Uma decisão do Supremo Tribunal das Seychelles colocou a KuCoin no alvo sobre como ela lida com os ativos dos clientes após o delisting, trazendo uma decisão que pode influenciar como as exchanges gerenciam tokens delistados e os direitos de saque. Na decisão datada de 11 de dezembro de 2025, o tribunal declarou o investidor suíço Didier Rabl como o único proprietário de aproximadamente 21 milhões de tokens CoinPoker CHP que foram mantidos para ele na KuCoin, e ordenou que três entidades ligadas à KuCoin nas Seychelles pagassem mais de 2 milhões de USDt, além de 10.000 em danos morais. A decisão sugere que as responsabilidades de custódia persistem para as exchanges mesmo após um token ser delistado e coloca em dúvida os avisos de delisting unilaterais como um meio de extinguir os direitos dos clientes.
As entidades das Seychelles da KuCoin não participaram do caso, que se concentrou na natureza da relação exchange-cliente e nas salvaguardas em torno dos ativos dos clientes. Documentos analisados pela Cointelegraph mostram que a KuCoin emitiu avisos de deslistagem em 2021 afirmando que saques de CHP seriam encerrados em 28 de julho daquele ano e que quaisquer fundos não sacados seriam considerados “abandonados”, sem direito de reivindicação. O tribunal considerou que esses e-mails ficaram sem leitura e sem resposta e concluiu que a KuCoin deslistou o CHP sem tentar notificar o autor posteriormente por correio, telefone ou outros meios.
Como parte da decisão, uma análise de blockchain conduzida para a Cointelegraph rastreou movimentações do contrato legado de Ethereum do token CHP e identificou um endereço rotulado “KuCoin 6” no Etherscan, que mantém 21.000.000 CHP (cerca de 5,9% do total de tokens em circulação). O tribunal não tratou isso como propriedade da KuCoin dos tokens, mas destacou o status de custódia do token a favor do autor, reforçando a conclusão de que os ativos permaneciam sujeitos aos direitos do autor, e não à propriedade da exchange.
A Suprema Corte ordenou que seu Registrador notificasse a sentença à Autoridade de Serviços Financeiros das Seychelles (FSA). Em resposta, um porta-voz da FSA confirmou que recebeu a decisão e observou que a Mek Global Ltd, entidade vinculada à KuCoin que havia buscado uma licença de provedor de serviços de ativos virtuais (VASP), teve sua aplicação rejeitada em 4 de junho de 2025 e foi obrigada a encerrar todas as atividades conduzidas dentro ou a partir das Seychelles. A FSA também citou uma declaração pública indicando que a Peken Global Limited, um réu no caso, optou por migrar seus serviços para fora das Seychelles após a rejeição da licença. De acordo com o porta-voz, nos termos da Lei das Seychelles sobre Provedores de Serviços de Ativos Virtuais (Virtual Asset Service Providers Act), exchanges licenciadas devem segregar os ativos dos clientes e mantê-los em 100% de reserva.
Principais pontos
A Suprema Corte das Seychelles decidiu a favor de Didier Rabl, declarando-o proprietário de cerca de 21 milhões de tokens CHP e ordenando que entidades das Seychelles ligadas à KuCoin pagassem mais de 2 milhões de USDT, além de 10.000 em danos morais.
O tribunal entendeu que a KuCoin não se tornou a proprietária do CHP de Rabl e ainda tinha o dever de salvaguardar os ativos e processar solicitações legais de saque; e-mails de deslistagem alertando sobre abandono foram considerados inadequados.
As entidades das Seychelles da KuCoin não participaram do caso, e a decisão se baseia nas obrigações de custódia da exchange com os clientes, e não em uma transferência de propriedade para a KuCoin.
Um rastreamento na blockchain vinculou uma grande carteira de CHP a um endereço rotulado “KuCoin 6”, que contabiliza cerca de 6% da oferta de tokens, ilustrando a escala dos ativos em questão, mas sem alterar a interpretação de custódia.
A Autoridade de Serviços Financeiros das Seychelles reconheceu a decisão e destacou a rejeição da licença da Kuf KuCoin-linked Mek Global Ltd, com o regulador enfatizando a necessidade de segregação dos ativos do cliente e de 100% de reservas para VASPs licenciados.
Detalhes da sentença e ativos deslistados
De acordo com documentos analisados pela Cointelegraph, a KuCoin emitiu avisos de deslistagem em 2021 que alertavam que saques de CHP seriam encerrados em 28 de julho e afirmavam que fundos não sacados seriam considerados abandonados, sem direito de reivindicação. O tribunal concluiu que os avisos não foram devidamente atendidos pelo autor nem comunicados por canais oficiais além do e-mail inicial, e que a deslistagem não extinguiu os direitos de Rabl aos tokens no âmbito do contrato existente. Essa constatação indica uma possível limitação a mecanismos unilaterais de deslistagem quando os ativos do cliente permanecem na conta de um usuário e são legalmente protegidos por deveres contratuais e de custódia.
