A Hyperliquid está devorando Kalshi e Polymarket.
A exchange de finanças descentralizadas que processa $6 bilhões em volume diário de derivativos lançou seus primeiros contratos de resultado no fim de semana — e os números iniciais chamaram atenção, segundo Hyunsu Jung, CEO da Hyperion DeFi.
Seu primeiro mercado de resultado de Bitcoin fez cerca de três vezes o volume dos mercados equivalentes na Polymarket e Kalshi combinados, Jung disse ao DL News.
“Isso prova que ter uma camada de liquidez compartilhada é eficaz na conversão de usuários,” ele disse. "Os mercados binários são um passo óbvio na construção da pilha financeira completa na Hyperliquid, que está dominando significativamente os perpétuos de cripto e, na primeira metade de 2026, demonstrou as possibilidades de negociação de ativos do mundo real 24/7.”
A Hyperion DeFi é uma empresa pública nos EUA que acumula o token HYPE da Hyperliquid.
O lançamento coloca a Hyperliquid em competição direta com a Polymarket e a Kalshi — e, de acordo com uma nota compartilhada com a DL News pelos analistas da Bernstein, Gautam Chhugani e seus colegas na segunda-feira, o timing não poderia ser mais significativo.
A Bernstein acaba de expandir sua cobertura de pesquisa em ativos digitais para incluir mercados de previsão como uma das três tendências que está monitorando junto com tokenização e stablecoins, um sinal de como Wall Street está levando a sério este setor.
Gestores de fundos em busca de oportunidades
O memo da Bernstein enquadra o lançamento da Hyperliquid em uma mudança mais ampla que está começando a ser registrada nas telas de radar institucionais.
Os contratos de mercado de previsão, argumenta a Bernstein, oferecem aos fundos focados em macro uma maneira mais limpa de se proteger contra riscos de eventos do que instrumentos tradicionais. Uma opção de câmbio estrangeiro ou exposição a commodities introduz risco de base — o preço do ativo pode se mover parcialmente antes que o evento se resolva.
Mas um contrato binário definido como "Os EUA imporão tarifas acima de 25% sobre bens da UE em 2026?" se liquida exclusivamente com base no resultado, com o prêmio, a perda máxima e o pagamento conhecidos antecipadamente, disseram os analistas.
A Kalshi foi a primeira a agir no front institucional. Na semana passada, executou sua primeira negociação em bloco personalizada, intermediada pela Greenlight Commodities, entre um fundo de hedge ambiental baseado em Houston e o Jump Trading Group, atrelada ao preço de liquidação no leilão de permissões de carbono da Califórnia em maio. A Clear Street, um corretor institucional, também fez parceria com a Kalshi para se tornar o primeiro comerciante de comissão de futuros institucionais a fornecer acesso de liquidação regulada a mercados de previsão para fundos de hedge.
Enquanto isso, o HIP-4, o produto de previsão da Hyperliquid, herda diretamente as credenciais institucionais da plataforma.
A FalconX lançou financimento de margem de corretagem prime para a Hyperliquid em fevereiro, com margem cruzada entre Binance, OKX, Bybit e Deribit contra uma única pool de colateral. A Ripple Prime, que liquida mais de $3 trilhões anualmente, adicionou a Hyperliquid como seu primeiro local DeFi no mesmo mês. A Anchorage Digital, o único banco de criptomoedas dos EUA com charter federal, apoia custódia e staking de HYPE.
O que observar
Jung diz que os marcos a serem acompanhados são o crescimento do volume e do interesse aberto, e quais mercados serão adicionados a seguir. O HIP-4 foi lançado com resultados de preço do Bitcoin, mas espera-se que se expanda para contratos de HYPE e Ether, e que vá além de suas atuais janelas de 15 minutos.
Os volumes mensais combinados entre Polymarket e Kalshi atingiram quase $24 bilhões em abril, segundo dados da Bernstein. A Kalshi agora detém uma participação de mercado de 62%, um aumento em relação a 55% em janeiro, impulsionada por sua dominância em apostas esportivas, que representam aproximadamente 72% do seu volume.
A implantação totalmente permissiva para equipes de terceiros é esperada para meados de junho — sincronizada com a Copa do Mundo da FIFA, historicamente um dos eventos de maior volume na história dos mercados de previsão. A Copa do Mundo de 2026 já é o segundo maior mercado da Polymarket em volume total com $884 milhões.
Lance Datskoluo é o correspondente de mercados da DL News na Europa. Tem alguma dica? Envie um e-mail para lance@dlnews.com