O estrategista macro sênior da Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, emitiu um alerta de que o Bitcoin pode sofrer uma queda de preço de mais de 60%. McGlone aponta a liquidez negativa e o aumento das taxas de juros globais como os principais fatores que contribuem para essa perspectiva, apesar dos sinais de uma recessão iminente.

McGlone afirma que os Estados Unidos provavelmente enfrentarão uma recessão até o final de 2023. Ele identifica a marca de US$ 30.000 como um nível de resistência crítico para o Bitcoin e sugere que a criptomoeda tem mais probabilidade de cair em direção à faixa de US$ 10.000.

O estrategista também identifica um risco substancial para o mercado mais amplo de criptomoedas, que ele acredita que pode vir de uma queda no mercado de ações desencadeada por uma recessão. Ele afirma que a fraqueza observada no mercado de criptomoedas durante o terceiro trimestre de 2023 pode ser um revés temporário ou uma indicação de uma tendência recessiva. McGlone se inclina para a última interpretação, observando que a maioria dos ativos de risco mostrou ganhos em 2023, mas começou a cair no trimestre recente.

Ele elabora ainda mais que os bancos centrais ao redor do mundo continuam a apertar suas políticas monetárias, apesar dos sinais de contração econômica nos Estados Unidos e na Europa, bem como da crise imobiliária em andamento na China. McGlone vê esses desenvolvimentos como tendo implicações deflacionárias.

Traçando paralelos com eventos financeiros históricos, McGlone menciona que o Bloomberg Galaxy Crypto Index (BGCI) está com desempenho abaixo do esperado, o que ele acredita que pode ser resultado de mudanças em uma classe de ativos que prosperou com taxas de juros zero. Ele lembra que o pico nos rendimentos do Tesouro dos EUA em 1987 ocorreu apenas uma semana antes de uma quebra do mercado e que os preços do petróleo bruto atingiram o pico em julho de 2008. Ele sugere que padrões semelhantes podem ser observados com o Bitcoin, especialmente porque as flutuações nos preços do Bitcoin historicamente precederam mudanças nas políticas do Federal Reserve.

Na semana passada, um dos colegas de McGlone — Jamie Coutts, que é analista de mercado de criptomoedas na Bloomberg Intelligence — discutiu o papel em evolução do Bitcoin no cenário global de alocação de ativos. Coutts antecipou o aumento da volatilidade do mercado, influenciado pelas tendências atuais em rendimentos, o dólar americano e a oferta global de moeda M2. Ele destacou que, desde 2020, Bitcoin e Ouro são os únicos ativos que tiveram um declínio em seus perfis de volatilidade, contrastando fortemente com ativos globais de renda fixa e ações, que tiveram aumentos de volatilidade de 53% e 33%, respectivamente.

Coutts também observou que a volatilidade do Bitcoin tem apresentado uma leve tendência de queda desde 2017, se excluirmos seus primeiros anos hipervoláteis (2011-2014). Ele considera essa tendência significativa, dados os fatores macroeconômicos em jogo. Apesar do aumento do dólar americano e dos rendimentos do Tesouro de 10 anos, juntamente com uma oferta de moeda M2 global em declínio, Coutts acredita que o Bitcoin pode servir como um diversificador de risco e melhorar os retornos ajustados ao risco. Ele citou melhorias nos retornos ajustados ao risco do Bitcoin, medidos usando a razão de Sortino, durante os últimos dois mercados em baixa.

Reconhecendo a curta história do Bitcoin, Coutts declarou que manter a criptomoeda por vários ciclos provou ser benéfico. Ele concluiu sugerindo que os alocadores de ativos podem cada vez mais recorrer ao Bitcoin como uma proteção contra a desvalorização monetária, dadas suas vantagens sobre os títulos neste contexto.

Imagem em destaque via Midjourney