Autor: Greythorn
Começo
Arthur da Defiance Capital e várias outras figuras proeminentes estão sugerindo um potencial ressurgimento do DeFi. Recentemente, o analista @tradetheflow_ compartilhou uma declaração poderosa sobre por que uma alta do DeFi 2.0 pode estar chegando. Aqui está uma breve visão geral dos principais motivadores que ele destacou:
O DeFi evoluiu significativamente, trazendo melhor escalabilidade, segurança aprimorada e casos de uso inovadores, como tokenização de RWA (ativos do mundo real) e produtos de crédito em cadeia.
O valor total bloqueado (TVL) quase triplicou desde outubro de 2023, e o volume de negociação das bolsas descentralizadas (DEX) continua a crescer em comparação com as bolsas centralizadas.
Grandes players como BlackRock e PayPal estão entrando no mercado com fundos tokenizados e stablecoins, indicando crescente aceitação popular.
Os recentes cortes nas taxas de juros aumentaram a liquidez, tornando os rendimentos do DeFi mais atraentes em comparação com os investimentos tradicionais.
O DeFi está agora mais maduro, seguro e pronto para a próxima onda de crescimento.
No ambiente económico mais amplo, o corte de 50 pontos base nas taxas de Jerome Powell pode marcar um ponto de viragem. A oferta de M2 está subindo novamente e o Bitcoin segue a tendência dos ciclos anteriores, sugerindo o início de um mercado altista parabólico.
Alguns alertaram que cortes agressivos nas taxas muitas vezes anunciam uma recessão e que as tensões geopolíticas em curso continuam a ser uma preocupação. Embora estes riscos sejam reais, continuamos positivos hoje. Este rali parece diferente e parece estar se preparando para um rali único que pode surpreender a muitos.
Dado que vivemos um mercado em baixa prolongado, é razoável supor que as avaliações do DeFi estão atualmente suprimidas, sugerindo que o espaço pode estar subvalorizado. Neste artigo, examinaremos mais de perto a posição da AAVE e avaliaremos seu papel potencial na forte recuperação do DeFi.
Aave: Você está pronto para explodir?
O TVL do DeFi se recuperou significativamente de seus mínimos de 2022, mais do que triplicando para US$ 77 bilhões. No entanto, apesar desta recuperação, o TVL atual ainda está 50% abaixo do pico de 2021 (aproximadamente 154 mil milhões de dólares). Isso sugere que, apesar do crescente interesse no espaço, as avaliações do DeFi permanecem bem abaixo do pico do mercado altista anterior.
Fonte: Bernstein
1. Liderança de mercado e atividades
Aave é um dos líderes no espaço DeFi, permitindo aos usuários emprestar e tomar emprestado criptomoedas sem intermediário. Originalmente lançada em 2017 como ETHLend e renomeada para Aave em 2018, a plataforma ganhou impulso durante o boom DeFi de 2020 e capturou mais de 50% do mercado de empréstimos DeFi nos últimos três anos. Seu sucesso é impulsionado por atualizações contínuas e pelo lançamento de novos produtos, como o stablecoin GHO e o “Umbrella Security Module” de US$ 400 milhões para maior segurança. O programa “Comprar e Distribuir” apoia ainda mais o crescimento simbólico de longo prazo, criando uma pressão de compra estável.
Fonte: Token Terminal
Em 2024, o TVL da Aave atinge US$ 13 bilhões, demonstrando forte adoção dos usuários e crescente confiança na plataforma. O lançamento da moeda estável GHO também aumentou os seus fluxos de receitas, enquanto a recente expansão para cadeias não EVM, como a Aptos, ampliou o seu alcance de mercado.
Fonte: DeFiLlama
Fonte: X
Os empréstimos ativos da Aave também aumentaram recentemente. Na última atualização, Aave tinha US$ 7,4 bilhões em empréstimos ativos, um aumento significativo que solidifica seu domínio no mercado de empréstimos DeFi. Este crescimento foi impulsionado por ajustes recentes na economia do seu token, reduzindo a pressão inflacionária sobre o token AAVE e redirecionando a receita para os participantes da stablecoin, tornando o protocolo mais atraente para os credores.
2. Subestimação e acumulação de potencial
Apesar do domínio do Aave, o Aave e outros projetos DeFi ainda parecem subvalorizados. Há alguns meses, Michael Nadeau explicou que a Aave tinha uma relação preço/taxa (P/F) de 2,8x e receita anual de US$ 240 milhões. Dado que 93% do seu fornecimento de tokens já foi distribuído, Aave pode enfrentar menos pressão de venda do que outros projetos e pode dar início a uma recuperação após um período de consolidação de 2,5 anos. O recente rompimento sugere que o Aave pode estar nos estágios iniciais de uma nova tendência de alta, tornando-o um ativo atraente para acumulação de longo prazo. Este movimento técnico, juntamente com os seus fundamentos sólidos, apoia o seu argumento para uma potencial recuperação de preços, especialmente à medida que os projetos DeFi ganham força novamente.
Fonte: @MichaelNadeau
Fonte: TradingView
3. Interesse institucional
Interesse institucional Recentemente, o interesse institucional na Aave foi impulsionado principalmente pelo lançamento do Aave Arc, um produto DeFi autorizado projetado para instituições financeiras regulamentadas. Atualmente, a plataforma está acessível a mais de 30 empresas na lista de permissões, incluindo CoinShares, Wintermute e Galaxy Digital. Ao fornecer um ambiente compatível para empréstimos e empréstimos de ativos digitais, o Aave Arc visa preencher a lacuna entre as finanças tradicionais e o DeFi, proporcionando oportunidades de alto rendimento e ao mesmo tempo atendendo aos padrões regulatórios.
