Em 1º de julho, a dYdX lançou o Arcus na Robinhood Chain. O Arcus é uma exchange descentralizada que oferece suporte a equities tokenizadas e futuros perpétuos. Após a revelação do Arcus, o volume de negociações disparou mais de 650% e o preço do DYDX caiu para US$ 0,138, representando uma queda de 23% no valor durante aquelas 24 horas.
A introdução do Arcus altera fundamentalmente a forma como as empresas competem no trading descentralizado de derivativos. Ele oferece aos traders uma maneira de negociar ações tokenizadas 24/7 e negociar opções que têm valores de payout potencial muito maiores em comparação com as opções de trading “apenas cripto” que existiam anteriormente. A plataforma Arcus dará aos usuários acesso a 95 ações de equity tokenizadas, além de acesso às opções de trading “apenas cripto” que já existiam.
A parceria entre a dYdX, um dos maiores protocolos DeFi, e a infraestrutura da Robinhood representa uma nova oportunidade para facilitar ações tokenizadas para usuários globais. Essa parceria aproxima as duas empresas na busca contínua por uma solução digital para ativos tokenizados.
O Arcus também é uma das primeiras plataformas DeFi lançadas na Robinhood Chain, que é a nova blockchain Ethereum layer-2 da Robinhood, criada usando a tecnologia Arbitrum Orbit.
A Robinhood Chain oferece aos desenvolvedores um ambiente mais forte para criar tokens de Real World Assets (RWA) ao combinar compatibilidade com EVM com a liquidação do Ethereum. Ao construir sobre a Robinhood Chain, o Arcus ganha acesso a um ecossistema projetado especificamente para ativos tokenizados, em vez de uma rede DeFi de propósito geral.
O que é o Arcus e quem o construiu
Segundo Antonio Juliano, fundador da dYdX, o lançamento do Arcus foi uma iniciativa colaborativa entre a dYdX Labs e a Robinhood Crypto. O novo CEO e cofundador do Arcus será Eddie Zhang, que anteriormente trabalhou na dYdX após a compra do Pocket Protector. Juliano vai se transferir para um cargo no conselho executivo para focar principalmente na estratégia de longo prazo, enquanto uma parte do futuro Token Arcus será alocada para a comunidade da dYdX.
Juliano não especificou quanto do futuro Token Arcus será alocado a membros da comunidade da dYdX, como alguém pode ser elegível para essa alocação, quando o futuro Token Arcus passará a ser adquirido (vesting) ou quando o futuro Token Arcus será distribuído.
Até o dia 2 de julho, nem o Arcus nem a dYdX Labs emitiram quaisquer documentos oficiais de tokenomics ou de governança explicando como o futuro Token Arcus será alocado a membros da comunidade da dYdX, potenciais investidores, funcionários ou participantes do ecossistema.
“O melhor movimento para mim, para a equipe e para a comunidade dYdX é o Arcus, com Eddie à frente”, escreveu Juliano.
Até hoje, a equipe do Arcus anunciou o lançamento de negociações spot com zero taxa para 95 ações tokenizadas. O status atual das negociações de futuros perpétuos está em teste privado beta apenas para instituições e traders de grande volume. Há uma lista de espera pública disponível para todas as outras pessoas que desejam acessar futuros perpétuos assim que mais informações estiverem disponíveis sobre quando essas pessoas poderão ter acesso.
A equipe não anunciou uma data-alvo para um rollout público de futuros perpétuos. O cronograma para abrir negociações de derivativos para todos os usuários elegíveis continua sendo um dos marcos mais acompanhados da plataforma.
Por que a DYDX caiu
À primeira vista, você poderia pensar que o token sofreu uma queda incomum de 23%, dado que a dYdX está anunciando um grande produto. No entanto, a estrutura do acordo indica por que o token está reagindo dessa forma. O Arcus é uma empresa completamente diferente e terá seu próprio token emitido no futuro.
A transição do Chief Technology Officer Juliano para membro do conselho e o compromisso de continuar apoiando a dYdX v4, em vez de desenvolvê-la ativamente mais adiante, faz muitos traders interpretarem que existe a possibilidade de que a maior parte da inovação futura da dYdX ocorra com o Arcus, e não com a dYdX Chain existente.
