A hora agora é 1º de outubro de 2023. Deixe-me começar com a conclusão: o mercado altista do Bitcoin em 24-25 anos será diferente de qualquer mercado altista anterior.
Deixe-me compartilhar meus pontos de vista de duas perspectivas. O primeiro é o significado orientador do mercado passado de redução pela metade do Bitcoin para o futuro, e o segundo é o possível impacto da política monetária do Federal Reserve nos últimos anos no ponto mais alto da próxima rodada de preços de mercado do Bitcoin.
Parte Um: O Mercado do Bitcoin Reduzindo pela Metade ao Longo dos Anos
O halving do Bitcoin ocorre a cada quatro anos, e o momento específico é incerto. Atualmente, o próximo halving é 2024.05.09, ou seja, 319 dias. Vejamos os últimos ciclos de redução pela metade.
O primeiro halving ocorreu em novembro de 2012. O ponto mais baixo ocorreu 357 dias antes e o ponto mais alto ocorreu 371 dias depois. O total durou 735 dias.
A segunda redução pela metade ocorreu em julho de 2016. O ponto mais baixo ocorreu 546 dias antes e o ponto mais alto ocorreu 518 dias depois. Durou um total de 1.071 dias. O aumento máximo desde a redução pela metade foi de 40 vezes.
A terceira redução pela metade ocorreu em maio de 2020. O ponto mais baixo ocorreu 518 dias antes e o ponto mais alto ocorreu 546 dias depois. Durou um total de 1.071 dias. O aumento máximo desde a redução pela metade foi de 7,5 vezes.
Você pode ver que as semelhanças são:
1. O ponto mais baixo parece sempre aparecer antes de cada redução pela metade, e sempre ocorre entre 1 e 1,5 anos;
2. O ponto alto após o halving ocorre no período de 1-1,5 anos;
3. Antes do halving, há basicamente oportunidades para um segundo mergulho ou mesmo vários mergulhos, e os intervalos entre os mergulhos variam;
4. Antes do halving, havia basicamente um mercado de bezerros, com o aumento variando de 6 vezes no início para 4 vezes, e depois para 3,5 vezes;
Assim que o halving começa, não há chance de uma segunda queda e tudo continua a subir.
Existem também algumas diferenças:
1. Nem todo ciclo de redução pela metade tem um topo duplo no topo;
2. À medida que o tamanho aumenta, o aumento após cada redução pela metade torna-se cada vez menor, de 100 vezes no início para 7,5 vezes recentemente;
3. A inclinação de cada subida está a diminuir cada vez mais (63°-48°-31°), e a tendência geral parece dirigir-se para o topo do arco.
A história muitas vezes não se repete simplesmente. Se a história se repete numa rima tão simples, o que podemos fazer agora?
Em primeiro lugar, com base na história passada, podem ser feitas as seguintes conjecturas:
Perto de 15.000 é o ponto mais baixo antes deste ciclo de redução pela metade. Se houver uma nova mínima no futuro, ela será apenas perto daqui, provavelmente em torno de 18.000 (ou seja, assumindo que 15.000 seja o fundo, o comportamento de fundo ocorre perto do decote do preço). área inferior);
Há uma grande probabilidade de que haja uma onda de bezerros antes de cada ciclo de redução pela metade. Parece que estamos enfrentando tal mercado no momento, se o aumento da base para o topo do mercado de bezerros não exceder 3,4 vezes. vez é cerca de 2-2,5 vezes, então desta vez o topo do Mavericks estará entre 30.000-37.500;
A inclinação crescente de cada ciclo de redução pela metade continua a diminuir. Se o declínio for de cerca de 16° de acordo com a situação histórica, então o próximo preço mais alto deverá ser de cerca de 65.000, e o preço mais alto não excederá o ponto mais alto do último aumento. o aumento geral do ciclo será a partir de maio de 2024. De janeiro a cerca de março de 2025, será cerca de 1,5 vezes;
Se a inclinação deste aumento for fixada em 15°, então podemos nos referir ao preço máximo do bezerro antes do halving, que está aproximadamente entre 31.500 e 33.000.
