Talvez não faltem produtos de RWA — o que falta é uma loja que realmente consiga vendê-los
Nos últimos dois anos, uma das tendências mais comentadas nas finanças on-chain foi o número cada vez maior de ativos tradicionais a serem tokenizados.
Títulos do Tesouro, crédito privado, participações em fundos, ações: as grandes instituições estão a transferir tudo isso para a blockchain. Mas o facto de um ativo estar na blockchain não significa que os utilizadores comuns possam realmente comprá-lo.
Alguns produtos exigem um investimento mínimo de dezenas ou até milhões de dólares; outros estão disponíveis apenas para investidores qualificados; e há ainda os que podem ser guardados numa carteira, mas praticamente não têm um mercado secundário estável.
À primeira vista, já estão «na blockchain», mas, na prática, continuam a parecer um banco privado que só recebe clientes VIP.
Por isso, quando analiso a GRVT, não me concentro no número de novos produtos de RWA que adicionou.
O que me interessa mais é saber se pode tornar-se um canal de distribuição de retalho para estes ativos.
Segundo dados divulgados pela GRVT, o valor atual dos RWA tokenizados na Ethereum é de cerca de 24 mil milhões de dólares, face a aproximadamente 5 mil milhões há dezoito meses. Instituições como a BlackRock, a Apollo e a Franklin Templeton já trouxeram alguns dos seus produtos para a blockchain, mas muitos continuam sujeitos a requisitos de investimento elevados, critérios de qualificação dos investidores e longos períodos de bloqueio. A GRVT posiciona-se como uma plataforma que reduz o valor mínimo de participação em ativos institucionais deste tipo para apenas 1 dólar.
Isto pode parecer uma questão de «reduzir as barreiras de entrada», mas, na minha opinião, o verdadeiro desafio não é simplesmente criar um botão de compra.
O verdadeiro desafio está em três questões:
Quem fornece as cotações?
Quando os utilizadores quiserem sair, quem ficará com os ativos?
Como manter os preços na blockchain alinhados com os dos mercados tradicionais?
Muitas plataformas de RWA resolveram a emissão, mas não resolveram a negociação.
Um fundo pode ser tokenizado, mas se só houver algumas transações por dia, a chamada liquidez on-chain não passa de uma frase escrita na página de apresentação. É fácil entrar, mas para sair talvez ainda seja preciso esperar pela janela de resgate.
É também por isso que faz sentido a GRVT ter começado pela negociação de contratos perpétuos. Em vez de começar por criar uma montra apelativa de produtos de investimento, dedicou primeiro tempo a construir infraestruturas de correspondência de ordens, gestão de risco e liquidez. Segundo a empresa, o seu sistema de negociação está em funcionamento contínuo há mais de 480 dias. A infraestrutura recorre ao ZK Atlas para submeter à Ethereum provas da liquidação das posições, mantendo, ao mesmo tempo, a custódia nas mãos dos utilizadores. #grvt @grvt_io
Nos últimos dois anos, uma das tendências mais comentadas nas finanças on-chain foi o número cada vez maior de ativos tradicionais a serem tokenizados.
Títulos do Tesouro, crédito privado, participações em fundos, ações: as grandes instituições estão a transferir tudo isso para a blockchain. Mas o facto de um ativo estar na blockchain não significa que os utilizadores comuns possam realmente comprá-lo.
Alguns produtos exigem um investimento mínimo de dezenas ou até milhões de dólares; outros estão disponíveis apenas para investidores qualificados; e há ainda os que podem ser guardados numa carteira, mas praticamente não têm um mercado secundário estável.
À primeira vista, já estão «na blockchain», mas, na prática, continuam a parecer um banco privado que só recebe clientes VIP.
Por isso, quando analiso a GRVT, não me concentro no número de novos produtos de RWA que adicionou.
O que me interessa mais é saber se pode tornar-se um canal de distribuição de retalho para estes ativos.
Segundo dados divulgados pela GRVT, o valor atual dos RWA tokenizados na Ethereum é de cerca de 24 mil milhões de dólares, face a aproximadamente 5 mil milhões há dezoito meses. Instituições como a BlackRock, a Apollo e a Franklin Templeton já trouxeram alguns dos seus produtos para a blockchain, mas muitos continuam sujeitos a requisitos de investimento elevados, critérios de qualificação dos investidores e longos períodos de bloqueio. A GRVT posiciona-se como uma plataforma que reduz o valor mínimo de participação em ativos institucionais deste tipo para apenas 1 dólar.
Isto pode parecer uma questão de «reduzir as barreiras de entrada», mas, na minha opinião, o verdadeiro desafio não é simplesmente criar um botão de compra.
O verdadeiro desafio está em três questões:
Quem fornece as cotações?
Quando os utilizadores quiserem sair, quem ficará com os ativos?
Como manter os preços na blockchain alinhados com os dos mercados tradicionais?
Muitas plataformas de RWA resolveram a emissão, mas não resolveram a negociação.
Um fundo pode ser tokenizado, mas se só houver algumas transações por dia, a chamada liquidez on-chain não passa de uma frase escrita na página de apresentação. É fácil entrar, mas para sair talvez ainda seja preciso esperar pela janela de resgate.
É também por isso que faz sentido a GRVT ter começado pela negociação de contratos perpétuos. Em vez de começar por criar uma montra apelativa de produtos de investimento, dedicou primeiro tempo a construir infraestruturas de correspondência de ordens, gestão de risco e liquidez. Segundo a empresa, o seu sistema de negociação está em funcionamento contínuo há mais de 480 dias. A infraestrutura recorre ao ZK Atlas para submeter à Ethereum provas da liquidação das posições, mantendo, ao mesmo tempo, a custódia nas mãos dos utilizadores. #grvt @grvt_io