Como a TermMax transformou a dívida do DeFi em algo que você pode realmente negociar
Eu comecei a analisar a TermMax pelo lado do tomador.
Então a estrutura do token chamou minha atenção.
O empréstimo em si é dividido em partes separadas, em vez de permanecer como uma posição opaca.
A TermMax usa três ativos centrais aqui: FT, XT e GT.
FT é a parte de taxa fixa.
Funciona de um jeito parecido com um título zero-cupom. Um credor pode comprar a FT abaixo do valor nominal e, então, resgatá-la pelo valor total da dívida na data de vencimento.
Essa parte é fácil de entender.
XT é onde fica mais interessante.
FT e XT, juntas, representam o valor total da dívida. A relação permanece intacta durante todo o prazo, enquanto a XT vai perdendo valor gradualmente à medida que o vencimento se aproxima.
Eu revi o mecanismo novamente porque é aqui que a taxa fixa de verdade se torna programável, e não apenas um número exibido em um painel.
Para os tomadores, a estrutura cria outro caminho útil.
Eles travam a garantia em uma GT, que é um NFT que representa a posição de garantia e dívida, e então emitem FT para acessar liquidez.
O tomador conhece o valor devido no vencimento em vez de ficar acompanhando uma taxa flutuante externa se mover a cada poucas horas.
Isso muda o que a dívida pode se tornar.
FT pode ser transferida e negociada. GT empacota toda a posição alavancada em um único NFT. A dívida não é mais apenas algo que fica “por trás” de uma transação de empréstimo.
Mas há um trade-off.
Mais composabilidade também significa mais partes para entender.
Eu ainda estou observando quanta liquidez secundária esses ativos de vencimento fixo conseguem atrair, porque a tokenização só se torna útil em escala quando existe um mercado ativo em torno das partes.
É nessa parte da TermMax que eu acho mais interessante do que o APR fixo em si.
O experimento real é ver se a dívida pode se tornar um bloco de construção negociável dentro do DeFi.
#TermMax @TermMax $BTC $ETH $BNB
Eu comecei a analisar a TermMax pelo lado do tomador.
Então a estrutura do token chamou minha atenção.
O empréstimo em si é dividido em partes separadas, em vez de permanecer como uma posição opaca.
A TermMax usa três ativos centrais aqui: FT, XT e GT.
FT é a parte de taxa fixa.
Funciona de um jeito parecido com um título zero-cupom. Um credor pode comprar a FT abaixo do valor nominal e, então, resgatá-la pelo valor total da dívida na data de vencimento.
Essa parte é fácil de entender.
XT é onde fica mais interessante.
FT e XT, juntas, representam o valor total da dívida. A relação permanece intacta durante todo o prazo, enquanto a XT vai perdendo valor gradualmente à medida que o vencimento se aproxima.
Eu revi o mecanismo novamente porque é aqui que a taxa fixa de verdade se torna programável, e não apenas um número exibido em um painel.
Para os tomadores, a estrutura cria outro caminho útil.
Eles travam a garantia em uma GT, que é um NFT que representa a posição de garantia e dívida, e então emitem FT para acessar liquidez.
O tomador conhece o valor devido no vencimento em vez de ficar acompanhando uma taxa flutuante externa se mover a cada poucas horas.
Isso muda o que a dívida pode se tornar.
FT pode ser transferida e negociada. GT empacota toda a posição alavancada em um único NFT. A dívida não é mais apenas algo que fica “por trás” de uma transação de empréstimo.
Mas há um trade-off.
Mais composabilidade também significa mais partes para entender.
Eu ainda estou observando quanta liquidez secundária esses ativos de vencimento fixo conseguem atrair, porque a tokenização só se torna útil em escala quando existe um mercado ativo em torno das partes.
É nessa parte da TermMax que eu acho mais interessante do que o APR fixo em si.
O experimento real é ver se a dívida pode se tornar um bloco de construção negociável dentro do DeFi.
#TermMax @TermMax $BTC $ETH $BNB