Autor: Glenn Hodl
Compilado por: Azuma, Odaily Planet Daily
Nota do editor: A tendência do mercado de criptomoedas ainda é confusa, mas a Microstrategy (MSTR), que está fortemente ligada ao Bitcoin, atingiu recentemente um recorde no preço das ações - as tendências do mercado de ações dos EUA mostram que em 9 de outubro, o MSTR uma vez se aproximou do Marca de US$ 200, com o valor mais alto subindo para US$ 198,35.
Recentemente, o KOL estrangeiro Glenn Hodl fez sua própria análise sobre o forte desempenho da Microstrategy. Gelnn acredita que mesmo que o preço do Bitcoin não cresça mais, a Microstrategy pode aproveitar as diferenças nos modelos de avaliação de mercado para commodities e empresas para criar uma “máquina de movimento perpétuo” que pode aumentar de forma sustentável seu próprio valor de mercado, o que eventualmente tornará Microstrategy do mundo A empresa com maior capitalização de mercado.
A seguir está o conteúdo original de Gelnn.
O CEO da Microstrategy, Michael Saylor, parece ter encontrado um modelo econômico de “movimento perpétuo”.
Não tenho certeza de que esse mecanismo possa ser interrompido, mas se continuar a funcionar, a Microstrategy poderá muito bem se tornar a empresa mais valiosa do mundo.
A razão é que a forma de avaliar uma empresa é fundamentalmente diferente da forma de avaliar mercadorias como o Bitcoin, o que cria um paradoxo quando o mercado avalia a Microestratégia (MSTR) - — Os bens são sempre negociados a preços correntes; desconto do seu valor futuro.
Portanto, se você acredita que o Bitcoin se tornará mais valioso em algum momento no futuro, então as participações em Bitcoin da Microstrategy também se tornarão e deverão se tornar mais valiosas.
Isto pode criar um “efeito de segunda ordem”, ou seja, a Microstrategy pode continuar a capturar esta expectativa premium, o que não só aumenta a atractividade da sua narrativa, mas também ajuda o seu valor de mercado a continuar a subir.
Alguns leitores podem ainda não entender. O que se segue é uma versão estática e ultra-simplificada.
Agora existe uma empresa que emite 10 ações enquanto detém 10 Bitcoins.
Suponha que o preço à vista atual do Bitcoin seja de US$ 2 e o mercado espere que ele suba para pelo menos US$ 4. Seguindo um modelo de avaliação de uma empresa (negociação com desconto em relação ao seu valor futuro, assumindo uma taxa de desconto de 50%), o preço das ações da empresa seria de 3 dólares, um prémio de 50% sobre o seu valor patrimonial líquido.
O chefe da empresa viu uma oportunidade aqui, então emitiu 2 novas ações ao preço de mercado e usou os US$ 6 para adquirir 3 Bitcoins do mercado.
Agora, esta empresa emitiu um total de 12 ações e detém 13 Bitcoins. A proporção de “participações de Bitcoin/emissão de ações” mudou de 1:1 para 1,08:1.
O ponto principal é que agora a empresa tem uma capitalização de mercado de US$ 36 e um valor de tesouraria de US$ 26. A taxa premium encolheu para 38% (inversamente, a taxa de desconto ampliou para 62%), mas o mercado ainda estará negociando a 62%. 50% do valor futuro A taxa de desconto é usada para avaliar a empresa, o que aumentará o valor de mercado da empresa para US$ 39, correspondendo a um preço único de ação de US$ 3,25.
Após a reparação do prêmio, o chefe da empresa pode repetir o caminho acima novamente, emitindo 2 novas ações ao preço de mercado e usando os US$ 6,50 para comprar 3,25 Bitcoins no mercado.
Agora, a emissão de ações atingiu 14 ações e as participações em Bitcoin atingiram 16,25. A proporção de "participações em Bitcoin/emissão de ações" mudou de 1,08:1 para 1,16:1.
Mais tarde, à medida que o mercado mais uma vez segue o caminho de “avaliar a empresa com um desconto de 50% em relação ao valor futuro” para reparar a situação dos prémios, o valor de mercado da empresa será elevado para $48,75, correspondendo a um preço das ações de pouco menos de $3,50. .
Até agora, embora o preço do Bitcoin não tenha mudado e a taxa premium tenha retornado a 50%, a relação "participações de Bitcoin/emissão de ações" da empresa aumentou 16% e o preço das ações também aumentou cerca de 16%.
Neste ponto, nasceu o protótipo de um monstro. A empresa pode continuar a repetir o processo acima e usar as diferenças do mercado nos modelos de avaliação de commodities e empresas para criar uma máquina de movimento perpétuo, e o mercado continuará a aumentar a sua avaliação, em primeiro lugar porque o valor futuro do Bitcoin aumentará, e em segundo lugar porque Porque a proporção de “participações de Bitcoin/emissão de ações” da empresa também está aumentando constantemente.
A Microstrategy é esse monstro e está prestes a se tornar a maior empresa em valor de mercado.
