Os mercados institucionais precisarão de “trilhos” de liquidação que permitam que diferentes tipos de dinheiro digital se movam sem interrupções — e 24 horas por dia — caso as finanças tokenizadas queiram atingir escala, disse o CEO da Lynq, Jerald David, à crypto.news. “Eu não espero que uma única forma de dinheiro digital substitua todas as outras”, afirmou David, argumentando que stablecoins, depósitos tokenizados, fundos de money market tokenizados, possíveis CBDCs e o dinheiro bancário tradicional terão papéis distintos, dependendo da contraparte, jurisdição e tipo de transação. O verdadeiro desafio, segundo ele, é a ‘infra’ que os interliga. Por que os trilhos importam As declarações de David vêm na sequência de uma atualização em 12 de agosto sobre a Fase 2 do Digital Pound Lab, do Banco da Inglaterra, em que um consórcio incluindo NOBO Finance, Dun \u0026 Bradstreet e Polygon Labs está testando se stablecoins privadas e uma libra digital simulada conseguem coordenar dentro do mesmo fluxo de comércio e financiamento transfronteiriço. No piloto, um exportador obtém um adiantamento via stablecoin, enquanto um importador do Reino Unido conclui a liquidação final em libras digitais simuladas — ambas coordenadas dentro de uma única transação, e não com um lado esperando o outro. Essa coordenação, diz David, é a questão central. As instituições podem ter capital suficiente no papel, mas não “na forma certa ou no lugar certo no momento em que é necessário”. Quando diferentes formas de dinheiro vivem em trilhos separados, as empresas frequentemente posicionam liquidez previamente em diferentes plataformas ou com contrapartes, prendendo capital que, de outra forma, seria produtivo. Pontos de atrito no mundo real A fragmentação aparece em financiamento, gestão de garantias (colateral) e liquidação: - Mercados cripto negociam 24/7, enquanto os sistemas bancários tradicionais têm encerramentos e horário comercial. Uma instituição atingida por um margin call durante a noite pode ter os ativos para cumprir, mas não consegue movê-los para a contraparte até os bancos reabrirem. - Empresas comumente mantêm uma mistura de instrumentos — depósitos bancários para as operações do dia a dia, stablecoins para atividades nativas de blockchain, e cotas de fundos de money market tokenizados para rendimento de curto prazo — e não têm meios confiáveis para deslocar valor entre esses instrumentos quando necessário. A Polygon, que fornece o settlement da stablecoin e a camada de smart contract para o teste do BoE por meio de sua Open Money Stack, enquadrou o mesmo problema: dinheiro bancário, stablecoins, depósitos tokenizados e uma possível libra digital atualmente operam em sistemas que não “conversam” facilmente entre si. No piloto do BoE, a parcela de libra digital simulada permanece no livro-razão (ledger) de demonstração do Banco, em vez de migrar para a Polygon, destacando as dúvidas sobre interoperabilidade. Experiência da Lynq e respostas do mercado A Lynq — que opera uma rede de settlement para instituições que precisam de yield, transferências de fundos e liquidação de ativos digitais — enfrenta diretamente essa incompatibilidade, disse David. “O problema prático não é tanto criar outra forma de dinheiro digital, mas garantir que o capital possa se mover para onde é necessário, no momento em que é necessário.” Os bancos estão respondendo. Um relatório de 4 de agosto sobre os depósitos tokenizados da Wells Fargo revelou planos para fazer testes de transferências 24/7 na plataforma blockchain do banco para clientes corporativos selecionados por meio de um corredor USD-GBP, com expansões mais amplas para mais clientes, países e moedas esperadas até 2027. Enquanto isso, em junho, grandes bancos dos EUA — JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup e Wells Fargo — apoiaram uma rede compartilhada de depósitos tokenizados voltada para 2027, que permitiria que dinheiro digital emitido por bancos se movesse entre credores participantes, em vez de permanecer travado nos “trilhos” internos de cada banco. Instrumentos diferentes, trade-offs diferentes David e outros destacam que o resultado provável é coexistência, não consolidação. Cada forma de dinheiro digital tem características legais e de risco diferentes: - CBDCs seriam uma reivindicação direta sobre o banco central. - Depósitos tokenizados de bancos comerciais permaneceriam como passivos do banco emissor. - Stablecoins dependem de emissores privados e de suas estruturas de reservas. - Fundos de money market tokenizados representam cotas em veículos de gestão de caixa e podem ter rendimento, mas nem sempre agem como dinheiro bancário para pagamentos. Tudo isso exige padrões técnicos, legais e de conformidade comuns antes que possam interoperar em escala. Detalhes do consórcio e próximos passos No consórcio do BoE, a NOBO Finance lidera o desenho do trade-finance e uma segunda frente de trabalho sobre um perfil de crédito portátil para pequenas empresas. A Dun \u0026 Bradstreet contribui com identidade verificada de empresas e dados de crédito, enquanto a Polygon fornece a infraestrutura blockchain para permitir que esse perfil viaje junto com o pagamento. O laboratório fornece APIs, carteiras, um livro-razão de demonstração e ferramentas de smart contract — mas não usa clientes reais nem dinheiro real e não é uma sandbox regulatória. O Banco da Inglaterra ainda não decidiu se emitirá uma libra digital. O Banco e o HM Treasury decidirão os próximos passos mais tarde em 2026; qualquer introdução de CBDC exigiria legislação primária no Parlamento. A Fase 2 do laboratório permanece como um teste controlado de três meses para informar o pensamento do Banco sobre tecnologia, serviços de pagamento e possíveis modelos de negócios de intermediários. Contexto global Há trabalho em andamento sobre interoperabilidade transfronteiriça e entre classes de ativos em nível internacional. O protótipo Project Agorá do Banco de Compensações Internacionais mostrou depósitos tokenizados de bancos comerciais sendo liquidados contra reservas tokenizadas de banco central entre jurisdições — um teste que envolveu sete bancos centrais e mais de 40 instituições financeiras, com etapas posteriores esperadas para lidar com transações usando valor real. Resumo Em meio à proliferação do dinheiro digital, a necessidade urgente não é escolher um vencedor entre stablecoins, depósitos tokenizados ou CBDCs, mas construir trilhos e padrões interoperáveis que permitam que esses instrumentos interoperem — e movam valor 24/7 quando os mercados o exigirem. Sem isso, as instituições continuarão enfrentando incompatibilidades de liquidez e capital travado, mesmo enquanto as negociações se tornam sem fronteiras e acontecem o tempo todo. Leia mais notícias geradas por IA sobre: undefined/news