Revisão de ativos digitais de setembro

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Índice

● Resumo de setembro de 2023

● Comentários de mercado

● Notícias

● Dia da Volatilidade de Outubro

● Apêndice

Resumo de setembro de 2023

Em setembro, os principais ativos recuaram à medida que o índice do dólar dos EUA disparou para máximos anuais em 2023. O S&P 500 caiu 5,3%, o Nasdaq caiu 6,4% e o ouro caiu 4,7%. No entanto, o Bitcoin registrou um ganho de 4%. A decorrelação entre o desempenho do Bitcoin e esses ativos importantes merece atenção contínua. De modo geral, um dólar americano mais forte leva a um menor apetite pelo risco no mercado, fazendo com que as ações e os ativos de risco, incluindo criptomoedas, tenham um desempenho inferior.

Acompanhando o ajustamento do mercado está o aumento dos rendimentos das obrigações do Tesouro de longo prazo, com os rendimentos das obrigações do Tesouro a 10, 20 e 30 anos a atingirem os níveis mais elevados desde 2008. A Reserva Federal manteve as taxas de juro entre 5,25% e 5,5% na reunião do FOMC de Setembro, e o mercado começou a esperar um corte nas taxas de juro já no segundo semestre de 2024. O índice de preços no consumidor (IPC) subiu para 3,7% em Agosto, juntamente com os preços da energia subindo para um novo máximo em 2023, levantando preocupações recentes sobre a eficácia dos esforços para combater a inflação.

Neste contexto macroeconómico, os traders comerciais na CME mantêm uma posição líquida curta agressiva em Bitcoin. Todo o mercado de criptomoedas viu uma diminuição no volume e na atividade comercial em setembro. O total de contratos em aberto em futuros perpétuos de Bitcoin não se recuperou desde a última liquidação. Além disso, após o lançamento do FDUSD na bolsa Binance, o volume de negociação mudou de BTCTUSD para BTCFDUSD, o que pode trazer novas oportunidades de negociação aos participantes do mercado.

Em relação ao desempenho das criptomoedas, os tokens Tier 1 e Tier 2 geralmente superaram os tokens GameFi/Metaverse em setembro. Entre as criptomoedas de primeiro nível, o LINK teve o melhor desempenho, com um aumento de preço de 40% no mês.

Em termos de desenvolvimentos regulatórios, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) adiou recentemente uma decisão sobre aplicações spot de ETF Bitcoin, incluindo as da BlackRock e Fidelity. Ao mesmo tempo, a SEC alertou que mais bolsas, comerciantes e corretores de criptomoedas podem enfrentar acusações de divulgação insuficiente ou falha de registro na agência.

Comentários de mercado

1. Macroeconomia

1.1 À medida que aumentam as preocupações com a inflação, os rendimentos das obrigações de longo prazo dos EUA atingem o seu nível mais elevado desde 2008

A taxa de inflação homóloga do índice de preços no consumidor (IPC) em Agosto atingiu 3,7%, superando as expectativas e aumentando as preocupações sobre a continuação das pressões inflacionistas. Ao mesmo tempo, os rendimentos das obrigações do Tesouro de longo prazo (incluindo obrigações a 10, 20 e 30 anos) continuaram a subir, e estes rendimentos atingiram máximos históricos desde 2008. O aumento dos rendimentos do Tesouro sugere que os investidores estão cada vez mais preocupados com a perspectiva de aumento das taxas de juro e da inflação no médio e longo prazo. Entretanto, os preços da energia continuam a subir, com os preços do petróleo e da gasolina a atingirem máximos anuais. A Reserva Federal manteve as taxas de juro entre 5,25% e 5,5% em Setembro.

1.2 Setembro viu uma ampla correção do mercado

Em setembro, o dólar dos EUA teve um forte desempenho, levando a uma retração ampla nas principais classes de ativos. O S&P 500, o Nasdaq Composite e o ouro registraram perdas, coincidindo com uma recuperação no índice do dólar americano. O S&P 500 caiu 5,3% no mês e o Nasdaq caiu 6,4%. O ouro também enfrentou desafios, perdendo 4,7%. No entanto, o Bitcoin registou um crescimento de 4% em setembro. A correlação do Bitcoin com o S&P 500, Nasdaq e ouro diminuiu, indicando que o Bitcoin está se movendo de forma mais independente. Isto levanta a questão de saber se os ganhos do Bitcoin em setembro podem ser sustentados até outubro em meio a um dólar americano mais forte.

