“Mesmo que o Silicon Valley Bank seja vendido, as preocupações sobre a liquidez e a posição de capital do sistema bancário permanecerão.”

Os analistas geralmente acreditam que as medidas de resgate da Reserva Federal podem resolver as dificuldades actuais do Banco de Silicon Valley, mas não podem resolver fundamentalmente o problema, e também deixam mais perigos e incertezas ocultos para o futuro.

Da noite para o dia, a Reserva Federal introduziu a política BTFP com um "ímpeto de trovão" - prometendo proteger totalmente os fundos dos depositantes e fornecer empréstimos de um ano aos bancos em condições mais flexíveis do que o habitual - como um resgate para a falência dos bancos do Vale do Silício, tornando possível uma situação sistémica. eventos de risco são impedidos de ocorrer.

Relativamente a esta política, o gestor de fundos de cobertura Ackman acredita que “isto não é um resgate”, mas “o governo fez a coisa certa”.

Analistas dos bancos de Wall Street disseram que isto deverá impulsionar o mercado no curto prazo, mas no longo prazo poderá causar risco moral e criar novos perigos ocultos.

Tal como o Wall Street News mencionou anteriormente, após a acção de emergência da Reserva Federal, o Economista-Chefe da Goldman Sachs, Jan Hatzius, acredita que não haverá mais subidas das taxas de juro em Março:

Dada a recente tensão no sistema bancário, já não esperamos que o FOMC implemente uma subida das taxas na sua reunião de 22 de Março, e o caminho após Março é altamente incerto.

A analista do Credit Suisse Securities, Erika Najarian, acredita que, com o apoio do Federal Reserve, as ações financeiras, especialmente bancárias, podem se recuperar:

É provável que os nossos clientes continuem a gravitar em torno de bancos de qualidade, que ironicamente são aqueles bancos que são “demasiado grandes para falir e são agora regulamentados como tendo liquidez e capital significativos”, ou seja, JPMorgan Chase, Bank of America e Wells Fargo.

John Bromhead, estrategista do Australia and New Zealand Banking Group, disse que a resposta rápida do Fed interrompeu os riscos sistêmicos, o que era bom para os ativos de risco, mas colocaria pressão sobre o dólar:

A escala e a velocidade da resposta política deverão acalmar os receios no sistema financeiro. À semelhança da crise das pensões no Reino Unido, em Setembro ou Outubro do ano passado, os decisores políticos conseguiram proteger-se eficazmente contra os riscos e evitar qualquer tipo de evento sistémico. Portanto, estamos a assistir a uma recuperação nas moedas sensíveis ao risco, o que é negativo para o dólar americano.

Penso que o dólar ainda poderá ficar sob maior pressão, mesmo que as preocupações com o sistema financeiro diminuam.

Mas no longo prazo, Priya Misra, chefe global de estratégia de taxas de juro da TD Securities, acredita que isto é apenas um estímulo emocional para o mercado, mas não resolve realmente o problema:

Mesmo que o Silicon Valley Bank seja vendido, as preocupações sobre a liquidez e a posição de capital do sistema bancário permanecerão. O novo esquema BTFP proporciona liquidez aos bancos e deverá impulsionar em grande medida o sentimento do mercado. Mas prevemos que os padrões de crédito bancário se deteriorem ainda mais, aumentando os riscos descendentes.

Continuamos otimistas em relação à nota do Tesouro de 10 anos, embora esperemos que o Fed continue a aumentar as taxas devido à inflação elevada. Esperamos que o Fed aumente as taxas de juros em 25 pontos base em março, com a taxa final em 5,75%.

Paul Ashworth, economista-chefe para a América do Norte da Capital Economics, também acredita que as medidas de resgate “não serão eficazes”:

Racionalmente, isso deveria ser suficiente para evitar que qualquer contágio se espalhasse e mais falências bancárias, o que na era digital pode acontecer num piscar de olhos. Mas o contágio é mais um medo irracional, por isso queremos enfatizar que não há garantia de que isto funcionará.

Michael Every e Ben Picton, estrategistas do Rabobank, disseram que as ações do Fed na verdade contribuíram para o aumento do risco moral:

Se a Fed apoia agora qualquer pessoa que enfrente dificuldades em termos de activos/taxas, está efectivamente a permitir que as condições financeiras se afrouxem significativamente e o risco moral aumente.

O impacto disto no mercado é que a curva de rendimentos do Tesouro poderá aumentar, uma vez que a Fed ajustará em breve agressivamente o seu empréstimo BTFP de 1 ano para o nível final da taxa de fundos federais, caso se acredite que a Fed permitirá a inflação; aumentar em suas ações Quanto mais viscoso o meio se torna, mais pressão ele pode sofrer.

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