Os investidores da Novo Nordisk levaram um susto na segunda-feira, e não foi do bom tipo. As ações da farmacêutica dinamarquesa despencaram até 7% depois que executivos divulgaram uma estratégia de crescimento há muito aguardada, destinada a responder uma pergunta que incomodava o mercado: o que acontece quando a proteção de patente do Wegovy da Novo Nordisk expira? A resposta, apresentada em um dia de mercados de capitais em Londres, deixou os investidores pouco impressionados, mesmo com a empresa prometendo ficar maior e mais diversificada do outro lado desse abismo.
Principais destaques
As ações da Novo Nordisk caíram até 7% na segunda-feira, depois reduziram as perdas e passaram a ser negociadas cerca de 4,8% a 6% abaixo, após a empresa apresentar sua estratégia de crescimento para 2030.
A empresa quer lançar mais de cinco medicamentos com potencial de “multi-blockbuster” até 2030 e gerar mais de 150 bilhões de coroas dinamarquesas (US$ 23 bilhões) em vendas da sua carteira (pipeline) até 2035.
A semaglutida, o princípio ativo de Wegovy e Ozempic, perde a exclusividade-chave de patente a partir de 2032 nos Estados Unidos, seu maior mercado.
A Eli Lilly já conquistou a maior parte do mercado de GLP-1 injetável com Mounjaro e Zepbound.
A Novo Nordisk rebatizou-se para Novo e remodelou sua cultura corporativa para responder à intensificação da concorrência.
Estratégia de crescimento da Novo Nordisk diante de desafios de patente
A Novo Nordisk está apostando em uma onda de novos remédios para compensar o que está por vir. A empresa disse a investidores que pretende lançar mais de cinco medicamentos com potencial de “multi-blockbuster” até 2030, abrangendo obesidade, diabetes e além. Segundo a Investing.com, o plano inclui pelo menos cinco programas da Fase 3 em obesidade e diabetes e pelo menos mais cinco em outras áreas terapêuticas — um sinal de que a Novo quer uma presença mais ampla do que aquela construída quase inteiramente sobre a semaglutida.
Novos lançamentos de medicamentos e metas de vendas
Os números por trás dessa ambição são elevados. A Novo disse que seu pipeline ajustado ao risco, incluindo ativos atuais, deve gerar mais de 150 bilhões de coroas dinamarquesas — cerca de US$ 23 bilhões — em vendas até 2035. A empresa também afirmou que pretende expandir a capacidade para conseguir fornecer tratamentos orais com GLP-1 para dez vezes mais pessoas com obesidade, com a meta de alcançar mais de 60 milhões de pacientes globalmente até 2030, com base em detalhes reportados pela Investing.com.
Expectativas de crescimento da receita até 2030
De acordo com a apuração da Investing.com, no resultado principal a Novo prevê que o crescimento anual composto da receita de 2026 a 2030 irá se igualar ao de “pares da indústria”, lista que ela definiu como Eli Lilly, AstraZeneca, Gilead, Johnson & Johnson, AbbVie, Novartis, Sanofi, Roche, GSK, Amgen, Merck & Co, Biogen, Pfizer e Bristol Myers Squibb. A empresa disse ainda que pretende manter sua margem operacional de forma amplamente estável e sustentar o que chamou de um dividendo por ação atraente. O destaque é que a Novo enfatizou que essas metas são baseadas em um cenário de 2026, carregam incerteza inerente e não equivalem a uma orientação financeira formal — uma ressalva importante, dada a forma como a ação reagiu mesmo assim.
Riscos de expiração de patente e competição no mercado
A tensão central por trás da venda de segunda-feira é simples: a linha de produtos mais lucrativa da Novo tem prazo de validade, e esse relógio agora está fazendo mais barulho. O CEO Mike Doustdar confirmou no evento em Londres que a semaglutida — o princípio ativo por trás de Wegovy e Ozempic — vai perder exclusividade-chave de patente a partir do início da próxima década, com a patente dos EUA expirando em 2032. Isso importa de forma enorme porque os EUA respondem por mais da metade das vendas da Novo.
Fim da exclusividade de patente da semaglutida em 2032 nos EUA
Doustdar não desviou do assunto. “Essa perda de exclusividade é o que está na mente da maioria das pessoas, e com razão”, disse a investidores, acrescentando: “Criamos um mercado incrivelmente atraente e agora quase toda empresa farmacêutica, grande ou pequena, está tentando vir e competir conosco. Precisamos estar prontos para isso.” É um momento raro de um CEO citar diretamente o elefante na sala, em vez de deixar analistas especularem sobre isso.