Os 21 milhões de CHP no centro da disputa foram rastreados até um endereço na blockchain identificado por pesquisadores como “KuCoin 6” no Etherscan, detendo aproximadamente 5,9% do total de tokens do CHP. Embora esse endereço mostre a escala do CHP dentro do ecossistema da KuCoin, o tribunal não declarou que isso era propriedade da KuCoin; em vez disso, destacou a proteção contínua de custódia devida ao autor para ativos que não tinham sido perdidos legalmente.
Cenário regulatório das Seychelles e status de licenciamento da KuCoin
A FSA confirmou o recebimento da sentença e esclareceu o pano de fundo regulatório. A Mek Global Ltd, a entidade associada à KuCoin que entrou com pedido de licença VASP nas Seychelles, teve sua solicitação rejeitada em 4 de junho de 2025 e foi ordenada a encerrar todas as atividades conduzidas dentro ou a partir das Seychelles. O regulador também observou que a Peken Global Limited, outro réu no caso, optou por migrar seus serviços para fora das Seychelles após a decisão sobre a licença. A FSA reiterou que exchanges licenciadas devem segregar os ativos dos clientes e mantê-los em 100% de reserva.
A decisão chega em meio a um escrutínio regulatório intensificado sobre como exchanges tratam recursos de clientes, especialmente em torno de deslistagem e confisco de ativos. Embora a KuCoin não tenha feito comentários públicos em resposta às perguntas da Cointelegraph, as declarações da FSA enfatizam o arcabouço mais amplo de fiscalização nas Seychelles e a expectativa de que exchanges que operam dentro da jurisdição mantenham deveres claros de custodiante e práticas robustas de reservas.
Para contextualizar, as Seychelles têm buscado ativamente clareza regulatória sobre provedores de serviços de ativos virtuais; essa postura se conecta com preocupações internacionais sobre proteção ao consumidor e custódia de ativos cripto. A decisão pode influenciar como outras jurisdições interpretam obrigações de exchanges quando um token é deslistado, especialmente em casos em que contratos não concedem explicitamente propriedade de ativos não sacados à plataforma após a deslistagem.
Interpretação legal, execução e o que vem a seguir
O especialista em direito Joshua Chu, copresidente da Hong Kong Web3 Association, descreveu a decisão como uma determinação ex parte — emitida sem as entidades da KuCoin aparecerem, se defenderem ou se submeterem à jurisdição. Ele observou que, por ser uma sentença de primeira instância, ela não tem força vinculante além das Seychelles e destacou que o impacto da decisão pode depender de qualquer processo de apelação ou de procedimentos no exterior. Assim, a sentença levanta questões sobre execução transfronteiriça e se outros tribunais veriam deveres de custódia de forma semelhante quando ocorre deslistagem.
Rabl disse à Cointelegraph que ele não recebeu pagamento das entidades das Seychelles indicadas e está preparando etapas adicionais para fazer a decisão ser cumprida dentro das Seychelles, potencialmente buscando mais indenizações. A KuCoin não respondeu a múltiplas solicitações de comentário.
Em termos mais amplos, o caso destaca uma tensão entre ações de deslistagem em nível de exchange e proteções ao cliente. Embora deslistagem seja uma prática comum para gerenciar risco ou se desvincular de um projeto, a visão do tribunal aqui — baseada em deveres contratuais e do custodiante — sugere que clientes poderiam manter direitos exigíveis sobre os ativos mesmo depois de um token ser removido de negociação. Para investidores e usuários, a lição está em entender a linguagem de custódia nos termos da exchange, o alcance territorial da lei aplicável e a força dos compromissos de segregação de ativos em mercados regulados. O caso também ressalta a importância de clareza regulatória contínua sobre custódia de ativos e proteção ao investidor à medida que ecossistemas de cripto evoluem.
Os leitores devem acompanhar se esta decisão desencadeia ações semelhantes em outras jurisdições, como a KuCoin responde aos esforços de execução e se as autoridades das Seychelles buscam orientações ou ações adicionais relacionadas a práticas de custódia de ativos e deslistagem. A principal conclusão mais ampla é a expectativa reforçada de que os ativos dos clientes permaneçam protegidos e passíveis de saque quando for legal, mesmo quando o status negociável de um token mudar — uma consideração cada vez mais relevante à medida que as exchanges se expandem globalmente e os reguladores apertam os padrões de custódia.
Relacionado: o regulador de Dubai ordena que entidades da KuCoin parem operações não licenciadas. O ambiente regulatório em curso envolvendo a KuCoin e plataformas semelhantes continuará influenciando como exchanges abordam deslistagem, custódia de ativos e operações transfronteiriças nos próximos meses.
Fonte: Cointelegraph
Este artigo foi originalmente publicado como “Investidor alega que a KuCoin ainda deve US$ 2M em disputa sobre token deslistado” no Crypto Breaking News — sua fonte confiável para notícias de criptomoedas, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.