2. Análise do mercado de criptomoedas

2.1 As instituições comerciais continuam a manter posições líquidas curtas no mercado futuro de Bitcoin CME

Os traders comerciais da Bolsa Mercantil de Chicago (CME) mantiveram uma posição líquida curta agressiva em setembro, em meio a um dólar norte-americano mais forte e ao enfraquecimento do apetite pelo risco, de acordo com o último relatório COT.

2.2 Backtests de preço do Bitcoin, preço de referência do custo do detentor de curto prazo e média móvel de 200 semanas

Em setembro, o preço do Bitcoin consolidou-se abaixo da média móvel de 200 semanas e da base de custo dos detentores de curto prazo. A média móvel de 200 semanas é um indicador de tendência comumente usado e considerado significativo porque os preços abaixo desse nível podem sinalizar que o Bitcoin provavelmente entrará em tendência de baixa. Atualmente, o preço está testando novamente esse nível. Além disso, o preço realizado e a base de custo para detentores de longo prazo estão localizados em US$ 20.600.

2.3 A oferta total em circulação das 4 principais stablecoins continua a diminuir e o número de promessas de ETH aumenta

A capitalização de mercado do Bitcoin permaneceu estável em setembro, à medida que os preços se consolidavam ao longo do mês. Ao mesmo tempo, o número de promessas de Ethereum continua a aumentar, atingindo 30,5 milhões, e mais detentores de Ethereum estão apostando Ethereum para obter recompensas de aposta. De acordo com dados do StakingRewards, o rendimento atual do staking é de 3,5%. Além disso, o valor total bloqueado (TVL) do DeFi permanece lento, terminando o mês em US$ 21,2 bilhões. A oferta circulante das quatro principais stablecoins continua a diminuir, atingindo US$ 114 bilhões.

2.4 Volume de negociação em exchanges de criptomoedas em setembro

Em Setembro, o volume de transacções à vista em bolsas centralizadas manteve-se relativamente estável em comparação com Agosto. No entanto, o volume de negociação da Upbit aumentou significativamente. Por outro lado, os volumes de negociação à vista nas bolsas descentralizadas diminuíram em Setembro. Nos derivados, os volumes de negociação nas principais bolsas centralizadas pouco mudaram em comparação com agosto.

2.5 Os 20 principais pares de negociação de futuros da Binance

No início de setembro, os volumes de negociação CYBER e PERP aumentaram significativamente. Da mesma forma, o volume de negócios do TRB aumentou significativamente em meados de setembro.

Os volumes de negociação de fim de semana para Bitcoin e Ethereum foram geralmente moderados. No entanto, certas altcoins como PERP, TRB e WLD apresentam atividades comerciais mais ativas nos finais de semana.

2.6 Os 20 principais pares de negociação com margem em moeda da Binance

O volume de transações de BTCUSD_PERP e ETHUSD_PERP representa quase 80% do volume total de transações com margem em moeda. Em contraste, os volumes de negociação no fim de semana tendem a ser relativamente baixos. Além de Bitcoin e Ethereum, os pares de negociação com margem em moeda mais negociados incluem SOL, LTC, LINK e BNB.

2.7 Volume de negociação de futuros à vista/perpétuos de Bitcoin e Ethereum da Binance

Em setembro, o volume de negociação Bitcoin SPOT na Binance atingiu um novo mínimo do ano, inferior ao nível do mês passado. É importante notar que a atividade comercial mudou de BTCTUSD para BTCFDUSD, conforme mostrado na figura, o volume de negociação de BTCTUSD caiu significativamente, enquanto o volume de negociação de BTCFDUSD aumentou proporcionalmente. Enquanto isso, os volumes de negociação de futuros perpétuos de Bitcoin e Ethereum permaneceram relativamente estáveis, embora com uma ligeira tendência de queda.

2,8 BYBIT BTCUSDT/ETHUSDT à vista e volume de negociação de futuros perpétuos

Os mercados spot de Bitcoin e Ethereum na Bybit registraram um aumento no volume de transações em setembro. No entanto, os volumes de negociação de futuros perpétuos de Bitcoin e Ethereum permaneceram relativamente estáveis ​​em comparação com agosto.

