【O que o mercado está negociando?】 Atualmente, os traders de opções de BTC estão reduzindo de forma concentrada suas posições de hedge antes da reunião do Fed. A lógica central é que a expectativa do mercado para a volatilidade na decisão de juros é baixa; a expectativa predominante é de que as taxas sejam mantidas inalteradas. 【O que realmente merece atenção é】 A redução das posições de hedge implica contração do prêmio de volatilidade no curto prazo. Porém, se o Fed sinalizar um caminho de cortes de juros mais hawkish do que o esperado, sem colchão de hedge no mercado, é fácil ocorrer um efeito de “pânico de liquidez”, o que pode, na verdade, ampliar a volatilidade. 【Observação para as próximas 48 horas】 Acompanhe de perto a redação da decisão de juros do Fed, os ajustes no gráfico de pontos (dot plot) sobre o número de cortes de juros ainda em 2024, e a postura do discurso de Powell após a reunião sobre a resiliência da inflação. Se forem liberados sinais de apenas 1 corte de juros ao longo do ano, a probabilidade de o BTC sofrer pressão aumentará significativamente. #BTC