A "Lei de Clareza para Criptoativos" (CLARITY Act) é uma das principais mudanças regulatórias previstas para 2026, com o objetivo de estabelecer uma estrutura federal abrangente para integrar stablecoins ao sistema financeiro dos EUA.
Eis como essa lei afetará o mercado de stablecoins com base em seus últimos rascunhos e desenvolvimentos:
1. Classificação legal clara e reconhecimento institucional
* Encerrar o caos regulatório: a lei encerra a disputa entre a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Negociação de Contratos Futuros de Commodities (CFTC) ao classificar as stablecoins destinadas a pagamentos como uma categoria independente que não são "valores mobiliários" nem "commodities" no sentido tradicional.
* Apoio aos grandes bancos: a lei permitirá que bancos nacionais e instituições financeiras tradicionais detenham e guardem esses ativos digitalmente, abrindo espaço para a entrada de trilhões de dólares do capital institucional (como fundos de pensão e seguradoras) no mercado.
2. Restrições rigorosas aos “juros” (Yield)
* Proibição dos juros negativos (Passive Yield): a lei impede que plataformas de criptomoedas paguem rendimentos semelhantes aos de contas de poupança bancárias sobre saldos de stablecoins, para evitar a retirada de depósitos dos bancos tradicionais.
* Exceção para recompensas vinculadas à atividade: os emissores ainda poderão oferecer recompensas relacionadas ao uso efetivo, como incentivos de negociação, programas de fidelidade ou transações, incentivando o uso de stablecoins como meio de pagamento em vez de um investimento passivo.
3. Critérios de reserva e segurança
* Suporte total em dólar (1:1): a lei exige que os emissores cubram o valor das stablecoins em 100% com ativos líquidos e de alta qualidade (como títulos do Tesouro dos EUA), garantindo a estabilidade do lastro em dólar e reduzindo o risco de colapso.
* Separação dos recursos dos clientes: a lei impõe regras rígidas para impedir a mistura do dinheiro dos clientes com o capital operacional da empresa, evitando a repetição de cenários de colapsos anteriores como a plataforma #FTX
4. Ganhos e perdas no mercado
* Maior beneficiário: stablecoins compatíveis com a regulamentação, como $USDC (emitidas pela empresa Circle), são as maiores ganhadoras, pois a estratégia delas já se alinha a esses requisitos, o que lhes dá uma vantagem competitiva significativa no acesso aos canais financeiros oficiais.
* Desafios: stablecoins não regulamentadas ou que dependem de “arbitragem regulatória” (Regulatory Arbitrage) podem encontrar dificuldades para acessar bolsas licenciadas e bancos, o que pode levar a liquidez a migrar para as opções mais seguras e legais.
* Situação atual da legislação (julho de 2026)
A lei está atualmente na fase final de "gestação legislativa" no Senado dos EUA, com probabilidade 50-50 de ser sancionada antes das eleições de meio de mandato em novembro de 2026.