2.9 OKX BTCUSDT/ETHUSDT volume de negociação à vista e de futuros perpétuos

OKX viu um aumento no volume de negociações nos mercados à vista de Bitcoin e Ethereum em setembro. Além disso, o volume de negociações nos mercados futuros perpétuos de Bitcoin e Ethereum também aumentou ligeiramente em relação a agosto.

2.10 Densidade de Preço - Pares de Negociação de Futuros Perpétuos da Binance

Em setembro, o XEMUSDT apresentou o maior valor de densidade de preços, próximo de 6. Por outro lado, AMBUSDT e ETHBTC apresentam os valores mais baixos de densidade de preços de 4,3 e 4 respectivamente. Essas medições indicam que o XEMUSDT apresenta um comportamento de preços mais volátil e errático, enquanto o AMBUSDT e o ETHBTC apresentam características de tendência mais suaves.

É importante notar que a medição acima utiliza um método de rolagem de 20 horas. Prazos diferentes produzirão resultados diferentes ao analisar a densidade de preços. A escolha do período de tempo pode afetar a volatilidade ou as características de tendência de um determinado ativo.

2.11 A volatilidade anualizada das principais criptomoedas diminuiu em setembro

A volatilidade anualizada para as principais criptomoedas, incluindo Bitcoin, Ethereum, Litecoin e Bitcoin Cash, diminuiu em setembro. Especificamente, a volatilidade anualizada do Bitcoin atingiu 0,18 no início de agosto, antes de subir acentuadamente para 0,42 no início de setembro. No entanto, a volatilidade anualizada diminuiu gradualmente e caiu de forma constante.

2.12 Fluxo de transações Bitcoin (UTC)

A atividade de negociação para BTCUSDT.P na Binance aumentou durante a sobreposição entre o pregão de Nova York e o pregão de Londres (13h00 - 16h00 UTC).

2.13 BTCUSDT.P (Binance) profundidade de mercado de 3% (setembro)

A profundidade de mercado de 3% do BTCUSDT.P (Binance) diminuiu durante a liquidação que ocorreu em 16 de agosto de 2023. Contudo, a liquidez recuperou e aumentou gradualmente, regressando aos níveis do início de Agosto.

2.14 O total de contratos em aberto em futuros perpétuos de Bitcoin permanece baixo desde a última liquidação em grande escala

Após o último evento de liquidação em 16 de agosto de 2023, o interesse total em aberto do Bitcoin continua deprimido, permanecendo em cerca de US$ 16 bilhões. Além disso, houve um evento de liquidação em 11 de setembro que eliminou US$ 400 milhões em contratos marginais em aberto em criptomoedas. Em 2.16 veremos essa busca por paradas.

2.15 Visualização da liquidação de futuros perpétuos de Bitcoin em 29 de agosto

Em 29 de agosto, o preço do Bitcoin subiu repentinamente, fazendo com que o total de contratos em aberto aumentasse em US$ 2 bilhões, à medida que os traders perseguiam o movimento ascendente. No entanto, o aumento dos preços não durou, como evidenciado pela falta de volume de negociação que se seguiu. Depois, houve uma liquidação em 31 de agosto de 2023, desencadeando uma cascata de liquidações. Fora das compensações, a atividade e os volumes de negociação permanecem moderados.

2.16 Visualização da liquidação de futuros perpétuos de Bitcoin em 11 de setembro

Em 11 de setembro de 2023, ocorreu uma parada de caça específica, fazendo com que US$ 400 milhões em juros em aberto de margem de criptomoeda fossem eliminados. O gráfico mostra que uma enxurrada de ordens de Taker Sell empurrou o preço abaixo da faixa mínima ao longo de agosto, onde a maioria das ordens de stop loss provavelmente foram colocadas. No dia seguinte, depois que o preço caiu abaixo da mínima de agosto, ordens agressivas de Taker Buy entraram no mercado, empurrando o preço acima de US$ 25.800. Isto desencadeou uma recuperação de curta duração (liquidação curta) mais tarde.

