A Grayscale Investments apresentou documentação formal de registro à SEC para dois novos fundos de índice de criptomoedas.
O gestor de ativos apresentou formulários S-1 em 29 de agosto de 2025, buscando aprovação para ETFs que rastreariam Polkadot (DOT) e Cardano (ADA).
Esses pedidos marcam o próximo passo em um processo que começou em fevereiro de 2025. Naquela época, Nasdaq e NYSE Arca apresentaram os primeiros formulários 19b-4 em nome da Grayscale. O analista da Bloomberg, James Seyffart, esclareceu que essas submissões recentes “não são pedidos totalmente novos”, mas sim continuações de esforços regulatórios anteriores.
🔸Estrutura de ETF e Detalhes de Negociação
O ETF proposto do Polkadot negociaria na Nasdaq sob o ticker “DOT.” Ele rastrearia a Taxa de Referência CoinDesk DOT CCIXber para espelhar os movimentos de preço do Polkadot. Enquanto isso, o ETF de Cardano seria listado na NYSE Arca com o ticker “GADA” e seguiria o Índice de Preço Cardano da CoinDesk.
Ambos os fundos manteriam suas respectivas criptomoedas diretamente através dos serviços de custódia da Coinbase. Nenhum dos ETFs usaria alavancagem ou derivativos, tornando-os veículos de investimento diretos para investidores institucionais e de varejo.
O fundo fiduciário do Polkadot inclui planos para staking de até 85% de suas participações. No entanto, esse recurso depende do cumprimento de certas “Condições de Staking” que permanecem indefinidas. O fundo também enfrentaria períodos de desobrigação de 28 dias que poderiam limitar a liquidez durante estresse no mercado.
🔸Cronograma e Desafios Regulatórios
A SEC estabeleceu 26 de outubro de 2025 como o prazo de decisão para o pedido do ETF de Cardano. Esta data representa o prazo final sob a estrutura regulatória 19b-4, onde a SEC deve aprovar ou rejeitar a proposta.
Ambas as entidades fiduciárias foram incorporadas como Trusts Estatutários de Delaware em 12 de agosto de 2025. Isso segue a abordagem padrão da Grayscale de estabelecer registros em Delaware antes das submissões à SEC.
O pedido do Cardano inclui um aviso sobre riscos regulatórios potenciais. O documento afirma que, se a SEC classificar o ADA como um valor mobiliário, isso poderia desencadear “impactos adversos materiais” no valor do token e potencialmente forçar a confiança a fechar.
🔸Mercado Lotado para ETFs de Cripto
Os pedidos da Grayscale se juntam a um campo lotado de produtos de investimento em criptomoedas pendentes. Atualmente, 92 ETPs de cripto aguardam aprovação da SEC, com a maioria enfrentando prazos finais até outubro de 2025.
Fonte: @JSeyff
Solana lidera o grupo com oito pedidos de ETF pendentes, seguida pelo XRP com sete pedidos. Outras criptomoedas importantes como Litecoin, Dogecoin e várias altcoins também têm múltiplas propostas de ETF em revisão.
Mercados de previsão recentes mostram forte otimismo para aprovações de ETFs de altcoins. Em agosto de 2025, o Solana mantém 99% de chances de aprovação no Polymarket (subindo de 72% em maio), enquanto o XRP detém 87% de probabilidade (subindo de 64% em agosto). Até mesmo o Dogecoin possui 82% de chances de aprovação, quase dobrando de 44% em junho.
🔸Resposta do Mercado e Impacto no Preço
As declarações de ETFs geraram reações de mercado notáveis. Quando a Grayscale inicialmente apresentou os formulários 19b-4 em fevereiro de 2025, o preço do Cardano saltou 10% em 24 horas, superando o Bitcoin e o Ethereum durante esse período. No entanto, atrasos regulatórios recentes criaram alguma volatilidade.
Especialistas da indústria acreditam que as aprovações de ETFs poderiam aumentar significativamente a adoção institucional. Os ETFs oferecem exposição regulamentada a criptomoedas sem os desafios técnicos da propriedade direta, custódia e gestão de segurança.
Os fundos operariam através de mecanismos de criação e resgate apenas em dinheiro, processando ações em cestas de 10.000 unidades. Depósitos diretos de tokens permanecem indisponíveis aguardando a “Aprovação Regulamentar In-Kind” que pode nunca se materializar.
🔸Ambiente Regulatório Mais Amplo
O clima regulatório atual parece mais favorável para ETFs de cripto do que em anos anteriores. A SEC já aprovou ETFs de Bitcoin e Ethereum, criando precedente para produtos de investimento em ativos digitais.
Desenvolvimentos recentes incluem a aprovação de mecanismos de resgate in-kind para ETFs de cripto existentes, o que expandiu as opções de conformidade para gestores de ativos. A colaboração Projeto Cripto entre a SEC e a CFTC visa fornecer diretrizes mais claras para classificações de ativos digitais.
No entanto, desafios significativos permanecem. A SEC indicou anteriormente que ativos como Cardano, XRP e Solana poderiam ser classificados como valores mobiliários não registrados com base em processos judiciais contra grandes bolsas. Essa classificação poderia complicar os processos de aprovação de ETFs.
🔸O Que Isso Significa para os Investidores
Esses pedidos de ETF representam a expansão sistemática da Grayscale além dos produtos de Bitcoin e Ethereum. A empresa já gerencia ETFs de Bitcoin e Ethereum de sucesso, conferindo-lhe experiência regulatória e credibilidade no mercado.
Se aprovado, esses ETFs forneceriam aos investidores tradicionais acesso regulamentado ao Polkadot e ao Cardano através de contas de corretagem tradicionais. Isso poderia eliminar barreiras que atualmente impedem muitos investidores institucionais de obter exposição a criptomoedas.
O prazo de outubro de 2025 cria um cronograma claro para decisões regulatórias. Observadores da indústria esperam que a abordagem da SEC em relação a esses pedidos sinalize sua posição mais ampla sobre ETFs de altcoins.
A estratégia de expansão agressiva da Grayscale inclui a conversão de fundos fiduciários existentes para Litecoin, Solana, Dogecoin, XRP e Avalanche em estruturas de ETF. Essa abordagem abrangente sugere confiança na eventual aprovação regulatória em várias categorias de criptomoedas.
O Caminho à Frente
O cenário de ETFs de cripto continua evoluindo rapidamente. Gestores de ativos, incluindo VanEck, Bitwise, 21Shares e outros, apresentaram pedidos semelhantes, criando pressão competitiva por aprovações rápidas.
O sucesso dos pedidos da Grayscale poderia abrir portas para uma adoção mais ampla de ETFs de criptomoedas. Por outro lado, rejeições podem sinalizar uma cautela regulatória contínua em relação a produtos de investimento em altcoins.
Com 92 pedidos pendentes e a maioria enfrentando prazos de outubro de 2025, os próximos meses serão cruciais para o futuro do investimento em criptomoedas regulamentadas nos Estados Unidos.