De madrugada, BTC e ETH, assim como todo o mercado cripto, enfrentaram uma queda acentuada, com BTC caindo abaixo de 78000 e ETH abaixo de 2300.
Quando o preço caiu para 78700, o sentimento do mercado oscilou. Embora alguns ainda insistam em uma alta até 250 mil dólares, mais pessoas começaram a perguntar: por quanto tempo as correções durarão? Onde está realmente o fundo?
Em vez de procurar suporte no gráfico ou especular sobre pontos de curto prazo, é melhor retornar à essência - a verdadeira formação de um fundo nunca depende do preço em si, mas é determinada por duas condições centrais.
Primeiro, o fim da contração da liquidez.
Enquanto a política monetária global continuar a "fechar a torneira", os ativos de risco terão dificuldade em ter uma almofada de segurança. Somente quando o ciclo de aumento de juros estiver perto do fim, ou mesmo houver discussões sobre uma mudança de direção, o mercado poderá realmente ter espaço para respirar. Antes disso, não importa quão grandiosa seja a narrativa, a pressão macroeconômica se transmitirá em camadas, sufocando qualquer tentativa de recuperação.
Em segundo lugar, a alavancagem foi totalmente eliminada.
A essência de um mercado em baixa não é a queda de preços, mas sim a erradicação completa do capital emprestado. Somente quando os especuladores que dependem de empréstimos saem completamente do mercado é que ele pode se livrar da pesada pressão de venda. Se, nesse momento, o mercado ainda enfrentar riscos de plataforma ou choques políticos, será necessário esperar que o sentimento de pânico seja totalmente liberado.
Além das condições acima, o fundo geralmente é acompanhado por um sinal típico — um tédio extremo.
A verdadeira área de fundo muitas vezes carece de dramatismo: os preços não despencam mais, mas ninguém está disposto a comprar. A atividade na cadeia diminui, as discussões na comunidade esfriam, e o volume de transações continua a encolher. Esse estado é resultado de que aqueles que precisam urgentemente liquidar seus ativos já venderam, restando apenas os detentores de longo prazo e aqueles que não estão mais acompanhando o mercado. Quando o capital agressivo é liquidado, o mercado entra em um equilíbrio de "ninguém se importa" — os pessimistas já saíram, e os otimistas não têm mais munição, e o ambiente se torna gradualmente silencioso. Esse silêncio muitas vezes se assemelha mais a um fundo do que uma queda acentuada.
E o início de um novo ciclo depende sempre de capital incremental. Quando o capital externo começa a mudar sua perspectiva, trazendo dinheiro para o mercado, a compra aumenta. Em um mercado onde os ativos já estão muito leves, a entrada de capital marginal pode impulsionar a tendência.
A história tende a se repetir. Crises de liquidez frequentemente pressionam os preços abaixo do custo dos mineradores, e o pânico atinge seu auge. Mas o ponto mais baixo geralmente é alcançado instantaneamente na forma de "pinos", capturá-lo com precisão é extremamente difícil. Em vez de se apegar a alcançar o preço mais baixo absoluto, é melhor esperar pela confirmação do lado direito da tendência, estabilização dos fundamentos e recuperação gradual do sentimento de mercado.
Os verdadeiros pontos de valor mais baixos costumam aparecer quando as pessoas já perderam o interesse até mesmo em discutir. Assim como no final de 2018, quando os proprietários de mineradoras começaram a liquidar equipamentos a preços baixos e afirmaram que a indústria iria "zerar", o mercado já estava silenciosamente se formando no fundo. O mais difícil não é julgar o preço, mas sim manter a clareza em meio ao pessimismo extremo.
O fundo não é um brilho momentâneo, mas sim a despertar após um longo silêncio. Quando o mercado não é mais atraente, a verdadeira virada pode já ter germinado nas sombras.
$BTC $ETH #特币ETF净流入流出 #美国PPI数据高于预期