Além disso, Bernstein adicionou oficialmente Aave ao seu portfólio de ativos digitais, substituindo GMX e Synthetix. À medida que se aproximam potenciais cortes nas taxas de juro dos EUA, as taxas de juro tradicionais mais baixas reduzirão os retornos oferecidos pelos fundos do mercado monetário em dólares dos EUA, tornando os elevados retornos do DeFi mais atraentes em comparação, aumentando assim a procura.
O lançamento do ETF ETH este ano também deverá trazer fluxos significativos para DeFi, com a expectativa de que Aave seja um grande beneficiário devido à sua forte presença no mercado de empréstimos Ethereum, atraindo novo capital de investidores institucionais.
4. Vantagem competitiva
Em comparação com concorrentes como a Compound, a Aave se destaca por suas capacidades multi-chain e suporte mais amplo a ativos. Embora a Compound opere principalmente no Ethereum, a Aave também está presente em redes como Polygon, Avalanche e Fantom, oferecendo cobertura mais ampla, taxas mais baixas, transações mais rápidas e mais apelo aos usuários.
Além disso, a Aave oferece suporte a uma ampla gama de tipos de garantias, desde criptomoedas tradicionais até ativos tokenizados e derivativos penhorados. Esta oferta diversificada, juntamente com recursos como empréstimos instantâneos e stablecoin GHO, ajudou a Aave a capturar uma fatia maior do mercado DeFi e a manter seu domínio no espaço de empréstimos.
5. Próximos Catalisadores
O próximo catalisador, Aave 2030, é a proposta estratégica do Aave Labs para expandir o protocolo além do Ethereum e introduzir novos recursos nos próximos anos. Os principais objetivos incluem:
Expansão multi-chain: Aave visa apoiar cadeias não-EVM e expandir sua presença, construindo uma plataforma DeFi cross-chain independente de rede. Isso permitirá que os usuários acessem os serviços da Aave em diferentes ecossistemas de blockchain, aumentem a liquidez e aumentem a adoção dos usuários.
Atualização Aave V4: Apresentando integração de ativos do mundo real, maior eficiência de capital e ferramentas de governança aprimoradas. Ao integrar ativos do mundo real com sua stablecoin nativa, GHO, a Aave pretende diversificar sua base de garantias e fornecer mais estabilidade aos seus serviços de empréstimo. É provável que esta medida atraia mais utilizadores e instituições, especialmente aqueles que procuram produtos financeiros mais seguros e baseados no mundo real.
Modelo de financiamento proativo: Ao contrário dos modelos de financiamento retrospectivos anteriores, Aave propôs um modelo de orçamento proativo para o seu plano para 2030, definindo antecipadamente alocações e metas claras. O orçamento inicial inclui GHO 15 milhões e stkAAVE 25.000 para investigação, desenvolvimento e auditorias de segurança.
Fonte: AAVE
O objetivo geral da Aave é construir um ecossistema DeFi sustentável, de cadeia cruzada e compatível até 2030, que possa se adaptar à dinâmica do mercado e servir como infraestrutura central para usuários institucionais e de varejo.
Fundamentos de alta
Aave controla 67% do mercado de empréstimos DeFi e administra US$ 7,4 bilhões em empréstimos ativos, o que a coloca bem posicionada para o crescimento dos empréstimos DeFi.
Aave atua em vários blockchains (Arbitrum, Avalanche, Base, BNB Chain, Fantom, Optimism e Polygon) e planeja expandir para redes como Aptos para atrair mais usuários e liquidez.
A stablecoin GHO da Aave está ganhando força, aumentando a receita da plataforma e tornando sua receita mais diversificada e estável.
O Aave Arc foi projetado especificamente para investidores institucionais, permitindo-lhes participar do DeFi de maneira compatível, ajudando o Aave a atrair grandes quantidades de fluxos financeiros tradicionais.
O potencial lançamento do ETF ETH e as taxas de juros mais baixas podem atrair mais fundos para fluir para o DeFi, dando à Aave a oportunidade de aumentar significativamente seu TVL.
Fundamentos de baixa
Aave tem uma grande participação no mercado de empréstimos DeFi, mas esta alta concentração significa que quaisquer problemas técnicos, vulnerabilidades de contratos inteligentes ou ações regulatórias contra Aave podem ter um impacto desproporcionalmente grande em toda a indústria.
Embora o crescimento da GHO seja encorajador, se a sua adoção diminuir ou as stablecoins rivais ganharem força, isso poderá prejudicar a receita da Aave e enfraquecer a sua vantagem competitiva no espaço DeFi.
Uma recessão económica global reduzirá as entradas em ativos de risco, como criptomoedas, e limitará as atividades de empréstimo nas plataformas DeFi, reduzindo as receitas da plataforma e o TVL.
A escalada dos riscos geopolíticos pode aumentar a incerteza e a volatilidade do mercado, tornando os investidores relutantes em participar no DeFi.
Embora a ameaça de regulamentações restritivas pareça menos urgente neste momento, continua a ser uma preocupação potencial se um governo ou candidato menos favorável às criptomoedas em todo o mundo chegar ao poder. Regulamentações mais rigorosas sobre stablecoins, protocolos de empréstimo ou atividades DeFi poderiam minar a confiança e reduzir a atividade em plataformas como Aave, especialmente em mercados importantes como os EUA e a UE. Prestar muita atenção às próximas eleições e às mudanças políticas será fundamental para avaliar este risco.
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