no início de setembro para apenas US$ 230.000 até 16 de setembro — uma queda de 97%.
Apesar da queda das taxas, cerca de US$ 1,5 bilhão ainda está mudando… pic.twitter.com/XyGfDk28J1
— Coin Bureau (@coinbureau) 19 de setembro de 2026
A cadeia é uma rede Ethereum layer 2 construída com a tecnologia Arbitrum, e suas transações são liquidadas na Ethereum. As taxas são pagas na moeda da Ethereum. A ação da Robinhood é uma forma de os investidores ganharem exposição à atividade da rede, porque a empresa pode capturar receita dessa atividade. Esse potencial, porém, ainda não aparece como uma linha de receita reportada.
O caso otimista depende de a Robinhood transformar sua base de clientes e o crescimento inicial de ativos tokenizados em receita duradoura de taxas on-chain. Isso continua sendo uma avaliação, e não um resultado reportado. O que está estabelecido é que a receita de cripto caiu ano contra ano no segundo trimestre, enquanto os saldos de ações tokenizadas na Robinhood Chain cresceram após seu lançamento.
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O que observar na Robinhood após 29 de setembro?
O período imediatamente após o subsídio expirar deve fornecer um sinal importante. Uma queda acentuada na atividade das carteiras seria consistente com uma atividade que dependia principalmente de transações gratuitas, em vez de uma demanda contínua por ativos tokenizados.
Estabilização ou recuperação em alguns meses é o cenário otimista. Apenas os saldos de ativos talvez não respondam à questão de retenção: um saldo de US$ 146 milhões na cadeia não mostra se os usuários continuam negociando depois que começam a pagar suas próprias taxas. Entradas contínuas e atividade de transações após o fim do subsídio ofereceriam uma medida mais útil de se o crescimento inicial pode continuar.
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A matéria sobre a aposta de US$ 146 milhões da Robinhood Crypto Chain em ações tokenizadas apareceu primeiro no Cryptonews.