A ação da Tesla este ano, de fato, está meio feia. Caiu cerca de 18% no ano, enquanto o S&P 500 subiu 11% no mesmo período — numa ida e volta, dá quase 30 pontos de diferença. Antes, Musk já teria ido ao Twitter gritar “Tesla to the moon”, mas agora ele escolheu outra forma de salvar a situação: realizar um evento de lançamento de um novo produto.
O calendário já está definido: 24 de setembro, em Sparks, Nevada, inauguração da fábrica de caminhões articulados. 1º de outubro, em Waco, Texas, lançamento do Roadster da segunda geração. De sua primeira aparição até agora já são quase nove anos — finalmente é hora de apresentá-los ao público.
Mas se o mercado acredita ou não é outra história.
A postura dos analistas é bem consistente: o novo carro não salva a ação.
Garrett Nelson, da CFRA, foi direto ao dizer que não acredita que caminhões articulados ou o Roadster vão aumentar de forma significativa o entusiasmo dos investidores. Andrew Rocco, da Zacks, foi ainda mais direto: o que os investidores realmente querem ver é o serviço de Robotaxi se expandindo para mais cidades, e não mais um carro-conceito. Já Seth Goldstein, da Morningstar, chamou o Roadster de “modelo de halo” — bonito, mas que não traz receita tangível. Ele foi bem claro: o sentimento do mercado depende de três coisas — expansão do Robotaxi, progresso substancial do robô humanoide Optimus e melhora do fluxo de caixa livre.
O fluxo de caixa livre, de fato, é um grande problema. Dados da FactSet mostram que o Wall Street prevê que a Tesla terá fluxo de caixa livre negativo de US$ 9,7 bilhões este ano. A causa não é complicada: os projetos de IA estão queimando dinheiro demais. De um lado, há aportes gigantescos; do outro, a entrega foi reduzida — o Goldman cortou a previsão de entregas para o terceiro trimestre de 490 mil para 435 mil, abaixo das 456 mil esperadas pelo consenso do mercado. Esse número é mesmo a pedra no caminho que pesa sobre a ação.
A competição do Robotaxi também começou a deixar as pessoas ansiosas.
Ross Gerber, da Gerber Kawasaki, postou no X uma foto: em um estacionamento em Santa Mônica, havia centenas de novos carros da Waymo, prontos para serem implantados. Hoje, a Waymo opera em 15 cidades nos EUA, com mais de 500 mil viagens pagas por semana, e a meta é chegar a um milhão até o fim do ano. Já no caso da Tesla, o Robotaxi só roda em seis cidades no Texas e na Flórida, e San Francisco ainda é apenas uma rota “supervisionada”. Mais problemático ainda: a agência reguladora federal NHTSA exige que a Tesla responda a 21 perguntas até 30 de setembro, explicando como o Cybercab, sem volante e sem pedais, atende às normas de segurança. E até agora a Tesla ainda não solicitou uma isenção; a Zoox, do grupo Amazon, já recebeu uma isenção em julho deste ano.
No começo deste mês, o evento de lançamento do Cybercab já serviu como um aviso ao mercado.
Após o evento de 3 de setembro, as ações da Tesla não só não subiram como caíram, devolvendo todo o ganho que haviam acumulado antes do anúncio. Parte dos investidores e analistas ficou decepcionada com aquele carro. No fim de semana de 12 de setembro, confirmou-se a data de lançamento do Roadster; no dia útil seguinte, a ação caiu 1,77%, fechando a US$ 358,97. O mercado deu seu veredito com os pés, de forma bem clara.
A Morgan Stanley, por outro lado, parece bem otimista com os caminhões articulados, estimando que eles poderão gerar US$ 1,7 bilhão em receita de software até 2040. Mas isso é para daqui a mais de uma década; para a ação de hoje, o impacto é praticamente zero.
O problema agora não é se a Tesla tem uma história, e sim que a diferença de tempo entre a história e a realidade é longa demais.
O Roadster é “modelo de halo”, o caminhão articulado é conceito, o Optimus ainda está no laboratório, o Robotaxi ficou para trás em relação à Waymo, o fluxo de caixa é negativo e as entregas foram reduzidas. Cada item isoladamente ainda dá para aguentar, mas somados, fica difícil para o investidor se convencer a continuar segurando.
Os três próximos pontos mais valiosos para observar são: 24 de setembro, inauguração da fábrica de caminhões articulados, para ver se há um plano realista de produção em massa; 30 de setembro, prazo de resposta da NHTSA, para entender como o problema de conformidade do Cybercab será resolvido; 1º de outubro, lançamento do Roadster, para ver se Musk consegue apresentar algo que surpreenda. Antes desses três marcos, a probabilidade é alta de que a ação continue em uma faixa de oscilação, porém com viés mais fraco.
O lançamento de um novo carro pode gerar um repique de ânimo, mas não muda o fluxo de caixa nem o cenário competitivo. O que a Tesla precisa agora não é de um novo carro, e sim daquele ponto de virada que faça o Robotaxi realmente decolar.
Aviso de risco: O conteúdo acima se baseia em uma análise objetiva de informações disponíveis ao público, não constituindo aconselhamento de investimento. O preço das ações da Tesla é influenciado por múltiplos fatores; há incerteza quanto ao lançamento de produtos e ao progresso regulatório. Avalie de forma independente. Investir envolve riscos; ao entrar no mercado, é preciso cautela.#币安广场