Os Ativos do Mundo Real (RWA) representam uma interseção fascinante entre os domínios físico e digital das finanças. Em termos simples, o RWA envolve a tokenização de ativos tangíveis do mundo real, convertendo-os em forma de criptomoeda. Esses ativos tangíveis podem abranger uma ampla gama de valores, incluindo imóveis, commodities, arte e até títulos do Tesouro dos EUA. Estes activos são a pedra angular das finanças tradicionais e representam uma enorme parcela do valor financeiro global.
No domínio das finanças descentralizadas (DeFi), o RWA está ganhando destaque, pois oferece uma ponte entre os mercados financeiros tradicionais e o mundo florescente das criptomoedas. Mas qual é o papel do RWA no DeFi e como isso impacta os investidores?
O papel do RWA no DeFi
O DeFi tem agitado o mundo financeiro, oferecendo novas maneiras de obter rendimento e acessar serviços financeiros de maneira descentralizada. No entanto, à medida que o espaço DeFi amadurece, os rendimentos aproximaram-se gradualmente dos das finanças tradicionais, levantando questões sobre o seu apelo a longo prazo.
É aqui que entram em jogo os Ativos do Mundo Real (RWA). A tokenização RWA, incluindo ativos como imóveis, empréstimos e até títulos do Tesouro dos EUA, introduz uma nova fonte de rendimento no DeFi. Oferece oportunidades para retornos mais elevados e diversificação de portfólio. Os investidores que buscam rendimentos sustentáveis começaram a explorar o RWA, pois oferece um método diferente para gerar retornos, potencialmente menos afetado pela volatilidade inerente às criptomoedas.
Apesar das vantagens dos RWA no DeFi, existe uma preocupação persistente – os riscos de inadimplência enfrentados pelos protocolos RWA devido a empréstimos com garantia insuficiente. Este risco destaca a necessidade de consideração cuidadosa e devida diligência ao entrar neste espaço.
O crescimento do RWA no espaço criptográfico
O crescimento dos ativos do mundo real no espaço criptográfico é evidente nas métricas de valor total bloqueado (TVL). Em julho de 2023, a RWA tinha um TVL de mais de US$ 770 milhões, marcando sua presença crescente no ecossistema DeFi.
Mas não se trata apenas de trazer ativos tangíveis para o blockchain; há também um aumento na emissão de produtos do mercado de capitais em cadeia. Isto inclui parcerias como a Mitsui, permitindo a gestão de ativos com títulos digitais, abrindo oportunidades de investimento em imóveis e infraestruturas estáveis e operacionais para clientes de retalho.
Atores institucionais também estão entrando no espaço. Em abril de 2023, as instituições financeiras aderiram à sub-rede Avalanche Evergreen, Spruce, para explorar a execução, liquidação e uso em cadeia de aplicações DeFi para swaps cambiais e de taxas de juros. Eles estão até considerando a emissão, negociação e gestão de fundos tokenizados de ações e créditos.
Os protocolos on-chain também mostram um interesse crescente na integração de ativos do mundo real. Por exemplo, a Avalanche Foundation alocou US$ 50 milhões para investir em ativos tokenizados criados no Avalanche. Este financiamento serve como um incentivo para atrair construtores para criar ativos do mundo real no Avalanche, apoiando ainda mais o seu crescimento.
Gerando rendimento por meio de investimentos tradicionais
Uma das razões para o crescente interesse em ativos do mundo real vem dos protocolos DeFi que geram rendimento ao investir ativos de usuários, normalmente stablecoins, em investimentos tradicionais, como títulos governamentais e corporativos.
Um exemplo digno de nota é o stUSDT, a primeira plataforma RWA na rede TRON. stUSDT permite que os usuários apostem USDT na plataforma e ganhem um APY de 4,18%. Os usuários recebem stUSDT como prova de seu investimento em ativos do mundo real, permitindo-lhes obter uma renda passiva. O RWA DAO gerencia o investimento dos ativos dos usuários, com rendimentos stUSDT supostamente provenientes de títulos do governo.
A Ondo Finance, por outro lado, investe em fundos negociados em bolsa de alta liquidez, proporcionando aos detentores de stablecoins oportunidades de obter rendimento sobre seus ativos. Envolve a troca de stablecoins dos usuários por dólares americanos, que são usados para comprar ativos. Novos tokens de fundos que refletem esses investimentos são cunhados e depositados nas carteiras dos usuários. Dependendo do nível de risco, a Ondo Finance oferece APY variando de 4,5% a 7,76%.
A Backed Finance é outro player neste espaço, tokenizando produtos estruturados que rastreiam títulos negociados publicamente. Esses tokens são garantidos 1:1 por títulos equivalentes mantidos por custodiantes regulamentados. O Backed Finance visa democratizar o acesso a títulos negociados publicamente, beneficiando particularmente as pessoas nos mercados emergentes que muitas vezes têm dificuldade em aceder a tais oportunidades de investimento.