Portanto, se a história realmente se repete segundo rimas simples, em termos de operações, temos as seguintes conclusões:
O preço atual não está longe do topo da panturrilha previsto antes do halving;
Se 15.000 bits forem usados, há uma grande probabilidade de que haja uma oportunidade de comprar novamente;
Enfrentando o próximo mercado reduzido pela metade, se a escolha do alvo for Bit, a imaginação do aumento não será muito alta, e pode estar perto do máximo anterior;
Uma dupla queda poderá ocorrer no primeiro trimestre do próximo ano, durante as eleições russas;
Este artigo foi escrito a partir da perspectiva de buscar uma espada enquanto esculpe um barco, mas comparado a antes, o cenário macro atual é muito diferente.
O Bitcoin nasceu devido à crise das hipotecas subprime nos Estados Unidos. Desde então, os Estados Unidos continuaram a imprimir dinheiro, iniciando um mercado altista que dura mais de dez anos. O S&P 500 também aumentou 6,5 vezes desde a baixa. em 2009. Em comparação com antes, ainda há muitas incertezas:
A macroeconomia não é clara e o impacto potencial da redução da RRR a curto prazo e da redução das taxas de juro da China ainda não foi revelado;
A situação internacional está a mudar rapidamente e a guerra entre a Rússia e a Ucrânia continua;
Os aumentos das taxas de juro nos Estados Unidos ainda não pararam. Embora os aumentos das taxas estejam agora suspensos, são esperados mais dois aumentos das taxas este ano;
Ainda não se sabe se o setor imobiliário nos EUA poderá aterrissar sem problemas, e a crise bancária ainda persiste;
À medida que o círculo monetário se torna cada vez maior, o aumento em cada ronda torna-se cada vez menor;
Depois que as instituições entraram no mercado em 2020, a correlação com o Índice Nasdaq tornou-se cada vez mais alta. Algumas pessoas até consideraram a Bit como uma ação de tecnologia no mercado de ações dos EUA, mesmo que olhassem para a Bit no ciclo mais amplo do mercado de ações dos EUA. há um grande lançamento em 2020, o aumento não parece ser alto;
Parte 2: O ciclo de aumento das taxas de juros do Fed
Olhando para trás na história, vejamos primeiro os aumentos das taxas de juros nos últimos 30 anos:
A primeira rodada de aumentos nas taxas de juros durou 12 meses, de 1994,2 a 1995,2, com a taxa básica de juros variando de 3% a 6%.
O pano de fundo naquela época era que, contando com a tecnologia informática electrónica acumulada no ciclo anterior, os Estados Unidos estavam numa era de descolagem abrangente da tecnologia da informação. Mesmo com as subidas das taxas de juro entre 1994 e 1995, o crescimento do PIB manteve-se sempre acima dos 3%.
Correspondendo ao grande ciclo, este é também o início desta rodada de prosperidade Kangbo. As características do período de prosperidade são inflação baixa e alto crescimento. Após o término do aumento das taxas de juros, o Nasdaq não caiu significativamente.
A segunda ronda de subidas das taxas de juro durou 11 meses, de Junho de 1999 a Maio de 2000, com a taxa de juro de referência a subir de 4,75% para 6,5%.
O pano de fundo nessa altura foi a bolha especulativa da Internet de 1995 a 2001. A taxa de crescimento do PIB manteve-se em torno de 4,5% durante todo o ano. Após a última ronda de subidas das taxas de juro, a inflação caiu de 3% para cerca de 1,7%. desta vez, ainda estávamos no período de boom Kangbo.
Após 1998, registou-se uma evidente tendência ascendente da inflação (de cerca de 1,7% para cerca de 3,7%). Para reduzir os riscos financeiros e conter a inflação, a Reserva Federal continuou a aumentar as taxas de juro com base na taxa de juro de 4,75% até ao Nasdaq. atingiu o pico em torno de 5.000 pontos em março de 2000. Após metade do ano, caiu para cerca de 1.100 pontos, quando as taxas de juros caíram de 6,5% para 2,5%.
Vale a pena mencionar que o Nasdaq não entrou numa tendência descendente durante o ciclo de subida das taxas de juro, mas primeiro subiu e depois caiu. Da mesma forma, o início do ciclo de redução das taxas de juro não provocou uma tendência ascendente. por 20 meses No entanto, eventos repentinos como o 911. Um corte nas taxas de juros pode provocar uma recuperação parcial no mercado, mas não pode afetar a tendência geral.
