O conselheiro do Federal Reserve, Waller (Christopher Waller), fez um discurso na noite de sexta-feira durante o Encontro Anual de Bancos Centrais Globais em Jackson Hole. De acordo com a análise dos especialistas de mercado da StoneX, Fawad Razaqzada, Waller deixou claro que não depende mais totalmente de orientação prospectiva e rejeitou assumir um compromisso prévio sobre a decisão da taxa de juros em setembro. Embora esse posicionamento mais “hawkish” tenha feito a probabilidade que o mercado atribuía a um aumento de 25 pontos-base em setembro subir rapidamente de 30% para cerca de 50%, isso também reflete que a camada decisória não fechou completamente a janela de espera; o ponto-chave ainda está fortemente atrelado aos dados de grande peso que serão divulgados em breve.
Do ponto de vista do jogo macro, a reação do sentimento do mercado a essa fala hawkish parece ter sido precificada de forma um pouco excessiva. No discurso, Waller reiterou que combater a inflação continua sendo a prioridade, mas também expressou claramente confiança de que a inflação subjacente está se aproximando gradualmente da meta estabelecida pelo Fed. Diante do mecanismo de decisão altamente dependente de dados (data-dependent), antes da reunião de política monetária de setembro ainda será divulgado um relatório crucial de emprego (Non-Farm Payrolls) e dados de inflação do CPI. Considerando que há sinais recentes de enfraquecimento inesperado nos dados de emprego, desde que os dados macro subsequentes mantenham a tendência de arrefecimento, a chamada expectativa de alta de juros em setembro provavelmente será rapidamente desmentida pelo mercado e recuará.
Em termos de reação nos mercados financeiros macro, o índice do dólar e os rendimentos dos Treasuries subiram em um impulso de curto prazo, mas não encontraram impulso para uma ruptura sustentada acima dos níveis-chave de resistência anteriores. Esse rebote técnico, desencadeado por uma postura hawkish “de boca” dos dirigentes, na prática funcionou como uma correção saudável para as expectativas de liquidez macro. A precificação em disputa pelo mercado de uma chance de alta de 50/50 indica que a força dos vendidos (shorts) vem gradualmente perdendo fôlego; uma vez que o lado dos dados apresente sinais de fraqueza, o mercado de títulos e os ativos de risco deverão receber uma recomposição forte de posições vendidas e uma recuperação de valuation.
Para o mercado de criptomoedas, no entanto, essa perturbação do sentimento macro acaba oferecendo uma oportunidade excelente para montar posições de forma “buy the dip”. $BTC demonstrou uma capacidade muito forte de absorver, on-chain, o impacto do ajuste para cima das probabilidades de alta. A faixa de suporte-chave não foi rompida de maneira efetiva, exibindo um padrão saudável de consolidação com perda de volume (volume em contração) e formação de base. À medida que as expectativas hawkish forem plenamente digeridas e, além disso, com o arrefecimento dos dados macro funcionando como catalisador para o Fed adotar uma postura mais “hawkish” mais “dovish” (mais branda), a recuperação do apetite por risco deve impulsionar rapidamente a volta do capital para o ecossistema cripto, acumulando energia suficiente para uma ruptura ascendente no próximo período.📈
#fed #加息预期 #Análise Macro
Do ponto de vista do jogo macro, a reação do sentimento do mercado a essa fala hawkish parece ter sido precificada de forma um pouco excessiva. No discurso, Waller reiterou que combater a inflação continua sendo a prioridade, mas também expressou claramente confiança de que a inflação subjacente está se aproximando gradualmente da meta estabelecida pelo Fed. Diante do mecanismo de decisão altamente dependente de dados (data-dependent), antes da reunião de política monetária de setembro ainda será divulgado um relatório crucial de emprego (Non-Farm Payrolls) e dados de inflação do CPI. Considerando que há sinais recentes de enfraquecimento inesperado nos dados de emprego, desde que os dados macro subsequentes mantenham a tendência de arrefecimento, a chamada expectativa de alta de juros em setembro provavelmente será rapidamente desmentida pelo mercado e recuará.
Em termos de reação nos mercados financeiros macro, o índice do dólar e os rendimentos dos Treasuries subiram em um impulso de curto prazo, mas não encontraram impulso para uma ruptura sustentada acima dos níveis-chave de resistência anteriores. Esse rebote técnico, desencadeado por uma postura hawkish “de boca” dos dirigentes, na prática funcionou como uma correção saudável para as expectativas de liquidez macro. A precificação em disputa pelo mercado de uma chance de alta de 50/50 indica que a força dos vendidos (shorts) vem gradualmente perdendo fôlego; uma vez que o lado dos dados apresente sinais de fraqueza, o mercado de títulos e os ativos de risco deverão receber uma recomposição forte de posições vendidas e uma recuperação de valuation.
Para o mercado de criptomoedas, no entanto, essa perturbação do sentimento macro acaba oferecendo uma oportunidade excelente para montar posições de forma “buy the dip”. $BTC demonstrou uma capacidade muito forte de absorver, on-chain, o impacto do ajuste para cima das probabilidades de alta. A faixa de suporte-chave não foi rompida de maneira efetiva, exibindo um padrão saudável de consolidação com perda de volume (volume em contração) e formação de base. À medida que as expectativas hawkish forem plenamente digeridas e, além disso, com o arrefecimento dos dados macro funcionando como catalisador para o Fed adotar uma postura mais “hawkish” mais “dovish” (mais branda), a recuperação do apetite por risco deve impulsionar rapidamente a volta do capital para o ecossistema cripto, acumulando energia suficiente para uma ruptura ascendente no próximo período.📈
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