Crescimento da concorrência de várias empresas farmacêuticas
Essa rivalidade já não é apenas uma ameaça hipotética, pois já aparece nos números de participação de mercado — a Eli Lilly, por meio de seus medicamentos Mounjaro e Zepbound, garantiu a maior fatia do espaço de GLP-1 injetável, intensificando a concorrência em um mercado que a Novo originalmente criou. O contraste no sentimento dos investidores também foi marcante: antes da abertura do mercado na segunda-feira, as ações da Novo tinham caído cerca de 27% ao longo do ano anterior, enquanto as ações da Lilly subiram cerca de 52% no mesmo período.
Isso importa além de um único ciclo de resultados. Quando uma empresa que pioneirou uma categoria de medicamentos de bilhões de dólares começa a perder espaço para um rival em seu próprio território, surgem perguntas para todo o mercado de remédios para obesidade sobre poder de precificação, execução do pipeline e o quanto a perda de exclusividade realmente se traduz em pressão sobre receitas quando a concorrência de genéricos e biossimilares chega após 2032.
Diversificação Estratégica e Iniciativas Corporativas
A resposta da Novo para tudo isso é, essencialmente: ficar maior e menos dependente de uma única molécula. “Planejamos chegar ao outro lado do LOE como uma empresa maior do que somos hoje e uma versão muito mais diversificada dele”, disse Doustdar, referindo-se à perda de exclusividade. Ele também deixou claro que a empresa não está minimizando o que está por vir, reconhecendo os desafios ligados à pressão de preços quando os concorrentes entrarem em cena.
Planos para diversificar após a expiração das patentes
Parte desse impulso de diversificação envolve repensar como o próprio produto carro-chefe chega aos pacientes. A Novo Nordisk está lançando o comprimido de Wegovy em mercados adicionais além da versão injetável, embora a formulação oral ainda represente uma pequena fatia das vendas totais hoje. A expansão do GLP-1 oral ligada à meta de 60 milhões de pacientes até 2030 segue a mesma lógica: atingir mais pessoas, em mais formatos, antes que os concorrentes fechem a diferença.
Expansão do comprimido de Wegovy e reposicionamento corporativo
A empresa também fez um movimento simbólico na semana passada, antes da apresentação em Londres: rebranding de Novo Nordisk para simplesmente Novo, junto com uma reformulação da sua cultura corporativa. O objetivo declarado era melhor enfrentar o que a empresa descreve como uma concorrência feroz da Lilly. Se uma mudança de nome muda ou não a percepção do mercado é outra questão, mas isso sinaliza que a liderança vê este momento como mais do que uma simples atualização rotineira de estratégia — está sendo tratado também como um reset cultural.
Reação do Mercado e Sentimento dos Investidores
O veredito da Wall Street foi direto. As ações listadas em Copenhague caíram até 7% antes de reduzir parte das perdas para negociar cerca de 4,8% a 6% abaixo, dependendo do índice medido, segundo a CNBC e a Investing.com. Per Hansen, economista de poupança da Nordnet, ofereceu uma explicação contundente de por que o anúncio não conseguiu tranquilizar os investidores: “Os investidores esperavam um ‘milagre’ de projeto que pudesse mudar o ritmo no curto prazo. Por razões óbvias, esse milagre não existe.”
Essa reação destaca uma dinâmica mais ampla que vale observar. A Novo apresentou números — a meta de lançamentos de medicamentos, a meta de 150 bilhões de coroas no pipeline, a projeção de crescimento alinhada aos pares — mas apenas os números não apagaram o receio mais profundo por baixo deles: de que o próximo decênio da empresa dependa da execução em um cenário de “penhasco” de patente da semaglutida, que ainda está a alguns anos, mas já está remodelando a forma como o mercado precifica a ação hoje.
Perguntas frequentes
Por que as ações da Novo Nordisk caíram recentemente?
As ações caíram até 7% depois que a empresa anunciou uma nova estratégia de crescimento, diante de preocupações com a expiração de patentes e o aumento da concorrência.
Quando a patente principal dos medicamentos de semaglutida da Novo Nordisk expira?
A exclusividade de patente da semaglutida está prevista para expirar em 2032 nos Estados Unidos.
Como a Novo Nordisk planeja manter o crescimento após a expiração da patente?
A Novo Nordisk planeja lançar mais de cinco medicamentos multi-blockbuster até 2030, diversificar seu portfólio e expandir o comprimido de Wegovy para novos mercados.
Quem é o principal concorrente que desafia a Novo Nordisk no mercado de medicamentos para obesidade?
A Eli Lilly ganhou a maior fatia de mercado no segmento de GLP-1 injetável com medicamentos como Mounjaro e Zepbound.
Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.