Estes exemplos demonstram como o DeFi está a evoluir para fornecer aos investidores novas formas de gerar rendimento através de investimentos tradicionais, colmatando a lacuna entre o financiamento tradicional e o descentralizado.
Protocolos de crédito e seus tokens
Nos últimos anos, testemunhámos o aumento dos protocolos de crédito que exploram os mercados de crédito, uma componente fundamental das finanças tradicionais. Estes protocolos permitem que as empresas, especialmente as dos mercados emergentes, tenham acesso mais fácil aos empréstimos, reduzindo efetivamente a barreira à entrada dos mutuários.
Vamos explorar alguns dos players proeminentes neste setor:
MakerDAO tem trabalhado ativamente na integração de ativos do mundo real em suas operações. Estima-se que 80% da sua receita de taxas seja gerada a partir de ativos do mundo real. Com um forte fluxo de caixa apoiando sua tesouraria, a MakerDAO está bem posicionada no espaço DeFi.
Creditcoin (CTC) foi projetado para integração com credores fintech em mercados emergentes, conectando-os a investidores DeFi. Ele registra o desempenho do empréstimo do mutuário na rede, oferecendo auditoria financeira transparente e confiável para os investidores.
Maple Finance (MPL) serve como uma infraestrutura institucional do mercado de capitais, permitindo que os mutuários institucionais aproveitem o ecossistema DeFi para obter empréstimos. Envolve mutuários institucionais, credores e delegados de pool que subscrevem e gerenciam os pools no Maple Finance.
Pintassilgo (GFI) concentra-se em empréstimos para empresas do mundo real, especialmente aquelas em mercados emergentes. Oferece rendimentos atrativos, com alguns pools chegando a 30%.
Centrifuge (CFG) apresenta um toque único ao crédito na rede ao incorporar Tokens Não Fungíveis (NFTs). Os originadores de ativos tokenizam ativos do mundo real em NFTs, permitindo que uma gama mais ampla de ativos entre no ecossistema DeFi.
Esses protocolos de crédito proporcionam às empresas oportunidades de acesso ao capital de forma eficiente e descentralizada, contribuindo para o crescimento do DeFi.
Vantagens dos protocolos do mercado de crédito
Os protocolos do mercado de crédito oferecem diversas vantagens sob diferentes perspectivas:
Para participantes DeFi
Esses protocolos geralmente oferecem rendimentos mais elevados em comparação com muitas outras plataformas DeFi.
Os participantes do DeFi podem diversificar suas carteiras investindo em empréstimos sem garantia.
Os mutuários podem construir os seus perfis de crédito em cadeia reembolsando os empréstimos, aumentando potencialmente a sua capacidade de endividamento no futuro.
Para mercados emergentes
Os protocolos de crédito facilitam às empresas dos mercados emergentes o recebimento de empréstimos com garantia insuficiente, reduzindo as barreiras estabelecidas pelos mercados financeiros tradicionais.
Ao contrair empréstimos em cadeia, as empresas podem construir confiança e obter acesso ao capital de forma mais eficiente, o que é crucial para a expansão.
No entanto, é importante reconhecer os riscos associados aos protocolos do mercado de crédito.
Desvantagens dos protocolos do mercado de crédito
O principal risco decorre da inadimplência do mutuário. Uma vez que se trata de empréstimos com garantia insuficiente, os credores podem não recuperar todo o seu capital em caso de incumprimento. Alguns protocolos sofreram inadimplências, destacando os desafios nesta área.
Apesar do uso de stablecoins para reduzir a volatilidade das criptomoedas, os protocolos de crédito não estão imunes às crises do mercado. Isto é evidente nos casos em que os incumprimentos ocorreram após uma volatilidade significativa do mercado.
Outro desafio é o potencial de preconceito humano nos processos KYC e AML e na lista de permissões de mutuários. Estes protocolos baseiam-se na tomada de decisões humanas, o que pode introduzir erros ou preconceitos no processo de empréstimo.
Desempenho de token
O desempenho dos tokens associados aos protocolos RWA pode ser bastante dinâmico. Esses tokens geralmente reagem a vários fatores, incluindo o sentimento geral no mercado DeFi, mudanças nos ativos subjacentes e o desempenho dos próprios protocolos.
É importante notar que esses tokens não estão imunes à volatilidade do mercado. Os investidores em tokens de protocolo RWA devem ter cautela e realizar pesquisas completas antes de investir.
Resumindo
Os Real World Assets (RWA) estão se tornando um player significativo no cenário DeFi, oferecendo oportunidades para investidores e empresas aproveitarem os benefícios da tecnologia blockchain e das finanças descentralizadas. No entanto, é essencial abordar este espaço com uma compreensão profunda dos riscos e recompensas que apresenta. À medida que os ecossistemas criptográficos e DeFi continuam a evoluir, é provável que os RWA desempenhem um papel vital na ponte entre o financiamento tradicional e o descentralizado.
