Se os Estados Unidos conseguirão pousar suavemente com sucesso sempre foi o foco das atenções em todo o mundo. No entanto, Albert Edwards, analista da Société Générale, alertou anteriormente que os rendimentos das obrigações estão demasiado elevados e que a oferta monetária está a diminuir... Existem preocupações ocultas de que o mercado de ações possa repetir a Segunda-feira Negra em 19 de outubro de 1987.

A secretária do Tesouro dos EUA, Yellen, disse com confiança no início desta semana que as altas taxas de juros de longo prazo "não são de forma alguma inevitáveis" e reiterou que está muito otimista sobre as perspectivas econômicas dos EUA; mas ela também destacou que as taxas de juros de longo prazo mais altas nos EUA a dívida pode representar uma ameaça.

Em relação ao aumento dos rendimentos dos títulos do governo, o estrategista do Societe Generale, Albert Edwards, também alertou em um último relatório aos clientes que, se o mercado de títulos não esfriar, o mercado de ações se repetirá como a Segunda-feira Negra de 19 de outubro de 1987, quando a tragédia do O índice Dow Jones dos EUA cairá 10% em um único dia.

Títulos do Tesouro dos EUA de 30 anos atingem o máximo de várias décadas. Os mercados de ações serão reprimidos?

Albert Edwards acredita que o actual aumento dos rendimentos das obrigações dos EUA está a "bombardear" o mercado. A situação actual é como estar preso num carro prestes a bater, e só podemos ver a tragédia acontecer e ser incapazes de a evitar.

Ele destacou que o importante índice S&P 500 teve seu pior mês em 2023, em setembro. Ao mesmo tempo, o mercado de títulos enfrentou uma enorme pressão de venda e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 30 anos atingiu um novo máximo desde 2007.

A actual resiliência do mercado accionista face ao aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro lembra-me o que aconteceu em 1987, quando o sentimento optimista entre os investidores do mercado accionista foi finalmente suprimido.

Qualquer sinal de recessão agora seria certamente devastador para o mercado de ações.

Os jovens leitores poderão estar menos conscientes de que, em 19 de Outubro de 1987, o pânico nas vendas fez com que o índice Dow Jones dos EUA caísse 22% nesse dia, que mais tarde foi chamado de Segunda-feira Negra. (Isso até levou à subsequente introdução de um mecanismo de disjuntor no mercado de ações dos EUA)

Os dados económicos também escondem preocupações ocultas

Utilizando outra imagem dos dados, Edwards observou que quando os empregos no transporte rodoviário estão em declínio vertiginoso, isso muitas vezes sinaliza uma recessão iminente.

Ao mesmo tempo, ele também descobriu outros problemas económicos:

• O número atual de falências de pequenas empresas e os sinais de oferta de moeda estão a enviar sinais de alerta

• Mede a contração do M2 (moeda larga) em dinheiro dos EUA, depósitos em cheque, depósitos de poupança abaixo de US$ 100.000 e fundos mútuos do mercado monetário

• A oferta monetária M4, que mede as notas e moedas em circulação e as contas bancárias, também está a diminuir

Edwards disse que ao longo das últimas décadas, os economistas, especialmente os da Reserva Federal, têm ignorado cada vez mais a oferta monetária e os monetaristas têm sido marginalizados. Na sua opinião, “isto foi um erro”. Ele não se autodenominaria monetarista, mas prestaria especial atenção quando os dados confirmassem que a oferta monetária é fraca.

Nunca na minha carreira vi a nossa posição no ciclo económico tão incerta.

A tão esperada recessão ainda está ao virar da esquina ou estamos no início de um novo ciclo económico? Muitos investidores estão claramente cada vez mais convencidos de que é a última opção, mas a minha opinião é que uma recessão ainda está à espreita.