Na uma alta, o que geralmente faz as pessoas serem deixadas para trás no trem não é uma queda abrupta, e sim aquelas razões de retração que parecem perfeitamente plausíveis.

Pressão macro, políticas desfavoráveis, “subiu demais, é hora de corrigir” — a cada uma dessas justificativas, isoladamente, já seria suficiente para levar alguém a reduzir a posição, ou até a virar e fazer short. Mas o problema é que, em tendências fortes, muitas “notícias ruins” no fim das contas apenas servem para lavar as ordens e retirar ações do mercado. Quando o preço volta a se fortalecer, o que está em jogo deixa de ser apenas se você deve cortar prejuízo; passa a ser: será que você ainda se atreve a recomprar em um nível mais alto?

É por isso que fazer short repetidamente na alta costuma ser tão difícil. Você não precisa apenas acertar uma vez a correção; tem também que acertar o momento em que o mercado volta a virar para cima. Só acertar duas vezes seguidas é que conta como um ganho real nessa “pernada”.

Por outro lado, manter sempre o spot (ativo à vista) e permitir que a conta atravesse retrações normais, na prática, é fazer algo bem mais simples: concentrar o maior esforço em avaliar se a tendência chegou ao fim, em vez de adivinhar cada oscilação.

Muita gente, no fim de um mercado de alta, não ganha tanto não porque não entendeu a direção, mas porque a cada oscilação quer escapar — e, no final, acaba escapando também da grande oportunidade. Quem não decide descer do trem para se proteger não protege apenas a posição: também é a sua permanência contínua exposta à tendência correta. Em vez de ficar chutando retrações repetidamente, permaneça na tendência.