O gráfico do Bitcoin melhorou o suficiente para que os técnicos deixassem de tratar a recuperação como um “dead-cat bounce” (salto de gato morto), mas o próximo teste ainda é de US$ 83.000–US$ 84.000. Katie Stockton, da Fairlead Strategies, diz que o Bitcoin não está mais sobrevendido e ainda não está sobrecomprado.

Na leitura dela, uma fase de consolidação começou em junho; julho forneceu o reteste, e o mercado agora parece um rompimento de base depois de o Bitcoin ter recuperado sua média móvel de 200 dias, o mesmo obstáculo que limitou a alta em maio. O que ela quer é uma continuidade imediata, caso o movimento vá “vingar”. Um avanço limpo acima de US$ 83.000–US$ 84.000 confirmaria uma virada mais duradoura. Até lá, a estrutura está melhor, mas ainda não está concluída.

O movimento do preço combina mais com essa descrição do que no meio do verão. Em 31 de agosto, o Bitcoin era negociado por volta de US$ 78.000–US$ 78.700, após imprimir rapidamente acima de US$ 81.000.

A máxima de agosto ficou perto de US$ 81.200–US$ 81.350 e a mínima perto de US$ 62.200. A partir de cerca de US$ 64.000 em meados de agosto, isso representa uma recuperação de mais de 25%. A visão de prazo mais longo é menos animadora: o Bitcoin ainda está em queda de aproximadamente 27–28% em relação a cerca de US$ 108.000 um ano antes e bem abaixo da máxima em 52 semanas, acima de US$ 126.000. O mercado consertou uma base “lavada”, mas não recuperou o pico anterior.

Os fluxos institucionais deram mais peso à recuperação. Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA mantêm cerca de 1,26 milhão de BTC, avaliados em quase US$ 99 bilhões, ou aproximadamente 6% da oferta. Os ingressos líquidos líquidos em agosto ficaram perto de US$ 3,3 bilhões, o mês mais forte desde outubro de 2025, mesmo após uma saída tardia de cerca de US$ 202 milhões ter encerrado uma sequência de entradas de nove dias. As entradas líquidas em sete dias ainda estavam em torno de US$ 1,8 bilhão.

As ações dos EUA contam uma história paralela. O S&P 500 terminou agosto perto de 7.677–7.712, com alta de cerca de 2,4%. O Nasdaq ficou perto de 26.400, com alta de cerca de 3,5%. O Dow ficou perto de 53.200–53.560, com alta de cerca de 1,4%. Esses foram os primeiros meses de alta para o S&P 500 e o Nasdaq desde maio, e tanto o S&P quanto o Dow marcaram recordes durante o mês.

Na segunda-feira, 31 de agosto, o dia foi mais fraco após ataques dos EUA a alvos iranianos terem impulsionado o petróleo e aumentado as chances de alta da taxa em setembro. A Tesla ajudou o Nasdaq; vários megacaps, incluindo a Alphabet, ficaram para trás. O Bitcoin tem negociado nesse mesmo canal de risco.

O impulso do fim de agosto não foi apenas um evento no gráfico. Relatórios ligaram a alta aos planos do Tesouro de ampliar o suporte de liquidez no repo, a um dólar mais fraco e a uma oferta simultânea (buy) em ouro. O índice do dólar ainda estava em torno de 99,4 no fim do mês. O ouro estava perto de US$ 4.430–US$ 4.460 depois de ter sido negociado em níveis tão altos quanto a faixa dos US$ 4.600 e permanecia em alta de cerca de 27–29% ano contra ano.

Stockton continua otimista com o ouro, mas trata o avanço mais recente como um rali de alívio contra a tendência. O Bitcoin ficou mais tempo em uma condição mais profundamente sobrevendida, o que, segundo ela, pode tornar sua tendência de alta mais duradoura se o rompimento se sustentar.

A política ainda é a restrição. A taxa de fundos federais permanece em 3,50–3,75%. O presidente Kevin Warsh foi explícito ao dizer que a meta de inflação é de 2%. As projeções do Fed para o meio do ano colocam a inflação do PCE de 2026 em torno de 3,6% e o PCE core em cerca de 3,3%.

O rendimento do Treasury de 10 anos estava perto de 4,67–4,76%. Os mercados estão precificando uma chance significativa de um aumento de 25 pontos-base na reunião do FOMC de 15–16 de setembro, após a manutenção de julho, choques de energia ligados ao Irã e dúvidas sobre a credibilidade da inflação. Um aumento não mataria automaticamente o rompimento, mas elevaria o custo do capital. O atraso do Clarity Act até setembro adiciona mais um fator de incerteza na política.

O Bitcoin conquistou o direito de ser tratado como um candidato a rompimento de base depois de recuperar a média de 200 dias e atrair bilhões em demanda por ETFs em agosto. As ações dos EUA podem terminar um mês mais alto e ainda assim deixar os ativos de risco expostos se o Fed decidir que a credibilidade exige mais uma alta. A oferta no curto prazo está logo acima de US$ 81.000. A confirmação ainda existe em US$ 83.000–US$ 84.000. A parte técnica melhorou. A macroeconomia ainda não atrapalhou o caminho.