A terceira ronda de subidas das taxas de juro durou 25 meses, de 2004,6 a 2006,7, e a taxa de juro de referência foi elevada de 1% para 5,25%.
O pano de fundo naquela altura foi o início de um novo ciclo de capacidade de produção no início do século, a adesão da China à OMC em Dezembro de 2001, a reconstrução pós-catástrofe de 11 de Setembro nos Estados Unidos, a economia começou a recuperar, e o Kangbo O período de expansão estava chegando ao fim.
Num ano e meio, o Nasdaq subiu de 1100 pontos para 2100 pontos. Neste momento, o PIB dos EUA também regressou a uma taxa de crescimento de 5%, e o IPC aumentou ainda mais, passando de cerca de 1,5% após o desastre para cerca de. 3,8%. Para evitar uma repetição do passado, a Reserva Federal realizou aumentos regulares das taxas de juro.
À medida que o ciclo de subida das taxas de juro começou, o mercado accionista como um todo apresentou uma tendência ascendente volátil, o crescimento do PIB começou a abrandar e o IPC também caiu suavemente para níveis pós-desastre.
A quarta ronda de subidas das taxas de juro durou 36 meses, de 2015.12 a 2018.12, com a taxa de juro de referência elevada de 0% para 2,25%.
O pano de fundo naquela altura foi que, após a crise das hipotecas subprime nos EUA em 2008, a Reserva Federal baixou rapidamente a taxa de juro de referência para 0-0,25%, o que continuou até 2015. A China libertou enormes 4 biliões de RMB em água. O mercado baixista de commodities começou. De 2014 a 2016, os preços do petróleo caíram de 110 para 27. O nível industrial da China está mudando da fase tardia de decolagem para a fase madura, a Grã-Bretanha está deixando a União Europeia, a onda longa está mudando da recessão. à depressão, e a macroeconomia enfrenta a possibilidade de passar da inflação para a estagflação.
Sincronizada com o Nasdaq, em agosto de 2015, foi concluída a segunda exploração antes do halving. A queda dos preços da energia deu à China e aos Estados Unidos até sinais de deflação no IPC. Para conter o aumento da inflação causado pelo excesso de energia no curto prazo e pela possibilidade de estagflação no futuro, os Estados Unidos iniciaram um ciclo de subida das taxas de juro.
Durante esta ronda de subidas das taxas de juro, o Nasdaq flutuou para cima, passando de um mínimo de 4.300 para 8.100. O crescimento do PIB recuperou lentamente para cerca de 3,5% e o IPC foi controlado abaixo dos 3%.
A quinta rodada de aumentos das taxas de juros, 2022.3-? , que durou pelo menos 18 meses, e a taxa de juro de referência foi elevada de 0% para pelo menos 5,5-5,75%.
O pano de fundo neste momento é que, após a epidemia de COVID-19, o Federal Reserve liberou muita água, a inflação disparou e o IPC atingiu um máximo de mais de 8%. A guerra Rússia-Ucrânia, o processo de urbanização da China entrou num gargalo. , o crédito do dólar americano enfraqueceu, a internacionalização do RMB e a epidemia acelerou o processo de recessão. A maioria das pessoas estabeleceu a linha divisória da recessão à depressão em 2015. A razão é que há uma grande probabilidade de que 2015-. 2019 experimentará o processo da inflação à estagflação, e a estagflação é a característica mais óbvia da fase de depressão. Embora os Estados Unidos sejam bons em termos de dados (principalmente taxa de desemprego), mas eu pessoalmente acredito que 2021 é o ponto de partida do. estágio de depressão, e isso precisa ser verificado no futuro.
Desde o início do ciclo de subida das taxas de juro, o Nasdaq caiu para cerca de 10.500 e está atualmente em torno de 13.600. Nesta rodada de aumentos nas taxas de juros, Powell enfatizou que a meta de inflação futura será reduzida para 2%. O último IPC de maio é atualmente de 4%, e o IPC de junho deverá crescer em 3,22%. 2% no primeiro trimestre de 2023 e será de 2% no quarto trimestre de 2022. 2,6%.
O aumento das taxas de juro é um meio de regular a economia e não um factor que afecta o ciclo económico. Há tantas palavras listadas acima. Combinadas com a imagem acima, posso resumir em alguns pontos:
Quando as taxas de juro começam a subir, muitas vezes começam com uma descida.