De acordo com a CoinMarketCap, antes da notícia, o volume da DYDX havia subido para um pico de cerca de US$ 127 milhões nas primeiras 24 horas após o anúncio — mais de seis vezes seu volume médio de negociação em dias típicos — e a capitalização de mercado da DYDX caiu para cerca de US$ 116,5 milhões, ficando em torno da 160ª posição em capitalização de mercado.
O Arcus conecta exposição a ações com derivativos cripto
Em um post no blog, Juliano reconheceu que, quando a dYdX Chain tentou ser totalmente descentralizada, ela abriu mão de algo — principalmente desempenho, experiência do usuário e a capacidade de competir com outras plataformas que focaram em velocidade de execução, facilidade de uso e liquidez suficiente para ganhar participação de mercado.
A intenção por trás do Arcus é corrigir essas preocupações ao focar no desempenho da negociação e na experiência do usuário. A exchange usará a Robinhood Chain, que é uma rede Ethereum Layer 2 baseada no Arbitrum Orbit e será totalmente compatível com EVM, permitindo a criação de RWAs tokenizados.
A Robinhood Chain foi criada para oferecer execuções autogeridas e de baixo custo, além de funcionar com o ecossistema Ethereum mais amplo, aproveitando a segurança de liquidação do Ethereum; no entanto, a Robinhood ainda não divulgou publicamente quaisquer especificações detalhadas de desempenho, como capacidade de transações, latência ou finalização.
O plano para a exchange é permitir que traders usem suas posições de ações tokenizadas como colateral para futuros perpétuos. Isso permitirá o cross-margining de ações e derivativos cripto dentro da mesma conta. Se isso for executado com sucesso, reduziria a quantidade de capital fragmentada entre cripto e ações ao permitir que traders mantenham exposição a ações enquanto abrem posições alavancadas em cripto.
Arcus e seus principais concorrentes
Recurso Arcus Hyperliquid dYdX v4 Blockchain Robinhood Chain (Ethereum Layer 2) Hyperliquid Layer 1 dYdX Chain (Cosmos) Máquina virtual EVM Ambiente de execução personalizado Cosmos SDK Ações tokenizadas 95 no lançamento Não Não Cripto perpétuos Beta privado Ao vivo Ao vivo Negociação spot Sim Limitado Não Foco principal Ações tokenizadas + derivativos cripto Perpétuos cripto Perpétuos cripto Ecossistema nativo Ecossistema Robinhood Ecossistema independente dYdX Disponibilidade nos EUA Não disponível Dependente de jurisdição Dependente de jurisdição
O Arcus difere da Hyperliquid e da dYdX v4 ao perseguir uma estratégia diferenciada; enquanto a Hyperliquid e a dYdX v4 se concentram apenas em futuros perpétuos em formatos nativos de cripto, o Arcus busca unir os mercados tradicionais de ativos/investimentos ao mercado descentralizado, oferecendo ações tokenizadas, produtos spot e derivativos em uma única plataforma.
A plataforma não está disponível nos Estados Unidos, no Canadá ou no Reino Unido, de acordo com o aviso no blog do Arcus. As ações tokenizadas na Arcus são estruturadas como reivindicações contratuais contra um emissor para resgate em dinheiro, e não como propriedade direta das ações subjacentes.
Como resultado, os usuários ficam expostos a riscos adicionais, incluindo risco de crédito do emissor, restrições de liquidez, divergência de preço em relação às ações subjacentes e tratamento regulatório em evolução para valores mobiliários tokenizados.
Rollout de futuros e tokenomics se tornam o próximo teste
O Arcus não forneceu uma data de lançamento público confirmada para futuros perpétuos, nem divulgou tokenomics para seu token nativo planejado. Os investidores vão observar três grandes marcos nos próximos meses: a abertura do trading perpétuo para usuários de varejo, a publicação dos termos detalhados de alocação do token Arcus para a comunidade da dYdX e evidências de que a Robinhood Chain pode atrair liquidez relevante em competição com exchanges estabelecidas de derivativos descentralizados.
Se o Arcus, no fim das contas, terá sucesso em atrair volume de negociação de concorrentes como a Hyperliquid, ao mesmo tempo em que preserva valor para os detentores existentes de DYDX, determinará se essa mudança estratégica fortalece o ecossistema mais amplo da dYdX ou acelera a migração de liquidez para uma nova plataforma.
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