Sempre achei que os dados on-chain são muito mais honestos do que os candles. Nos últimos dias, fiquei de olho naquele índice de proporção de oferta em lucro do Bitcoin: vi ele escorregar até perto de 52%. O que isso significa? Significa que quase metade dos tokens em circulação está com prejuízo flutuante. Sinceramente, esse número me deixou com um frio na espinha, mas quando penso com calma, os padrões históricos estão bem diante de nós: a linha dos 50% costuma ser o ponto de virada mais cruel dos mercados de baixa.

Eu me lembro de que, por volta de junho e julho, esse indicador chegou a ser derrubado, atravessando um certo limite; na época, o pânico no mercado atingiu o auge. Agora, ele está novamente se aproximando do valor crítico, e eu sinto que estamos bem no fundo da zona de lavagem (washout): onde exatamente fica o fundo? Ninguém sabe. A queda lenta pode continuar por um tempo. O interessante é que esse estado, justamente, é o processo de transferir as moedas das mãos dos investidores de varejo para os “bolsos” de grandes players; embora seja doloroso, a estrutura vai ficando mais limpa.

Acho que a melhor estratégia agora é esperar — esperar que aquelas fichas com prejuízo flutuante e de quem não tem convicção sejam totalmente liquidadas. Dados on-chain não mentem; eles apontam para as características de uma zona de fundo, mas ninguém consegue prever por quanto tempo isso vai durar. Toda vez que me sento diante da tela e observo essas oscilações de dados, eu sempre penso: quem consegue aguentar esse período mais sombrio é que tem o direito de testemunhar a próxima alvorada. Você ainda está com suas moedas na mão? Eu ainda estou, mas por dentro também fico em dúvida. #btc $BTC