Existe também a possibilidade de cortes nas taxas de juro quando a economia está boa e as taxas de juro são apenas ferramentas.
Aumentar as taxas de juro não significa necessariamente cair. Depende do ciclo económico e do ambiente macromonetário em que nos encontramos. No processo de aumento das taxas de juro nos últimos 30 anos, vários aumentos das taxas de juro no mercado de ações dos EUA produziram bons retornos. .
As taxas de juro podem não subir necessariamente depois de terminado o processo de aumento das taxas de juro. Em casos extremos, como a bolha da Internet e a crise das hipotecas subprime, existe a possibilidade de uma queda acentuada.
O início de um corte nas taxas de juros não significa um aumento. Na maioria das vezes, um aumento só começa após o término do corte nas taxas de juros.
Da perspectiva dos métodos de controlo económico, a frase "o aumento das taxas de juro matará as avaliações, e a redução das taxas de juro matará os fundamentos" é apropriada para operação e compreensão. A razão para aumentar as taxas de juro é porque há demasiado dinheiro no mercado, muitos projectos estão sobrevalorizados e o capital é claro, por isso são os primeiros a serem abandonados depois de aumentarem as taxas de juro. a economia. Neste momento, confirma o facto de "economia pobre". Num contexto de baixa liquidez, mesmo os alvos com bons fundamentos não podem escapar disto.
Parte 3: Resumo
É difícil prever o futuro, sempre avançamos com a mentalidade de atravessar o rio procurando pedras. Olhando para trás, para os ciclos passados, o mercado altista no círculo monetário sempre foi inseparável dos três elementos da política. + liquidez + narrativa Actualmente, nenhum destes três elementos é cumprido. Neste sentido, para aqueles que querem alcançar um salto de classe confiando no círculo monetário, devem ter um sistema de conhecimento rico e responder ao mercado com uma perspectiva de longo prazo. Não é aconselhável esculpir um barco e buscar uma espada, mas é a última palavra para viver muito.
Este artigo apenas se expande a partir das duas dimensões do ciclo de redução pela metade e dos aumentos das taxas de juros do Fed. Do ponto de vista dos dados em cadeia, de cada rodada de narrativas e do desempenho imitador, haverá oportunidades para continuar a explorar no futuro. se estivermos desesperados, haverá sempre alguns impactos semelhantes. Os factores são dignos de referência. Especular sobre o novo e não sobre o antigo, este mercado ainda tem um enorme espaço para a imaginação.
Enfrentando a próxima rodada de condições de mercado, com base na experiência passada, não há muito que possamos referir.
Em termos de tempo, um deles ocorre cerca de 20 meses desde o início dos cortes nas taxas de juro até ao ponto mais baixo após o rebentamento da bolha da Internet, e o outro ocorre cerca de 18 meses após a crise das hipotecas subprime. Se um evento extremo de cisne negro ocorrer no próximo ano e o Federal Reserve começar a cortar as taxas de juros em uma emergência, é completamente possível recuperar o mercado. Afinal, há uma narrativa de redução pela metade, mas ainda pode ser necessário saber se isso significa uma reversão. ser considerado. Supondo que um cisne negro ocorra em fevereiro do próximo ano e se recupere perto de 18.000, então o fundo provavelmente será no quarto trimestre de 2025. O preço naquele momento pode ser inferior a 15.000, mas isso não significa que possa ser mantido por muito tempo, porque os grandes ciclos em que estamos são diferentes, então não podemos generalizar, mas se você quiser levar de 10 a 20 anos, há uma grande probabilidade de que não seja problema, porque para as pessoas comuns, o mais difícil O problema é o custo do tempo.
A seleção do tempo, a seleção da moeda e a alocação são a ordem básica do investimento. A chave para ganhar dinheiro depende da fé, não da pesquisa. Esta crença inclui a crença na seleção da moeda e também a crença na seleção do tempo. Ganhar dinheiro na vida depende de Kangbo. Ampliar a perspectiva não significa perder tempo procurando espadas, mas sim manter uma atitude prudente, saber o que está acontecendo e por quê, e nos observar de uma perspectiva mais ampla. e entender seu próprio comportamento.