2.17 O volume de negociação BTCFDUSD aumentou e o preço de negociação foi superior ao BTCUSDT (prêmio)

A Binance lançou o FDUSD em 4 de agosto, oferecendo taxas de Maker e Taker de 0%. O volume de negociação do BTCFDUSD começou a aumentar em 5 de setembro. À medida que o volume de negociação aumentou em 5 de setembro, o BTCFDUSD começou a ser negociado a um preço mais alto do que o BTCUSDT. Atualmente, o BTCFDUSD é responsável por metade do volume de negociação do mercado spot de Bitcoin da Binance.

2.18 Embora o volume de negociação do BTCTUSD tenha diminuído significativamente, o BTCTUSD ainda mantém um prêmio

A partir de 5 de setembro, o volume de negociação do BTCUSDT caiu significativamente, mas é importante notar que, apesar da queda no volume de negociação, ele ainda é negociado a um preço superior ao do BTCUSDT.

2.19 Apesar da mudança de volume de BTCTUSD para BTCFDUSD, BTCTUSD permanece com prêmio

A partir de 5 de setembro, o volume de negociação do BTCFDUSD começou a subir, enquanto o volume de negociação do BTCTUSD caiu ao mesmo tempo. Isto indica uma mudança clara na atividade comercial em direção ao par de negociação BTCFDUSD. Apesar desta transferência, o BTCTUSD continua a ser negociado a um preço superior ao BTCFDUSD.

Entre as criptomoedas de primeiro nível, o LINK tem se destacado, com um aumento de preço de 40% ao longo de setembro. Seguido por TRX, com alta de 15,5%; BCH, com alta de 12,7%; No mesmo período, o preço do Bitcoin também aumentou 4%.

2.21 IMX tem bom desempenho em L2

Entre as criptomoedas de segundo nível, o IMX teve o maior retorno em setembro, crescendo 5,3%. Foi seguido pelo ARB com ganho de 0,9%. No entanto, os preços do Matic e do OP caíram, com o Matic caindo 3% no mesmo período e o OP caindo 3,45% no mesmo período.

2.22 Entre os tokens DeFi, MKR, RUNE e AAVE tiveram um bom desempenho

Entre os tokens DeFi, o MKR tem se destacado, com um impressionante aumento de preço de 32,8% em setembro. Seguido por RUNE com aumento de 28,25% e AAVE com aumento de 21,58%. No entanto, o JOE teve um desempenho inferior, com os preços caindo 20% no mesmo período.

2.23 MAGIC tem bom desempenho entre tokens GameFi/Metavese

Entre os tokens GameFi/Metaverse, MAGIC teve o desempenho mais forte, com um aumento de preço de 8,46% em setembro. No entanto, no geral, em comparação com o campo DeFi, o desempenho do campo GameFi/Metaverso durante o mesmo período foi relativamente lento.

2.24 KCS e FLOKI têm bom desempenho em tokens CEX e MEME

Entre os tokens CEX, o KCS teve um forte desempenho com um aumento de preço de 18%. Por outro lado, entre os memecoins, o FLOKI teve um bom desempenho, com o preço aumentando 11,56%.

2.25 Mudanças sazonais no S&P 500, Nasdaq, ouro e Bitcoin

O desempenho passado não é garantia de resultados futuros. Em termos de sazonalidade, outubro tem sido historicamente um ponto de inflexão para correções de mercado.

Notícias

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Dia de flutuação de outubro

apêndice

Figura A. Balanço do Federal Reserve, Conta Geral do Tesouro dos EUA (TGA), Reverse Repos (RRP) e Ativos Totais do Banco Central Europeu

Em Setembro, os fundos continuaram a retirar-se do acordo de recompra inversa (RRP) da Reserva Federal e a transferir-se para obrigações do Tesouro porque o rendimento das obrigações do Tesouro era superior ao do acordo de recompra inversa.

Figura B. Taxa de variação homóloga do IPC, preço do petróleo bruto e preço da gasolina

Os preços do petróleo e do gás atingiram os seus pontos mais elevados do ano, e o aumento dos preços da energia aumentou as preocupações gerais sobre o combate à inflação, uma vez que os preços da energia contribuem significativamente para a inflação.

Figura C. Mapa de calor de liquidação do Bitcoin (Hyblockcapital)

Área de liquidação acima do preço de mercado:

US$ 32.000 - US$ 34.000.

Área de liquidação abaixo do preço de mercado:

US$ 22.000 - US$ 24.000.

Fonte: Hyblock Capital, em 2 de outubro de 2023.

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