#SpaceX上市后首份财报跌11% SpaceX (SPCX) entrou em bolsa há menos de dois meses e apresentou seu primeiro relatório trimestral: no 2º trimestre, a receita foi de US$ 7,814 bilhões, +92% na comparação anual; o prejuízo líquido diminuiu de US$ 1,008 bilhão para US$ 541 milhões. O EBITDA ajustado foi de US$ 3,538 bilhões, +191% ano a ano 📈. Três frentes em conjunto — o segmento de conectividade com foco em Starlink registrou receita de US$ 4,291 bilhões (+66%), com 12 milhões de usuários (dobro). É o único segmento lucrativo; o negócio de IA teve receita de US$ 2,561 bilhões (+247%): as perdas melhoraram bastante em comparação ao trimestre anterior e o EBITDA ajustado voltou ao positivo. A redução de prejuízo se deve principalmente aos novos acordos de serviços em nuvem e ao aumento de assinaturas de Grok/X.
Mas os investimentos (capex) de US$ 18,369 bilhões ficaram bem acima do esperado (US$ 13,2 bilhões). Deste total, US$ 15,828 bilhões foram destinados a capacidade de computação de IA (data centers de Memphis Colossus; meta de 2 GW até o fim do ano), o que levou a uma queda de mais de 8% no preço das ações após o pregão 📉. Em outras palavras, a boa notícia de "receita em dobro + redução de perdas com IA" foi ofuscada pela má notícia de "velocidade de queima de caixa com IA" — a geração de caixa do Starlink ainda não consegue cobrir totalmente os dois grandes aportes simultâneos em IA e Starship.
No curto prazo 📉: fluxo de caixa pressionado, capex elevado pelos próximos dois trimestres e, além disso, o SPCX já caiu abaixo do preço de emissão de US$ 135 depois de ter atingido US$ 225. O mesmo ocorre com índices como QQQ e /NQ, que também enfrentam pressão de valuation devido à onda de capex em IA.
No longo prazo 📈: Starlink + capacidade de computação de IA + Starship formam um conjunto raro de infraestrutura. As encomendas a cumprir de US$ 47,5 bilhões e as reservas de caixa de US$ 100 bilhões oferecem uma margem de segurança. Após a correção ser suficiente, o ativo tende a ter valor para alocação de longo prazo.
$SPCX
$QQQ
Mas os investimentos (capex) de US$ 18,369 bilhões ficaram bem acima do esperado (US$ 13,2 bilhões). Deste total, US$ 15,828 bilhões foram destinados a capacidade de computação de IA (data centers de Memphis Colossus; meta de 2 GW até o fim do ano), o que levou a uma queda de mais de 8% no preço das ações após o pregão 📉. Em outras palavras, a boa notícia de "receita em dobro + redução de perdas com IA" foi ofuscada pela má notícia de "velocidade de queima de caixa com IA" — a geração de caixa do Starlink ainda não consegue cobrir totalmente os dois grandes aportes simultâneos em IA e Starship.
No curto prazo 📉: fluxo de caixa pressionado, capex elevado pelos próximos dois trimestres e, além disso, o SPCX já caiu abaixo do preço de emissão de US$ 135 depois de ter atingido US$ 225. O mesmo ocorre com índices como QQQ e /NQ, que também enfrentam pressão de valuation devido à onda de capex em IA.
No longo prazo 📈: Starlink + capacidade de computação de IA + Starship formam um conjunto raro de infraestrutura. As encomendas a cumprir de US$ 47,5 bilhões e as reservas de caixa de US$ 100 bilhões oferecem uma margem de segurança. Após a correção ser suficiente, o ativo tende a ter valor para alocação de longo prazo.
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