Escrito por: BEN STRACK, Blockworks
Compilado por: Wu Shuo Blockchain
Faltando apenas uma semana para o prazo da SEC para apelar da vitória da Grayscale Investments, a decisão da agência pode prenunciar o destino de um ETF Bitcoin à vista – ou pelo menos o cronograma para um possível lançamento.
Embora alguns observadores da indústria digam que um recurso da SEC pode ser prejudicial ao cronograma de aprovação do ETF Bitcoin, muitos não esperam que a SEC apele. Independentemente da escolha do comitê, alguns observadores da indústria acreditam que um ETF Bitcoin eventualmente estará disponível para negociação.
Escolha da SEC
Um juiz do Tribunal de Apelações do Circuito de D.C. decidiu em agosto que a SEC foi "arbitrária e caprichosa" ao se recusar a aprovar a conversão do Grayscale Bitcoin Trust em um ETF, mas aprovando um ETF de futuros de bitcoin.
Um porta-voz da SEC disse à Blockworks que a agência está “revisando a decisão do tribunal para determinar os próximos passos”. A Grayscale Investments disse em um comunicado após a decisão que "trabalhará em estreita colaboração com a SEC para determinar os próximos passos para introduzir o GBTC na NYSE Arca como um ETF de Bitcoin à vista".
O prazo da SEC para contestar a decisão é 13 de outubro. Ela poderia tentar apelar para a Suprema Corte dos EUA — se concedida por um writ of certiorari — ou poderia pedir ao “en banc” do tribunal de apelação para revisar a decisão.
Executivos da Pantera Capital disseram em uma carta aos investidores em setembro do mês passado que o caminho para a Suprema Corte era improvável, observando que "de uma perspectiva legal, este caso não é tão significativo".
Se a SEC decidir não apelar, o tribunal deverá emitir uma ordem detalhando os próximos passos. Isso poderia incluir "instruir a SEC a aprovar o pedido ou reexaminar o pedido da Grayscale, caso em que a SEC ainda poderia rejeitar a proposta por outros motivos", de acordo com uma postagem de blog do escritório de advocacia Winston & Strawn.
Os analistas da Compass Point Research & Trading, Chase White e Joe Flynn, disseram em uma nota de pesquisa na sexta-feira que veem as chances de obter uma audiência completa ou um mandado de certiorari como "praticamente nulas".
“Acreditamos que Gensler (presidente da SEC) está ciente disso e não ficaríamos surpresos se a agência decidisse não apelar”, acrescentaram.
Mas mesmo que a SEC decida não apelar, ela ainda pode tentar "exercer um papel obstrucionista", disseram White e Flynn.
“A SEC ainda pode negar a conversão por diferentes razões, o que torna a necessidade de um recurso menos urgente do que no caso Ripple, onde a decisão do juiz foi clara e teve um impacto significativo na classificação legal dos criptoativos”, disse Matteo Greco, analista da Fineqia International, à Blockworks.
Um porta-voz da SEC se recusou a comentar na sexta-feira.
O lançamento é apenas uma questão de quando, e não se?
Sam Kerbage, diretor de investimentos da Hashdex, disse em um webinar no mês passado que a SEC pedir à Grayscale para enviar uma nova proposta e rejeitá-la novamente por diferentes motivos é o "caminho mais provável".
Kerbage observou que o reenvio de uma proposta iniciará um período de revisão de 240 dias.
A janela de 240 dias para o ETF Spot Bitcoin proposto pela Ark Invest expira em 10 de janeiro. Para outras propostas, como as da BlackRock e da Fidelity, o prazo final para decisão é cerca de dois meses depois.
“A visão consensual é que, se esta rodada de aplicações de ETF BTC à vista for aprovada, isso provavelmente acontecerá em ou antes de 10 de janeiro, já que uma rejeição em janeiro e aprovação em março pareceriam inconsistentes”, disse Alex Thorn, chefe de pesquisa da Galaxy Digital, em um comunicado.
Greco disse que o cronograma de janeiro significa "aprovação total ou rejeição irrevogável".
“A rejeição sem dúvida terá um impacto negativo no curto prazo, especialmente porque os traders podem tirar vantagem da incerteza e volatilidade do mercado para entrar em negociações especulativas longas e curtas”, explicou Greco. “Pelo contrário, a aprovação gerará uma reação positiva do mercado, sinalizando a possibilidade de um grande influxo de capital financeiro tradicional.”
Independentemente do que aconteça em janeiro, muitos concordam que um ETF de Bitcoin à vista será eventualmente negociado nos Estados Unidos.
Analistas da Bloomberg Intelligence disseram após a decisão da Grayscale que veem uma chance de 75% de que a SEC aprove um ETF de Bitcoin à vista até o final de 2023. Até o final de 2024, as chances dessa aprovação são de 95%.
“Embora nosso caso base continue sendo que a SEC começará a aprovar ETFs no início de 2024, reconhecemos que isso se dá por uma margem estreita, dada a postura anticripto contínua de Gensler”, escreveram White e Flynn em sua nota de sexta-feira. “No entanto, acreditamos que a aprovação de um ETF de BTC à vista é quase certa dentro dos próximos dois anos, dada a nossa visão de que a SEC tem pouca chance de vencer no tribunal quando tudo estiver dito e feito.”
Apesar da incerteza sobre o próximo movimento da SEC, o estrategista de mercado do LMAX Group, Joel Kruger, acredita que as criptomoedas têm a vantagem em termos de tendências.
“Acreditamos que a mensagem maior aqui é uma narrativa que continua a mover a criptomoeda em uma direção favorável”, disse Kruger à Blockworks. “Nos últimos meses, tem havido uma crescente aceitação e compreensão da proposta de valor dos criptoativos entre o público e os legisladores.”