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USDT e USDC
Muitas pessoas só olham o nome e acreditam que USDT e USDC são ambos stablecoins atrelados ao dólar, com naturezas semelhantes e riscos equivalentes.
Mas ao aprofundar-se, percebe-se que eles são essencialmente diferentes: um nasceu da demanda espontânea em um mercado caótico, enquanto o outro é o resultado de um design ativo dentro de um sistema regulatório.
Um vem do submundo, o outro do sistema.
USDT (Tether) nunca se promoveu com conformidade como seu atrativo; sua lógica central é "serve para usar". Sua missão é fornecer dólares em blockchain para pessoas em qualquer canto do mundo sem conta bancária.
- Baixa transparência nas reservas, muitas controvérsias históricas
- Frequentemente mencionado pela regulamentação
- Contudo, continua a dominar o volume de transações e circulação
Isso parece contraditório, mas é na verdade razoável. Em regiões onde o sistema financeiro é deficiente ou excluído — como o comércio cinza no Oriente Médio, países da América do Sul com hiperinflação, e pequenos comerciantes transfronteiriços no Sudeste Asiático — não se precisa de ativos perfeitos, apenas de dólares disponíveis a qualquer momento. USDT preenche exatamente essa lacuna.
Quanto mais caótico o sistema financeiro de um país e mais fechados os canais para dólares regulares, maior é a demanda por USDT. Não oferece segurança, mas sim capacidade de sobrevivência. USDT é um produto de autoajuda da demanda de dólares do mercado.
USDC (USD Coin emitido pela Circle) desde seu início tem como alvo um público completamente diferente: instituições financeiras, empresas em conformidade e mercados regulados.
- Reservas divulgadas periodicamente, custódia transparente
- Profundamente afetado pelo arcabouço regulatório dos EUA
- Estrutura pode mudar com ajustes nas políticas
USDC é uma extensão do sistema regulatório dos EUA na blockchain. O que ele traz não é a maior liquidez, mas sim “legalidade”. Quando bancos, empresas de pagamento e empresas listadas precisam de dólares em blockchain para reconciliações, auditorias e operações em conformidade, USDC é o único ativo que eles se sentem seguros em escolher.
Mas a conformidade também significa controle: os ativos podem ser congelados, endereços podem ser listados em blacklist, e o uso transfronteiriço pode ser restrito. USDC não é uma ferramenta de desdolarização, mas sim uma ferramenta de digitalização da governança do dólar.
USDT: Dominante em regiões desordenadas e excluídas
USDC: Expansão em regiões ordenadas e com alta concentração de instituições
O mundo possui simultaneamente as duas faces de “ordem” e “desordem”, portanto, nenhum dos dois substituirá o outro a curto prazo. Essa é a verdadeira essência das stablecoins.