Hoje, ao rolar o TikTok, vi uma notícia sobre o fundador da Dell, Michael Dell, e a esposa, Susan Dell.
Duas pessoas colocaram 6,25 mil milhões de dólares na mesa, prontas para ajudar 25 milhões de crianças americanas a criarem contas de investimento.
6,25 mil milhões de dólares é que tamanho de valor?
Com a taxa de câmbio de agora, dá mais ou menos umas dezenas de milhares de milhões de renminbi.
A minha primeira reação não foi, na verdade, “ser rico é bom”.
Em vez disso, lembrei-me de uma coisa de repente:
A Dell ainda está a ganhar tanto dinheiro assim?
Porque, pelo que me lembro, a Dell ainda é aquela empresa de tecnologia clássica que vende computadores.
Quando eu era criança, havia Dell no laboratório de informática da escola. E havia Dell no escritório.
mais tarde, quando todo mundo discutia empresas de tecnologia, os temas foram ficando mais em torno de Apple, Nvidia e Tesla.
parece que a Dell há muito tempo não aparecia nas histórias mais “sensuais” da indústria de tecnologia.
porém, eu fui lá e consultei de forma rápida o relatório mais recente.
aí percebi:
minha impressão sobre a Dell talvez esteja atrasada muitos anos.
em um trimestre, fechou pedidos de servidores de IA de US$ 60,9 bilhões
no mais recente relatório trimestral da Dell, há um número bem exagerado:
Pedidos de servidores de IA: US$ 60,9 bilhões.
atenção, não é o ano inteiro.
é um trimestre.
no mesmo período, a receita de servidores de IA reconhecida de fato pela Dell foi de cerca de US$ 16,4 bilhões.
e, até o fim do trimestre, ela ainda tinha pressionado:
US$ 95 bilhões em pedidos de servidores de IA aguardando entrega.
em outras palavras:
não é que ninguém compra; é que há pedidos demais para entregar tudo a tempo.
no trimestre, a receita da Dell atingiu US$ 47 bilhões, com alta de 58% ano contra ano.
a empresa ainda elevou diretamente a previsão de receita para o ano inteiro para:
US$ 192 bilhões.
quando vejo isso, percebo:
hoje, a Dell já não é apenas a “empresa que vende computadores/notebooks”, como a gente imaginava.
a Nvidia vende chips; a Dell vende o “ecossistema de fábrica de IA” completo.
nos últimos dois anos, quando alguém mencionava infraestrutura de IA, a primeira reação de quase todo mundo era Nvidia.
isso, claro, está certo.
A IA precisa de GPU.
mas existe um problema bem real:
você compra uma GPU e não pode simplesmente deixá-la na mesa para rodar IA.
o que um sistema grande de IA realmente precisa?
GPU, CPU, memória, armazenamento, equipamentos de rede, racks de servidor, fontes de alimentação, sistemas de refrigeração…
no final, ainda precisa combinar tudo isso para virar um data center capaz de operar de forma estável.
a Nvidia fornece o “motor” mais central.
e o que a Dell faz agora é mais parecido com:
montar o motor, o chassi, os circuitos e o carro inteiro, e então entregar diretamente ao cliente.
grandes empresas, empresas de computação em nuvem, startups de IA e órgãos governamentais que querem criar seus próprios centros de computação de IA não podem começar do zero e montar servidores por conta própria.
é isso que representa a posição da Dell.
ela está transformando as GPUs da Nvidia em servidores de IA e infraestrutura de data center realmente utilizáveis na prática.
então, nesta rodada da onda de IA,
se a Nvidia está vendendo pás
então a Dell vende mais como:
o conjunto de equipamentos de mineração.
mais absurdo ainda: os pedidos de US$ 95 bilhões ainda nem foram entregues
acho que o mais valioso para observar neste relatório de resultados nem é nem a nova ordem de US$ 60,9 bilhões.
mas sim:
pedidos acumulados de servidores de IA de US$ 95 bilhões.
o que quer dizer?
ou seja, o cliente já fez o pedido, mas a Dell ainda não transformou todos esses pedidos em receita.
do ponto de vista de investimento, este número é bem interessante.
quando os pedidos de uma empresa disparam de repente, às vezes pode ser apenas uma euforia temporária.
mas se:
os pedidos continuam aumentando,
os clientes continuam crescendo,
a capacidade de entrega acompanha,
e, no fim, ainda consegue transformar esses pedidos em lucro de verdade;
esse é um tipo de história totalmente diferente.
o número de clientes de IA da Dell, só em um trimestre, subiu de aproximadamente 5.000 para 6.500.
nos últimos 12 meses, os pedidos de servidores de IA da Dell já passaram de:
US$ 130 bilhões.
isso mostra que agora não são mais apenas algumas gigantes de tecnologia “testando IA”.
cada vez mais empresas realmente começam a colocar dinheiro para construir infraestrutura de IA.
uma empresa de computadores com mais de 40 anos, voltando ao centro da onda tecnológica
a Dell foi fundada em 1984.
ele, na época, começou um negócio montando computadores no dormitório da faculdade.
depois, com a chegada da era do PC, a Dell se tornou uma das maiores empresas de computadores do mundo.
depois, com o avanço dos smartphones inteligentes e da computação em nuvem, a indústria de PCs foi ficando aos poucos menos “sexy”.
a impressão que muita gente tem da Dell ainda fica presa àquela época.
mas há algo interessante na indústria de tecnologia:
uma empresa pode ficar em silêncio por muitos anos,
e então, na próxima rodada de revolução tecnológica,
a capacidade que ela acumulou por décadas voltou a ficar valiosa.
a IA precisa de muitos servidores.
e servidores, justamente, são uma das coisas com as quais a Dell lida há décadas.
ela nem precisa reinventar totalmente seu modelo de negócios.
é só ampliar, em escala, aquilo que ela já sabe fazer, no mundo da era da IA.
agora, todo o mercado está procurando o chamado:
“o próximo Nvidia”.
mas cada vez mais sinto que a própria pergunta talvez esteja errada.
uma indústria tão grande como a de IA não pode ter apenas um vencedor.
alguém vende GPUs.
alguém vende memória.
alguém constrói data centers.
alguém fornece energia.
também há quem se encarregue de montar de verdade dezenas de centenas de milhares de GPUs em uma infraestrutura de IA que funcione.
e é exatamente aí que a Dell está agora.
a empresa já elevou a previsão de receita de servidores de IA para este ano fiscal para:
US$ 74 bilhões.
então, a seguir, eu observo $DELLB ; o que eu realmente quero acompanhar já não é:
“a IA ainda tem demanda?”
pelo menos, pelos pedidos atuais, a resposta para esse problema já está bem clara.
o verdadeiro problema é:
a Dell consegue transformar os pedidos de US$ 95 bilhões de IA que tem em mãos, item por item, em receita e lucro?
se for possível,
então, nesta febre de “caça ao ouro” da IA,
talvez o mais lucrativo não seja só vender chips.
as empresas que são responsáveis por transformar chips de verdade em uma “fábrica de IA”,
e vale ser reconhecido de novo também.
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